پند وارن بافت به سهامداران کوتاه مدت و نوسان گیر

آموزش بورس همراه با عصر ایران و بورس24 : چگونه وارن بافت برندگان را از بازندگان تشخیص می دهد؟

سود هر سهم، سود خالص شرکت بر مبنای هر سهم برای دوره مورد نظر است. این یک عدد با اهمیت در دنیای سرمایه گذاری است زیرا به عنوان یک قاعده هر چه سود هر سهم شرکتی بیشتر باشد قیمت آن سهم بالاتر است. برای محاسبه سود هر سهم شرکت، مقدار سود خالص شرکت را گرفته و آن را به تعداد سهام منتشره شرکت تقسیم می کنیم. به عنوان مثال اگر شرکتی سود خالص 10 میلیون دلار برای یکسال داشته باشد و یک میلیون سهام منتشر شده داشته باشد سود هر سهم آن سال، 10 دلار برای هر سهم می باشد.

اگرچه سود هر سهم یکسال نمی تواند برای شناسایی شرکتی با مزیت رقابتی پایدار مورد استفاده قرار گیرد، ‌ولی سود هر سهم برای ده سال می تواند تصویر واضحی از این که شرکت دارای مزیت رقابتی بلند مدت است یا خیر، به ما ارائه کند. آن چیزی که وارن بافت به دنبال آن است تصویری از سود هر سهم شرکت در طول ده سال است که ثبات و روند روبه رشدی را نشان دهد. چیزی که مانند این باشد.

این به وارن نشان می دهد که شرکت سودی باثبات و با روندی رو به رشد داشته است: نشان ه­ای عالی که شرکت مورد نظر دارای نوعی از مزیت رقابتی بلند مدت است که می تواند آن را از سایرین متمایز کند. سودهای باثبات معمولا نشانه این است که شرکت، محصول یا مجموعه محصولاتی می فروشد که نیاز به فرایند پر هزینه تغییرات ندارد. روند رو به رشد سود بدین معنی است که شرایط اقتصادی شرکت به اندازه کافی قوی هست که به آن اجازه دهد برای افزایش سهم بازار از طریق تبلیغات یا توسعه هزینه کند و یا از مهندسی مالی نظیر بازخرید سهام استفاده نماید.شرکت هایی که وارن از آن ها دوری می کند درآمد نامنظم و بی قاعده ای مثل این را دارند.

این یک روند روبه نزول را نشان می دهد که با زیان­ هایی قطع شده است و به وارن بافت می گوید این شرکت در یک صنعت با رقابت بسیار شدید حضور داشته و مستعد جهش و رشد یا ورشکستگی و تعطیل شدن است. جهش و رشد زمانی که تقاضا بیشتر از عرضه باشد ظاهر می شود. اما وقتی تقاضا زیاد است، ‌شرکت تولیداتش را افزایش می دهد تا به تقاضا پاسخ دهد، که باعث افزایش هزینه و سرانجام هدایت به سوی اضافه عرضه درآن صنعت خواهد شد. این مازاد منجر به کاهش قیمت شده که به این معنی است که شرکت تا رونق و شکوفایی بعدی زیان خواهد داشت. هزاران شرکت مانند این مثال وجود دارند که نوسانات کنترل نشده در قیمت سهم آن ها در نتیجه درآمد نامنظم و و نامطئن شرکت، توهم فرصت خرید را برای سرمایه گذاران ارزشی به وجود می ­آورد. اما چیزی که آن ها می خرند قایق کندرویی است که سرمایه گذاران را به جایی نمی برد.