گروه بورس دنیای اقتصاد- شروین شهریاری: بورس تهران در هفته جاری افت ممتد خود در سال 93 را ادامه داد و با کاهش حدود یک درصدی شاخص کل، به پایین ترین سطح از ابتدای سال رسید. به این ترتیب برخلاف روند رونق تاریخی بورس در فصل تابستان، بازار سهام کماکان در مسیر رکود عمیق گام بر می دارد.
در همین حال، ارسال گزارش های سه ماهه و مذاکرات هسته ای دو عامل مهمی هستند که می توانند در نیمه دوم تیر ماه بر وضعیت بازار موثر باشند؛ عواملی که اگر سیگنال مثبت مهمی را به معامله گران ارسال نکنند، بستر تعمیق رکود و کاهش بیشتر قیمت ها را فراهم خواهند کرد.
در ادبیات مالی بین المللی، از افت بیش از 20 درصد شاخص بازارهای سهام از نقطه اوج اخیر به عنوان ورود به رکود رسمی (Official correction) یا بازار خرسی (Bear Market) یاد می شود. اهمیت این موضوع از خلال مطالعه تاریخی عملکرد بازارها پس از ورود به رکود مشخص می شود؛ فضایی که معمولا منجر به تشدید سقوط قیمت ها در کوتاه مدت و انتقال فضای بازار به حالت افزایش هیجان منفی و ناامیدی کامل می شود. طبیعتا پیامد این وضعیت نزول بیشتر قیمت ها با شتاب نسبتا زیاد در مدت زمان کوتاه بوده است.
تجربه مشابه در بورس تهران نیز کمابیش این یافته تجربی را تایید میکند. بازار سهام ایران تاکنون سه بار وارد فاز رکود (مطابق با تعریف فوق) شده و در همه دفعات، این وضعیت به تشدید افت بورس انجامیده است. در نخستین تجربه، از شهریور 75 تا مرداد 77 سقوط شاخص به میزان 32 درصد را تجربه کرده است. طی دومین دوره رکود به مدت 1.5 سال، از آذر 83 تا مرداد 85 شاخص کل 34 درصد افت را به ثبت رسانده است.
در آخرین رکود که مقارن با بحران جهانی اقتصاد بوده، شاخص کل در مدت تنها نه ماه در سال 87 به میزان 38 درصد از اوج خود سقوط کرده است. بنابراین می توان گفت بورس تهران در تجربه های رکودی قبلی، سقوط حداقل 32 درصدی نسبت به اوج را تجربه کرده است. در شرایط کنونی رقم 71600 واحدی شاخص کل معادل افت 20 درصدی از نقطه اوج (89500 واحد در 15 دی ماه 92) است که در صورت شکست آن و با استناد به تجربه های تاریخی میتوان افت حداقل 12 درصدی دیگری را به شکل فرسایشی در انتظار داشت؛ هر چند به زعم بسیاری از کارشناسان در صورت پیشرفت مطلوب مذاکرات هسته ای در تیرماه و اعلام خبرهای خوش در عرصه سیاست بین الملل، احتمال ریزش بیشتر شاخص و بروز چهارمین رکود در تاریخ فعالیت بورس تهران اندک است.
قرمز پوشی صنایع برتر در فصل سبز
از منظر تاریخی، فصل بهار در بورس تهران با بازدهی مثبت توام است، اما در سال 93 این قاعده تاریخی با سقوط 8 درصدی شاخص کل برهم خورده است. در این میان، نگاه جزئی تر به عملکرد صنایع بورسی نشان می دهد که اکثر صنایع مورد توجه بازار در این دوره، زیانی سنگین تر از متوسط بازار را به سهامداران خود تحمیل کرده اند.
در همین راستا، سهامداران ساختمانی به طور متوسط 22 درصد ضرر کردهاند که سنگین ترین افت تاریخی این گروه در فصل بهار به شمار میرود. از سوی دیگر، صنایع مهمی همچون فرآوردههای نفتی (عمدتا پالایشگاهها)، بانکها و محصولات شیمیایی (پتروشیمی ها) با زیان هایی در بازه 13 تا 10 درصد در فصل بهار مواجه بودهاند که با عنایت به جایگاه مهم این صنایع در ترکیب سبد سهامداران، در کاهش ارزش دارایی فعالان بورس نقش مهمی ایفا کرده اند.
در بین صدرنشینان بازار نام دو صنعت سایر واسطه گری های مالی (لیزینگ ها) و خودرو با رشدهایی حدود 29 و 12 درصد به چشم می خورد که این رونق در صنعت لیزینگ با افزایش توجه دولت به نقش آفرینی لیزینگ و اصلاح نرخ سود عقود مبادله ای به 22 درصد و در بخش خودرو به دلیل افزایش تقریبا دو برابری حجم تولید ممکن شده است.
به این ترتیب می توان گفت در غیاب وجود محرک رونق اقتصادی در اکثر صنایع، سهام مرتبط در بورس تهران نیز واکنشی متناسب با شرایط کلان از خود نشان داده اند که این وضعیت احتمالا در کوتاه مدت با توجه به تداوم سیاست های انضباطی دولت در زمینه پولی و بودجهای پا برجا خواهد بود.
مجامع مهم هفته
ترافیک مجامع شرکت های بورسی با نزدیک شدن به آخرین مهلت قانونی برگزاری گردهماییهای سالانه (31 تیرماه) سنگین تر شده است. در مهمترین مجامع این هفته در گروه شیمیایی، پتروشیمی خارک با تقسیم سود سنگین 780 تومانی به ازای هر سهم و افزایش سرمایه 100 درصدی از محل سود انباشته، سهامداران خود را شادمان ساخت.
در این مجمع بر تسویه هزینه خوراک گاز ترش به صورت ارزی (از قرار 9.5 سنت به ازای هر مترمکعب) تاکید شد که در چارچوب روابط با وزارت نفت (شرکت فلات قاره) تعریف شده و با شرایط پتروشیمیهای گازی متفاوت است. همچنین آخرین نرخ هر تن متانول 300 تا 320 دلار و هزینه حمل تا مقاصد صادراتی 50 دلار در هر تن عنوان شد. خارک برنامه افزایش ظرفیت 25 درصدی در تولید میعانات گازی، احداث طرح متانول دوم و راهاندازی نیروگاه مستقل (به منظور بی نیاز شدن از خرید یوتیلیتی) را هم در دستور کار دارد که البته اجرای این طرحها به سبب سرمایه بر بودن و مسائل فنی با کندی پیش می روند.
در مجمع بزرگ ترین سرب و روی کار کشور یعنی کالسیمین هم به ریسک تامین خوراک و کاهش قابل توجه حجم باطله در اختیار کالسیمین (که از سالهای گذشته موجود بود و به عنوان ماده اولیه تولید استفاده می شد) اشاره شد. به نظر میرسد افت تولید انگوران و افزایش قارچ گونه پروانههای بهره برداری به منظور استفاده از سهمیه خاک دولتی، کار را برای بازیگران قدیمی این صنعت در گروه توسعه معادن روی دشوار کرده است.
کالسیمین 640 ریال سود به ازای هر سهم خود بین سهامداران تقسیم کرد. در مجمع پاکشو هم که با تقسیم 93 درصدی سود (1400 ریال به ازای هر سهم) توام بود بر احتمال دریافت مجوز افزایش قیمت فروش محصولات بعد از ماه رمضان تاکید شد. همچنین، با توجه به فروش صادراتی با نرخ آزاد و تامین 65 درصد مواد اولیه با ارز مبادله ای، تک نرخی شدن ارز به نفع شرکت ارزیابی نشد تا به این ترتیب نام صنعت شوینده هم در لیست نسبتا بلند صنایع ریسک پذیر از تک نرخی شدن ارز قرار گیرد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.