رئیس اداره ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران از انجام پذیره نویسی اوراق به قیمت بازار با روش ثبت سفارش برای اولین بار در فرابورس خبر داد و اعلام کرد که اولین پذیره نویسی با این روش از روز سه شنبه انجام خواهد گرفت.
به گزارش بورس24 به نقل از روابط عمومی فرابورس، علیرضا توکلی با اشاره به اصلاح دستورالعمل نحوه انجام معاملات فرابورس گفت: به موجب این اصلاحات اجازه پذیره نویسی اوراق بهادار با درآمد ثابت از قبیل اوراق مشارکت، صکوک اجاره و صکوک مرابحه به قیمت بازار داده شده است و برای اولین بار می توانیم اوراقی را زیر 100 هزار تومان یا با ارقامی متفاوت از 100 هزار تومان پذیره نویسی کنیم.
وی افزود: در کمیته فقهی سازمان بورس نزدیک به 6 ماه جلسات متعددی برگزار شد و مدل های مختلفی مورد بررسی قرار گرفت تا در نهایت از میان مدل‌های موجود، ثبت سفارش به قیمت بازار بدون اشکال شناخته شد و این امکان را برای بازار فرابورس مهیا کرد تا برای اولین بار پذیره نویسی اوراق را به شیوه جدیدی انجام دهد.
وی با اشاره به فصل 22 دستورالعمل معاملات اوراق بهادار در فرابورس که به موضوع عرضه اوراق تامین مالی در بازار ابزارهای نوین مالی اختصاص دارد، یادآور شد: در این فصل، پذیره نویسی به قیمت بازار با روش ثبت سفارش تشریح شده و برای پذیره‌نویسی اوراق شخصی به نام مدیر عرضه معرفی شده است که مدیر عرضه اوراق وظیفه دارد تاریخ و ساعت شروع و پایان دوره ثبت سفارش و همچنین کف و دامنه قیمت ثبت سفارش را اعلام کند.
بنا بر توضیحات توکلی، فعالان بازار و سرمایه‌گذاران در دوره مشخص شده می‌توانند حجم و مظنه مورد نظر خود را در سامانه معاملات وارد کنند و این حجم و مظنه برای کل بازار تا پایان دوره ثبت سفارش به صورت مخفی باقی خواهد ماند.
قیمت عرضه چگونه مشخص می شود؟
وی همچنین با اشاره به بند 2 ماده 139 دستورالعمل نحوه انجام معاملات فرابورس که چگونگی تعیین قیمت عرضه را مشخص کرده است، تصریح کرد: در پایان دوره ثبت سفارش، مدیر عرضه باید سفارش ها را بررسی کند و چنانچه حجم سفارش ها بالاتر از 80 درصد کل اوراق منتشره باشد، تخصیص بر مبنای قیمت عرضه انجام می گیرد. قیمت عرضه هم بر اساس مقررات بالاترین قیمتی است که در آن امکان معامله 80 درصد کل اوراق قابل عرضه وجود داشته باشد و 20 درصد باقیمانده هم توسط متعهد پذیره نویسی خریداری می شود.
به گفته توکلی نكته مهمی كه باید به آن توجه داشت این است كه پس از كشف «قیمت عرضه»، اوراق به تمام متقاضیان با یك قیمت كه همان قیمت عرضه خواهد بود، تخصیص داده خواهد شد و حتی سرمایه گذارانی كه قیمت های بالاتری را نیز در سفارش های خود اعلام كرده بودند، اوراق را با قیمت عرضه كه كمتر از قیمت پیشنهادی آنها است خریداری خواهند كرد و بنابراین سرمایه گذاران نباید به هیچ وجه نگران درج قیمت های بالا در هنگام صدور قیمت مظنه باشند.
وقتی عرضه و تقاضا هماهنگ نباشد
رئیس اداره ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران در بخش دیگری از سخنان خود به حالت هایی که ممکن است در زمان ثبت سفارش و پس از بررسی سفارش‌ها به‌وجود بیاید اشاره کرد و ادامه داد: چنانچه حجم تقاضاهای ثبت شده در یک قیمت مشخص، بیشتر از حجم اوراق باشد، عمل تسهیم به نسبت انجام می گیرد و به کل متقاضیان به نسبت معینی از حجم درخواست آنها اوراق تخصیص خواهد یافت؛ اما چنانچه مظنه های خرید در قیمت های متفاوتی ثبت شده باشند همان طور که قبلا اشاره شد، قیمت عرضه به نحوی تعیین می شود که در آن قیمت امکان معامله 80 درصد کل اوراق وجود داشته باشد.
وی با بیان اینکه در این حالت مابقی سرمایه‌گذاران می توانند در قیمت عرضه تعیین شده، اوراق مد نظر را خریداری کنند، ادامه داد: اگر حجم تقاضا کمتر از حجم اوراق قابل عرضه باشد، در این صورت یا متعهد پذیره نویسی باید خرید آنها را تقبل کند و یا اینکه از مدیر عرضه بخواهد عمل ثبت سفارش را به منظور رسیدن به تعادل فقط یک بار دیگر با اصلاح رقم کف قیمت ثبت سفارش که قاعدتا پایین تر از رقم قبلی خواهد بود، انجام دهد. در این مرحله اگر مجددا تقاضا کمتر از حجم اوراق باشد، متعهد پذیره نویسی باید مابقی اوراق را با همان کف قیمتی که اعلام کرده است، خریداری کند.
جذابیت های پذیره نویسی به قیمت بازار برای فعالان بازار سرمایه
توکلی در پاسخ به این پرسش که دستورالعمل جدید بر مبنای چه نیازی در بازار تدوین شده است، گفت: با توجه به تورم بالای 20 درصد، نرخ 20 درصدی سود اوراق برای سرمایه‌گذاران جذاب نیست و از سوی دیگر محدودیت‌های قانونی، اجازه انتشار اوراق با سود بیشتر از 20 درصد را به سازمان بورس نداده است و حتی اگر این امکان هم وجود داشته باشد كه بتوان اوراقی با نرخ بالاتر منتشر كرد، هیچ گاه نمی توان تعیین کرد که چه عددی دقیقا می تواند توقع بازار را برآورده کند.
وی با بیان اینکه تعیین هر نرخی به‌عنوان مثال 23 درصد از آنجا که به صورت دستوری خواهد بود، نمی‌تواند نرخ موثر و دقیق بازار را افشا کند، افزود: با این روش تمام نیروهای عرضه و تقاضا در یك قیمت مشخص به هم خواهند رسید و بر مبنای آن قیمت نیز می‌توان نرخ سود مؤثر بازار را استخراج كرد. همچنین در روش جدید به دلیل قیمت معاملاتی پایین تر، سود موثر سرمایه گذاران افزایش یافته و سرمایه گذاران با خرید اوراق به کسر، بازده بالاتری را كسب خواهند كرد.
آغاز اولین پذیره نویسی به روش بازار از 20 اسفند
توکلی با اعلام خبر پذیره‌نویسی 775 میلیارد ریال اوراق صکوک اجاره دانا پترو ریگ کیش به روش قیمت بازار که برای اولین بار به مدت 2 روز از روز سه‌شنبه 20 اسفندماه در بازار سوم فرابورس انجام خواهد گرفت، یادآور شد: مدیر عرضه این اوراق، رقم 96 هزار تومان را به عنوان کف قیمت مشخص کرده و با توجه به روند نزولی شدید تورم که بر طبق پیش‌بینی‌های کارشناسان در اواسط سال آینده رقمی بین 15 تا 20 درصد را برای آن متصور هستند، به نظر می رسد قیمت هایی در حدود 98 هزار تومان نیز برای این پذیره‌نویسی بسیار جذاب باشد.
به گفته وی فعالان بازار باید به این موضوع دقت داشته باشند که اگر می خواهند جریانات نقدی آینده را تنزیل کنند، باید نرخ تنزیل های کوچک تری را برای سال های بعد در نظر بگیرند .توکلی افزود: این اوراق چهار ساله با سود سالانه 20 درصد است و شركت تامین سرمایه امین مسئولیت مدیریت عرضه، تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی آن را برعهده گرفته است.
رئیس اداره ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران در پایان با بیان اینکه تلاش بر این است، ثبت سفارش برای آنلاین ها هم در شیوه پذیره نویسی به قیمت بازار در عرضه اوراق دانا پترو ریگ کیش فراهم شود، خاطر نشان ساخت: البته با تمام اقدامات انجام شده ممکن است، به دلیل مشکلات فنی نتوانیم شرایط لازم را برای كاربران برخط در اولین عرضه مهیا کنیم، اما معامله گران برخط در نظر داشته باشند که برای عرضه های آتی قطعا این امکان برای آنها هم فراهم خواهد شد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.