دنیای اقتصاد / بورس اوراق بهادار تهران كه طی یك ماهه اخیر صعود قابل توجهی را تجربه كرده و ركوردهای متعددی را به ثبت رسانده، روز گذشته در یك حركت رو به پایین حدود 1350 واحد افت شاخص كل را شاهد بود.
اگرچه این افت طی یك ماهه اخیر رخ نداده بود، اما این میزان افت برای تازه‌واردها می‌تواند اندكی نگرانی به همراه داشته باشد؛ به خصوص برای آنها كه با رویگردانی از بازارهای رقیب به امید كسب سود بیشتر راهی تالار شیشه‌ای شده‌اند.در حال حاضر اغلب كارشناسان فعال بازار بر واژه «تنفس بازار» اتفاق نظر دارند و افت شاخص را در این شرایط طبیعی می‌دانند. عضو هیات مدیره كارگزاری بانك ملت در این باره می‌گوید: «وقتی بازار به هر دلیلی امیدوار می‌شود و رونق می‌گیرد، طبیعی است كه باید افت داشته باشد.» محمد غفارپور معتقد است: مسائل سیاسی و برخی اخبار داخلی می‌تواند تاثیر موقتی بر روند بازار داشته باشد، اما رشد پرشتاب قیمت‌ها به دلیل رونق بازار كه ناشی از امیدواری فعالان به بهبود شرایط سیاسی است به قدری تند بوده كه لازم است بازار با تنفس مواجه شود. مدیرعامل كارگزاری بهمن نیز واژه «فاز استراحت» را برای شرایط حاضر بازار به كار می‌برد. سیاوش وكیلی اظهار می‌كند: گزارش‌های 6 ماهه شركت‌ها به بازار ارائه و بازار از ابهام خارج شده است، بنابراین افت روز گذشته شاخص نمی‌تواند ریزش تلقی شود؛ همانطور كه پیش‌بینی می‌شد بازار در فاز استراحت قرار گیرد. وی رقم 400 میلیارد تومانی معاملات بورس و فرابورس را در روز گذشته اثباتی برای گفته خود دانسته و می‌گوید: «قیمت‌ها در حال منطقی شدن است و افزایش قیمت‌ها نیز زیاد نیست.»وكیلی بر این باور است: «كند شدن آهنگ رشد بورس، اصلاح روند تند یك ماهه اخیر است و نگرانی خاصی دیده نمی‌شود و می‌تواند فرصت مناسبی برای فعالان بنیادی بازار باشد.»
اظهارنظرهایی از این دست می‌تواند در سیر روانی بازار تاثیر مثبتی داشته باشد. امروزه همگان به این باور رسیده‌اند كه دامن زدن به برخی موارد نه تنها نمی‌تواند راهگشا باشد، بلكه بر تشدید جو منفی در میان فعالان بازار دامن می‌زند، بنابراین دلیلی برای وجود نگرانی از نوع روانی وجود ندارد و بیان واژه‌هایی چون «تنفس بازار» و «فاز استراحت» می‌تواند بار مثبت و امیدواركننده‌ای به همراه داشته باشد. امیرعلی امیرباقری یكی دیگر از كارشناسان فعال در بازار نیز افت روز گذشته را ناشی از «انتظارات اصلاحی بازار» می‌داند و می‌گوید: از لحاظ روانی، انتظار برای اصلاح همواره پس از افزایش مداوم شاخص ایجاد می‌شود و حتی پس از یك اصلاح كوچك، برخی سرمایه‌گذاران انتظار اصلاح و ریزش «بهمن‌وار» را دارند و از چند روز قبل نیز بازار پیش‌بینی اصلاح داشت و هر لحظه خود را برای این اصلاح آماده كرده بود. امیرباقری تصریح می‌كند: در شرایط فعلی، بازار منتظر «بهانه‌ای برای اصلاح قیمت‌ها» است و هر اندازه كه عنوان شود فلان شركت سودآوری آتی دارد، باز هم برخی سرمایه‌گذاران مایلند سهام خود را بفروشند و در آینده با قیمت پایین‌تر آن را خریداری كنند. البته این فعال بازار وضعیت روز گذشته بازار را تنها «تنفس» یا «استراحت» نمی‌داند و معتقد است دلایل دیگری نیز برای این موضوع وجود دارد.امیرباقری در این باره می‌گوید: اعلام افزایش نرخ سود بانكی یكی از مسائلی است كه می‌تواند تاثیر بسزایی در روند بازار سرمایه داشته باشد؛ زیرا بازار پول و بازار سرمایه همواره متاثر از یكدیگرند. وی توضیح می‌دهد: قیمت‌های سهام براساس انتظارات بازده سهام شكل می‌گیرد، بنابراین وقتی فعالان بازار سرمایه احساس كنند قرار است در بازار پول بدون كمترین ریسك 25 درصد سود دریافت كنند، بازده مورد انتظارشان از بازار سرمایه افزایش می‌یابد و ممكن است انتظار بازدهی 45 درصدی را در این بازار داشته باشند كه این موضوع به كاهش P/E بازار خواهد انجامید. اما آنچه همه كارشناسان در مورد آن نظر واحد دارند این است كه بازار هنوز جای رشد دارد و آهنگ رشد بورس تا پایان سال ادامه خواهد داشت، البته این آهنگ رشد از دیدگاه غفارپور «كندتر» خواهد بود.
همچنین وكیلی با اشاره به دو عامل تاثیرگذار بر بازار یعنی مذاكرات سیاسی و نرخ دلار، نوسان شاخص در محدوده 67 تا 73 هزار را تا پایان سال پیش‌بینی می‌كند. امیرباقری نیز معتقد است: «شاخص بورس، هنوز رشد لازم را نكرده و در شرایطی هستیم كه ارزش بازار با دلار 3 هزار تومان محاسبه می‌شود نه با دلار هزار تومان؛ بنابراین هنوز بازار جای رشد دارد و تا پایان سال صعودی خواهد بود.» او می‌افزاید: «اصلاح فعلی، بیشتر یك اصلاح روانی است تا بنیادی و اتفاق بنیادی در بازار نیفتاده است و با امیدهای به وجود آمده از كاهش تحریم‌ها و توجه دولت به تولید و توجه به مقوله تامین مالی شركت‌ها از طریق بازار سرمایه می‌تواند برای بورس راهگشا باشد.» به هر حال آنچه می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را به بازار افزایش دهد رشد منطقی و به دور از هیجانات موجود در بازار خواهد بود و سرمایه‌گذاری بلندمدت و به دور از گرایش‌های سفته‌بازانه می‌تواند در رشد و توسعه اقتصادی كشور موثر واقع شود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.