در بخش پایانی گزارش امروز با مرور برخی آمار و ارقام و بررسی 3 پارامتر خاص و تعیین‌کننده، قصد داریم سطح ارزندگی بازار را بسنجیم و ببینیم قیمت‌ها از نظر بنیادی در چه سطوحی قرار گرفته‌اند. پارامتر اول، P/E گذشته‌نگر بازار است. همانطور که در تصویر مشاهده می‌کنید، نسبت P/E بورس از سال 1394 تا امروز فارغ از داده پرت سال 99 و همچنین هیجان منفی ناشی از تحولات سیاسی در مهر و آبان 1401 و تحولات نظامی تیر تا آبان سال جاری در یک کانال خنثی حد فاصل دو سطح 6.7 و 11.5 واحد در نوسان بوده است.
1) پیش‌بینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات سومین روز هفته را با فشار نسبی عرضه و عقبگرد قیمت‌ها آغاز کرد و در یکساعت ابتدایی بازار فضای خوبی را شاهد نبودیم. اما رسیدن شفاف‌سازی پتروشیمی تخت‌جمشید و نزدیک شدن به زمان بازگشایی پترویی‌ها منجر به تحرکاتی در برخی از نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز شد و در همین راستا فضای بازار کمی تعدیل شد. اما در پیش بودن تعطیلات نیمه دوم هفته و خلوت بودن بازار عاملی برای حکمرانی قوی‌تر فروشنده‌ها بود و لذا 75 درصد از نمادها محکوم به افت قیمت شدند و در همین راستا شاخص کل با افت دیگری (بیش از 13 هزار واحد) به ابتدای کانال 2.8 میلیونی هدایت شد. کاهش 15 درصدی ارزش معاملات و خروج 150 میلیارد تومان پول از سوی معامله‌گران حقیقی از دیگر اتفاقات ناخوشایند بازار دوشنبه بود.
بازار همچنان در یک بلاتکلیفی سیاسی، پولی و خبری به‌سر می‌برد و این بلاتکلیفی خود را در فشار عرضه و خروج معامله‌گران کوتاه‌مدتی نشان داده است. نرخ بهره بالا و فاصله کم آن با بازده مورد انتظار باعث شده اکثر سهامداران ترجیح دهند هر زمان احساس کنند بازار درجا می‌زند، حداقل بخشی از سهام خود را در معرض عرضه قرار داده و موقتا به سمت صندوق‌های درآمد ثابت حرکت کنند. حتی برخی معتقدند بحث بازگشایی پتروشیمی‌ها هم به ابهامات بازار دامن زده و همین مساله سرعت گردش نقدینگی در بازار را کاهش داده است.
البته انتظاری هم مبنی بر اصلاح جدی‌تر بازار بنا به دلایلی که در بخش دوم گزارش امروز عنوان می‌کنیم، نداریم و در همین راستا معتقدیم که از اینجا به بعد بازار احتمالا بحث اصلاح زمانی پُررنگ‌تر از اصلاح قیمتی باشد. به‌خصوص که گفته می‌شود حضور صندوق‌های حمایتی جدی‌تر شده و جریان پول آنها منجر به ثبات بازار در فضای فعلی می‌شود. همانطور که در گزارش‌های اخیر هم عنوان شد، بازار برای کنده‌شدن از این فضا و به چرخش در آوردن نقدینگی، نیاز به شوک‌های قوی خبری دارد. تصور ما این بود که گزارش‌های ماهانه نقش موثری در تقویت روحیه معامله‌گران داشته باشد اما به نظر این گزارش‌ها به ویژه در بحث نرخ‌ها به قدری درخور توجه نبود که منجر به تقویت روحیه و جسارت سهامداران شود و حالا چشم بازار بیشتر به خبرهای سیاسی و اقتصادی است که شاید با رسیدن این دست خبرها و یا اخبار ویژه‌ای از صنایع بتواند مسیر جدیدی را آغاز کند.
البته بهمن همیشه ماه پر زد و خورد و پرحاشیه‌ای برای بازار بوده که بخش عمده از آن ناشی از فشار فروش حقوقی‌ها و عدم فعالیت جدی آنها در سمت تقاضا است. برخی معتقدند دو رویداد خاص مانع از حضور پرقدرت جریان پول در بازار شده است. رویداد اول همین بلاتکلیفی سیاسی و اقتصادی است که باعث شده بخشی از جریان پول از ترس اتفاقات و رویدادهای ناگهانی، فعلا نظاره‌گر ماجرا باشند. و رویداد دوم، انتظار برای گشایش نمادهای پتروشیمی است. تفکری در بازار وجود دارد که عده‌ای برای خرید این نمادها نقد شده و آماده بازگشت پتروشیمی‌ها و خرید این نمادها هستند. این موضوع چه در سمت حقیقی و چه حقوقی تا حدی مشهود است و وقتی همه این موضوع را می‌دانند بهتر است سازمان هم کمی در بحث دریافت شفاف‌سازی شرکتها، آنها را تحت فشار قرار دهد. البته بازگشایی پتروشیمی‌ها، تبعات خاص خود را دارد اما در هر صورت می‌تواند جنب و جوش بازار را بیشتر کند.
اما در بخش پایانی گزارش امروز با مرور برخی آمار و ارقام و بررسی 3 پارامتر خاص و تعیین‌کننده، قصد داریم سطح ارزندگی بازار را بسنجیم و ببینیم قیمت‌ها از نظر بنیادی در چه سطوحی قرار گرفته‌اند. پارامتر اول، P/E گذشته‌نگر بازار است. همانطور که در تصویر مشاهده می‌کنید، نسبت P/E بورس از سال 1394 تا امروز فارغ از داده پرت سال 99 و همچنین هیجان منفی ناشی از تحولات سیاسی در مهر و آبان 1401 و تحولات نظامی تیر تا آبان سال جاری در یک کانال خنثی حد فاصل دو سطح 6.7 و 11.5 واحد در نوسان بوده است. نسبت P/E کنونی بازار 7 واحد است. بنابراین ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.