پیش‌بینی وضعیت بورس 28 آذر 1403

1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : در شرایطی به مصاف معاملات آخرین روز کاری فصل پائیز می‌رویم که بازار سه‌شنبه از همان دقایق ابتدایی با فشار عرضه همراه بود. با این حال طیفی از نمادهای مورد توجه در روزهای قبل، کماکان زیر چتر حمایتی خریداران بودند اما هر چه از دقایق ابتدایی بیشتر فاصله گرفتیم، طرف تقاضا ضعیف‌تر و حضور فروشنده‌ها قوی‌تر شد تا جایی که در نیمه دوم بازار تعداد نمادهای سرخ‌پوش یا دارای صف فروش به بیش از 80 درصد از کل نمادها رسید و لذا شاخص کل رشد 15 هزار واحدی دقایق نخست را با افت حدود 12 هزار واحدی تعویض کرد و تا سطوح دو میلیون و 674 هزار واحدی عقب نشست. در انتهای بازار دیروز، بیش از 500 نماد با صف فروشی به ارزش 3 همت به کار خود خاتمه دادند. ارزش معاملات باکمی افت به 14.5 همت رسید و رقمی بالغ بر 2.2 همت پول توسط حقیقی‌ها از چرخه بازار خارج شد !

به شکل واضحی روشن است که تحرکات دو روز اخیر بازار، بسیاری از معامله‌گران و سهامداران را نگران کرده است. به نظر این عرضه‌ها تا حدودی طبیعی است. به‌خصوص که شاخص با سرعت خوبی از سقف تاریخی خود گذر کرده و یک اصلاح موقت و کف‌سازی در حوالی سقف قبلی می‌تواند به کیفیت حرکت بازار و تکیه به کف جدید، کمک شایانی نماید. البته مشکلاتی هم در این حرکت وجود دارد که در انتهای گزارش بطور مفصل درخصوص این مساله بحث خواهیم کرد. اما سوال بسیاری این است که آیا با توجه به تحولات روزهای اخیر باید نگران باشیم ؟!

از دید ما حتی اگر بازار چند روز منفی شود هم جای نگرانی ندارد؛ مگر اینکه به یکباره تحول عجیب سیاسی داشته باشیم و یا ریل عقلانیتی که سیاستگذار درون آن قرار گرفته، تغییر کند. البته چالش قطعی برق و گاز وجود دارد اما هنوز خبر منفی که بخواهد این روند را متوقف و نوار پیروزی‌ها را پاره کند، دیده نمی‌شود. حتی معتقدیم در صورت منفی شدن بازار، بر خلاف دفعات گذشته، خریداران خوبی پای کار خواهند بود و آن نقدینگی پشت‌خط که تا اوایل هفته نمی‌توانست پرحجم و با تحلیل خریدار باشد، از منفی‌ها و رفتارهای هیجانی برخی از معامله‌گران نهایت بهره را خواهد برد ! و البته این را هم باید پذیرفت که قرار نیست مسیر آغاز شده را یک‌ضرب و بدون اصلاح طی کنیم و طبیعی است که به مرور از شتاب حرکتی بازار کاسته شود.

فراموش نکنیم که ارزش بازار روز پیروزی پزشکیان در انتخابات ریاست‌جمهوری حدود 150 میلیارد دلار، در اردیبهشت 1402 یعنی پیک صعود قبلی بازار، 220 میلیارد دلار بوده و امروز که این گزارش را قلم می‌زنیم، 129 میلیارد دلار است !! درست است که بازار در این یک ماه رشد خوبی در سهام "سلبریتی" و "شاخص" داشته اما واقعیت این است که دلار آزاد هم با سرعت عجیبی روند افزایشی را طی کرده و موضوع مهمتر اینکه دلار نیما از کانال 60 هزار تومانی عبور کرده و این اتفاق اثرات مثبتی بر سودسازی شرکتها دارد. حتی در نگاهی به P/E و P/S هم می‌بینیم که اختلاف بالایی با سقف‌های قبلی وجود دارد. و البته روی این موضوع تاکید می‌کنیم که این نسبت‌ها گذشته‌نگر است و اگر قرار باشد P/E و P/S را با مفروضات جدید برای سال 1404 برآورد کنیم، چه بسا به زیر نسبت‌های ابتدای دوره رونق بازار برسیم ! بنابراین جمع‌بندی ما این است که هنوز در ابتدای مسیر قرار داریم و اصلاح، جزئی از یک روند صعودی پایدارِ بلندمدتی است که در ماه‌های پیش رو بارها و بارها تجربه خواهیم کرد.

موضوع دوم که امروز کمی بیشتر به آن می‌پردازیم، بحث کاهش نرخ بهره است. روز گذشته جلسه هیات مدیره سازمان بورس با مدیران بانک مرکزی برگزار شد و نهاد نظارتی بازار پول در این جلسه برای کاهش موثر نرخ بهره و اوراق دولتی پیش رو چراغ سبز نشان داد. در هماهنگی بین وزارت اقتصاد و بانک مرکزی، سیاست کاهش تدریجی نرخ بهره در دستور کار دولت قرار گرفت. طبق شنیده‌ها، در جلسه مشترک وزارت اقتصاد و بانک مرکزی و با هماهنگی رییس‌جمهور، مقرر شده تا بانک مرکزی تا انتهای سال برنامه کاهش تدریجی نرخ بهره را اجرا نماید. پیشنهاد شده تا این اتفاق از دو طریق رخ دهد: 1- بازارسازی فعال بانک مرکزی و بانکها در بازار اوراق 2- تزریق نقدینگی هدفمند از سوی بانک مرکزی به‌بانکهای سالم از طریق ریپو و تسهیلات‌دهی هدفمند بانکها به طرح‌های مولد اقتصادی با نظارت موثر بانک مرکزی. پیشنهاد مطرح شده، کاهش سقف نرخ بهره تا سطح 26 درصد است.

موضوع کاهش نرخ بهره اتفاق مهمی از چند جهت برای بازار است. اول اینکه ...

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...