درخواست سهامداران «تجلی» : حجم مبنا را بردارید ، جلوی نقدشوندگی سهم را گرفته...

بورس24 : 250 تن از سهامداران «تجلی» از فرابورس ایران خواستند که حجم مبنای این سهم را بردارد.

در یک نظرسنجی از 430 سهامدار شرکت تجلی توسعه معادن و فلزات 250 تن از سهامداران حجم مبنای نماد «تجلی» در فرابورس ایران را مانعی جدی در جهت نقدشوندگی سهم عنوان کرده اند.

بررسی ها نشان می دهد : در ۲۵ اردیبهشت، با تصویب ماده واحده ای، حجم مبنا برای کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار به میزان 4 در ده هزار تعداد سهم هر شرکت تعیین شد.همچنین، حداکثر ارزش مبنا برای شرکت‌های با سرمایه 20 هزار میلیارد ریال و بالاتر 120 میلیارد ریال و برای شرکت‌های با سرمایه کمتر از 20 هزار میلیارد ریال 100 میلیارد ریال تعیین شد. این اقدام با هدف حمایت از سهامداران و ایجاد تعادل در بازار صورت گرفت.

تأثیر تعیین حجم مبنا بر اساس سرمایه ثبتی

با وجود این که تعیین کف و سقف حجم مبنا به عنوان امتیازی برای حمایت از سهامداران تلقی می‌شود، اما تعیین آن بر اساس سرمایه ثبتی ناشران، نوعی نابرابری در استفاده از این امتیاز برای تمام سهامداران ایجاد کرده است. به عبارت دیگر، سهامداران شرکت‌های با سرمایه بزرگ‌تر از امتیازات بیشتری برخوردار می‌شوند و این امر موجب جهت‌دهی سرمایه‌گذاری به سمت این شرکت‌ها و کاهش فرصت برای شرکت‌های با سرمایه کوچک تر می‌شود.

فرصت رشد برای شرکت‌های های کوچک و متوسط گرفته شد

مقایسه حداکثر ارزش مبنای تعدادی از شرکت‌های بورسی و فرابورسی با سرمایه‌های ثبتی مختلف، این نابرابری را به وضوح نشان می‌دهد. ضریب حجم مبنای اعمال شده برای شرکت‌های بزرگ مانند شستا، فولاد، فملی و فارس بین 6 تا 16 درصد است، در حالی که این ضریب برای شرکت‌های کوچک‌تر مانند «تجلی»،« وهور»، «فصبا» و «تملت» به 100 درصد می‌رسد. این بدان معناست که شرکت‌های کوچک برای افزایش قیمت پایانی سهم با نرخ یک درصد، باید تقریباً 6 برابر حجم سهام شرکت‌های بزرگ را معامله شوند!

می‌توان گفت ، تعیین حجم مبنا بر اساس سرمایه ثبتی، اگرچه با هدف حمایت از سهامداران صورت گرفته است، اما به طور ناخواسته به ایجاد نابرابری در بازار سرمایه و جهت‌دهی سرمایه‌گذاری به سمت شرکت‌های بزرگ‌تر منجر شده است. این امر می‌تواند فرصت رشد برای شرکت‌های کوچک‌ و متوسط را محدود کرده و به کاهش تنوع در بازار سرمایه بیانجامد.