گزارش سالانه «بوعلی» چه حرف هایی برای گفتن داشت؟

بورس24 : بوعلی سینا یکی از غول های پتروشیمی کشور بوده که در دوره 1402 از محل 53 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی توانسته سود خالصی معادل 10.3 همت کسب کند؛ تقریبا 713 تومان به ازای هر سهم که در قیاس با 563 تومان سود هر سهم دوره قبل، رشد 150 تومانی این متغیر بنیادی را شاهد هستیم.

عایدی هر سهم سهامداران شرکت نسبت به دو سال قبل یعنی دوره 1400 جهش سنگین 2.8 برابری را نشان می دهد. در همین زمان، یعنی از ابتدای 1400 تا به امروز ، ارزش هر برگ سهام شرکت از 790 تومان به بیش از 6000 تومان رسیده و این یعنی ارزش سرمایه سهامداران پرش 7.6 برابری را ثبت کرده! 660% سود سرمایه.

گزارش سالانه 1402 بوعلی حرف های زیادی برای گفتن دارد. نخست آنکه در این شرایط تورمی که در بسیاری از مجموعه های رقیب شاهد رشد های سه رقمی سرفصل هزینه های تولید و شرکت داری هستیم، کادر #بوعلی توانسته هزینه های تولیدی خود را به خوبی مدیریت کند و انگار نه انگار که شرکت در محیط اقتصادی ایران فعال است؛ بهای تمام شده تولیدات شرکت در دوره 1402 نسبت به دوره قبل تنها 177 میلیارد تومان افزایش یافته که در اسکیل فعالیتی #بوعلی واقعا ناچیز است.

البته ذکر این نکته ضروری است که این کنترل اثربخش هزینه های تولیدی در شرایطی تحقق یافته که تناژ فروش بیزینس آنچنان تفاوتی نسبت به دوره قبل ندارد، چرا که در بعضی شرکت ها ممکن است بهای تولید در سطح قبلی نگه داشته شود، اما به قیمت کاهش شدید تناژ تولید و فروش که ضربه سنگینی بر جریانات درآمدی شرکت خواهد زد.

همانطور که می دانید رشد درآمدها به همراه کنترل هزینه ها اصلی ترین شرط رشد و توسعه بیزینس هاست. در #بوعلی با وجود کنترل اثربخش اصلی ترین مجرای هزینه شرکت، ارزش درآمدهای عملیاتی این غول آروماتیکی از 48.5 به بیش از 53 هزار میلیارد تومان رسیده است. در سایه این رویداد بنیادی، مارجین ناخالص بیزینس از 19% به حوالی 26% رسیده و این یعنی بهبود 35% این متغیر فاندامنتال.

هزینه های اداری تشکیلاتی که در این فضای تورمی یکی از معضلات شرکت های بورسی است، در یک سال گذشته در#بوعلی از 3 به 4.4 هزار میلیارد تومان رسیده و این یعنی 48% رشد. در مقایسه با نرخ تورم میانگین محیط اقتصادی که از سوی بانک مرکزی حداقل 50% اعلام شده، در میابیم که در این حیطه نیز تیم مدیریتی موفق عمل کرده و توانسته با اعمال کنترل های اثربخش، از هدررفت نقدینگی سازمان جلوگیری کند.
در دوره 1401 به ازای هر 100 میلیارد درآمد عملیاتی، 15.6 میلیارد تومان سود عملیاتی شناسایی شده است. این عدد در دوره 1402 به 20.4 میلیارد تومان افزایش یافته؛ بنابراین حاشیه سود عملیاتی شرکت جامپ 30% را ثبت کرده و از 15.6 به 20.4 میلیارد در هر 100 میلیارد درآمد رسیده است.

دو فاکتور بنیادی سرمایه در گردش و وجوه نقد عملیاتی آیینه تمام قد نقدینگی شرکت هستند. در انتهای اسفند 1402 دارایی های جاری شرکت در عدد 23.5 همت گزارش شده اند که نسبت به بدهی های جاری، تقریبا 4.13 هزار میلیارد تومان بیشتر است. از سوی دیگر، خالص وجوه نقد عملیاتی شرکت نیز بیش از 2.9 هزار میلیارد تومان گزارش شده و این یعنی دسترسی تیم مدیریتی به منابع مالی در وضعیت مطلوبی بوده و ریسکی از بابت نقدینگی پیرامون فعالیت های بیزینس مشاهده نمی شود. در ضمن، مجموع بدهی های شرکت 19.6 هزار میلیارد تومان محاسبه شده؛ بنابراین تمامی این رقم از محل دارایی های جاری بیزینس قابل پوشش است و ریسک مالی بااهمیتی پیرامون این غول پتروشیمی وجود ندارد.
در محیط اقتصادی با تورم حداقل 50% ، تزریق تسهیلات بانکی به چرخه مالی بیزینس با نرخ سود 23% اقتصادی ترین روش افزایش حجم نقدینگی و تسریع تکمیل طرح های توسعه با قیمت ارزان تر است. در دوره 1402، تیم مدیریتی #بوعلی مجموعا 3 هزار میلیارد تومان تسهیلات از سیستم بانکی وارد چرخه نقدینگی خود کرده است. این اقدام نه تنها با افزایش حجم منابع در دسترس، پتانسیل های سرمایه گذاری و عملیاتی شرکت را تقویت کرده، بلکه به دلیل اثر معکوس هزینه بهره به میزان مالیات پرداختی، خروجی نقدی بیزینس از بابت هزینه مالیاتی را نیز کمتر کرده است.   
برای دوره 1403، درآمد 64 هزار میلیاردی را تارگت کرده، رقمی که در صورت تحقق نسبت به دوره 1402 جامپ سنگین 11 همتی را ثبت خواهد کرد. با گذشت دو ماه ابتدایی 1403 و کسب 8.6 هزار میلیارد تومان درآمد تجمیعی، تقریبا 14% از این بودجه کاور شده است.
خلاصه اطلاعات عملکرد مالی بیزینس به شرح زیر است: