دلیل مثبت های «شپنا» چه بود؟

بورس24 : شپنا که در معاملات دیروز به سقف تاریخی خود ، منطقه 560 تومان حمله کرده و توانسته خود را به بالای این سطح برساند ، طی یک سال گذشته از قیمت 300 تومان به حوالی 565 تومان رسیده و این یعنی بیش از 80% بازدهی به سهامداران تقدیم کرده است.
این غول نفتی با سرمایه اسمی 37.1 همتی ، در بازار سرمایه بالغ بر 212 هزار میلیارد تومان ارزش گذاری شده است ؛ تقریبا 5.5 برابر سرمایه اسمی. بر اساس جدیدترین اطلاعیه شرکت در کدال ، افزایش سرمایه 14.4 همتی از محل اندوخته طرح توسعه و آورده نقدی سهامداران نهایی شده و در اداره ثبت شرکت ها نیز ثبت شده است. چنین رویدادی نقدینگی در دسترس مدیریت را در اجرای پروژه های توسعه محور عملیاتی و سرمایه گذاری افزایش می دهد.

کادر مدیریتی برای زمستان 1402 ، در بودجه عملیاتی از محل فروش 5.1 میلیون مترمکعب محصول ، درآمد 104 هزار میلیاردی تارگت گذاری کرده است. البته با توجه به سوابق عملیاتی شرکت در 9 ماه گذشته ، پوشش این بودجه چندان دشوار نیست ، چرا که شرکت در 9 ماهه قبلی با ثبت فروش 16.2 میلیون مترمکعب و کسب 285 هزار میلیارد تومان درآمد ، پیشاپیش خیال سهامداران را از بابت تحقق این بودجه راحت کرده است.
خبر خوب برای سهامداران آن است که بر اساس دیتای عملکرد زمستان ، طی دو ماه ابتدایی این فصل شرکت مجموعا 3.65 میلیون مترمکعب محصول فروخته شده و این یعنی پوشش 71% حجم فروش بودجه شده. در صورت تداوم روند دو ماه دی و بهمن در اسفند ماه ، به احتمال زیاد سرمایه گذاران به سناریو تعدیل مثبت این غول نفتی متمایل می شوند.
شرکت در اسکیل 9 ماهه از محل 285 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی ، 32 همت سود خالص ، معادل 140 تومان به ازای هر سهم ساخته ؛ لذا مارجین خالص مجموعه 11% محاسبه شده که تقریبا 8% بهبود نسبت به مارجین دوره قبلی را نشان می دهد.
در صورت تحقق کامل بودجه زمستان ، ارزش درآمدهای سالانه شرکت با ثبت رشد 50 هزار میلیاردی نسبت به دوره 1401 به حوالی 390 هزار میلیارد تومان خواهد رسید. بنابراین با فرض حاشیه سود خالص 11% ،  سود خالصی به ارزش 41.5 همت برای این غول نفتی متصور هستیم ؛ تقریبا 183 تومان به ازای هر سهم. سود هر سهم دوره 1401 معادل 159 تومان گزارش شده است.

با عنایت به صورت های مالی 9 ماهه در میابیم که اصلی ترین محصول مجموعه ، نفت گاز یا همان گازوئیل است که 11% ارزش افزوده برای مجموعه ایجاد می کند ( حاشیه سود ناخالص ). این محصول در این مدت 140 هزار میلیارد عایدی داشته ؛ تقریبا 49% سبد درآمدی. دیگر دیتای جذاب برای سهامداران آن است که در اسکیل 11 ماهه شاهد رشد 637 هزار مترمکعبی در حجم تولید این محصول استراتژیک هستیم ؛ از 7.6 میلیون مترمکعب در دوره مشابه به 8.3 میلیون مترمکعب در انتهای بهمن 1402.
نکته حائز اهمیت در بودجه زمستان 1402 آن است که نرخ فروش هر مترمکعب گازوئیل 24.3 میلیون تومان برآورد شده ؛ حال آنکه در 9 ماهه گذشته این عدد 20.6 میلیون تومان گزارش شده است ؛ تخمین رشد 18% نرخ فروش کلیدی ترین محصول مجموعه در انتهای بهمن 1402 ، موجودی انبار این محصول 282 هزار مترمکعب محاسبه شده است.
جدید ترین صورت جریان نقدی شرکت پوینت های عملیاتی و سرمایه گذاری مثبتی را نشان می دهد ؛ نخست آنکه با پرش 3 برابری سرفصل وجوه نقد عملیاتی ، عملا وضعیت نقدینگی شرکت زیرورو شده ، از 8.2 به بیش از 25 هزار میلیارد تومان. بدون شک چنین رشدی تقویت پتانسیل های عملیاتی ، مالی و سرمایه گذاری مجموعه در اجرای پلن های توسعه محور و رشد درآمدی و سودآوری را به دنبال خواهد داشت. همچنین در این مدت ، 30% سود خالص معادل 10.6 هزار میلیارد تومان به سمت دارایی های ثابت هدایت شده ؛ رقمی که نسبت به دوره مشابه بیش از 7.2 برابر جامپ داشته است. چنین تصمیمی مسلما تاثیر قابل ملاحظه ای بر تداوم و تقویت جریانات درآمدی شرکت دارد.