نشانه های مثبت و بنیادی از پاکسان

بورس24 : بازار در سنوات گذشته بار ها ثابت کرده که شرکت هایی که از فاز زیان خارج می شوند و اعداد مثبت در خط آخر صورت سود و زیان خود درج می کنند ، مورد استقبال سرمایه گذاران قرار می گیرند.

غول بهداشتی ایران ، پاکسان ، با انتشار صورت های مالی دوره 1402 عملا خروج از زیان خود را به بازار مخابره کرد.

پوینت های مثبت زیادی در گزارش سالانه این شرکت دیده می شود. نخست و از همه مهم تر آن که کادر مدیریتی به خوبی توانسته اساسی ترین اصل رشد و توسعه بیزینس ها یعنی افزایش درآمدها و کنترل هزینه های تولیدی را اجرا نماید ؛ بدین صورت که در یک سال گذشته ، با وجود افزایش 438 میلیاردی درآمدهای عملیاتی ، بهای تمام شده تولیدات شرکت تنها به میزان 110 میلیارد تومان رشد یافته است.

بخش اعظم بهای تمام شده تولید مربوط به مواد مستقیم مصرفی بوده که بخش اعظم آن از بازار داخل خریداری می شود. در دوره 1402 مجموعا 1.9 همت از بابت مواد مستقیم پرداخت شده که این رقم در دوره قبلی 1.98 همت بوده است.

به نظر می رسد که مدیریت با خرید به موقع و انبار مواد اولیه توانسته مانع از رشد هزینه های مواد مستقیم شود. در مجموع ، چنین دستاوردی تاثیر بسیار مثبتی بر حاشیه سود ناخالص مجموعه داشته ، به طوری که شاهد جامپ 3.5 برابری این نسبت کلیدی و رسیدن آن به 16% هستیم.

درست در سالی که متوسط نرخ تورم محیط اقتصادی کشور ، حداقل 50% گزارش شده و در صورت های مالی بسیاری از شرکت های بورسی رشد های سنگین و سه رقمی در سرفصل هزینه های شرکت داری می بینیم ، مدیریت پاکسان به خوبی از منابع مالی شرکت محافظت کرده و توانسته سطح رشد هزینه های عمومی اداری به 20% محدود کند ؛ عددی که اصلا با رقبا و همچنین نرخ تورم کشور قابل مقایسه نیست.

اثر این پاسداری از منابع مالی سهامداران در صورت سود و زیان شرکت به وضوح قابل رویت است. از آنجایی که هزینه های شرکت داری تاثیر مستقیمی در سود عملیاتی شرکت دارد ، در سایه رشد درآمد ها و کنترل هزینه ها ، شاهد تبدیل زیان عملیاتی دوره 1401 به سود عملیاتی 205 میلیاردی در 1402 هستیم.

ماحصل عملکرد شرکت در دوره 1402 کسب 250 میلیارد تومان سود خالص ، معادل 27 تومان به ازای هر سهم بوده که در قیاس با دوره مشابه رشد سنگین 467 میلیاردی را نشان می دهد ( از زیان 217 میلیاردی به سود 250 میلیاردی ). با گزارش این سود ، مانده حساب سود انباشته پس از کسر اندوخته قانونی به 341 میلیارد تومان رسید.

البته با توجه به دیتای مندرج در بودجه برآوردی دوره 1403 ، اتفاقات مثبت بیشتری در این غول بهداشتی متصور هستیم. برای مثال ، در این بودجه ، درآمد 5.4 هزار میلیاردی تارگت گذاری شده ؛ رقمی که در صورت تحقق ، نسبت به درآمد 1402 ، جامپ 101% را ثبت خواهد کرد.

در ساده ترین سناریو ، با فرض چشم پوشی از پیشرفت های بنیادی آتی تداوم روند فعلی حاشیه سود خالص 9% ، برای دوره 1403 سود خالصی به ارزش 5.4 میلیارد تومان متصور هستیم ؛ بیش از 2 برابر سود خالص 1402.

در انتهای آذر 1402 ، وزن دارایی های جاری به میزان 394 میلیارد تومان بیشتر از بدهی های جاری بوده ؛ فلذا نگرانی از بابت ایفای تعهدات کوتاه مدت برای سهامداران باقی نمی ماند.

از سوی دیگر ، سرفصل وجوه نقد عملیاتی که دیگر معیار سنجش نقدینگی شرکت است ، نیز رقم مثبت 68 میلیارد تومان را نشان می دهد.