دو سناریو برای سود پتروشیمی خارک

بورس24 : پتروشیمی خارک در آذر ماه 1402 سهامداران و همچنین تحلیلگران بازار سرمایه را با انتشار سوپر گزارش عملکرد خود سوپرایز کرده و با گزارش درآمد 1.86 هزار میلیاردی عملا رکورد درآمدی جدیدی در تاریخ عملیات خود ثبت کرده است. بررسی گزارش ماه گذشته شرکت گویای آن است که تغییر چندان با اهمیتی در نرخ معاملاتی محصولات شرکت دیده نشده ؛ فلذا این سوپرایز درآمدی تماما جنبه بنیادی داشته و از محل رشد تناژ فروش تحقق یافته ، بدین صورت که فروش مقداری 89 هزار تنی در ماه گذشته به 175 هزار تن در آذر ماه رسیده و این یعنی 97% رشد میزان فروش محصولات تنها در 1 ماه. توجه فرمایید که ورودی درآمدی در آذر 1401 ، حوالی 1 همت گزارش شده ؛ فلذا شاهد رشد 81% درآمد ماهانه در قیاس با ماه مشابه نیز هستیم.
این متانول ساز بازار سرمایه در دوره عملیاتی 9 ماهه منتهی به آذر 1402 توانسته ارزش درآمد های تجمیعی خود را به حوالی 10 هزار میلیارد تومان برساند که در قیاس با دوره مشابه بیش از 2 همت جامپ درآمدی را نشان می دهد. با وجود آنکه محصول متانول وزن 45% در سبد درآمدی 9 ماهه دارد ، اما این افزایش درآمد چندان ارتباطی به این محصول استراتژیک ندارد. به نظر می رسد که دیگر محصولات شرکت نظیر بوتان و پروپان در حال رخ نمایی هستند ، چرا که درآمد فروش آنها نسبت به دوره مشابه به ترتیب 64% و 85% جهش را ثبت کرده است و عمده افزایش 2 همتی درآمد های تجمیعی به این دو محصول بر می گردد. جهش های درآمدی مذکور عمدتا به دلیل افزایش نرخ این محصولات رخ داده است.
در بودجه عملیاتی دوره 6 ماهه دوم 1402 ، با فرض فروش 525 هزار تن محصول ، درآمدی به ارزش 7.1 هزار میلیارد تومان تارگت گذاری شده است. با توجه به درآمد 4.6 همتی کسب شده در فصل پاییز ، بنابراین به منظور پوشش رقم درآمد بودجه شده ، باید در فصل زمستان مجموعا 2.52 همت درآمد عاید شود که البته باید گفت دستیابی به رقم فوق برای "شخارک" واقعا آسان است ؛ چرا که در سه ماه گذشته ، میانگین درآمد ماهانه ورودی به بیزینس 1.53 هزار میلیارد تومان گزارش شده است و با فرض تداوم همین روند ، در انتهای زمستان شاهد گزارش بیش از 4 همت درآمد فصلی خواهیم بود که گویای انحراف مثبت درآمدی و در نتیجه تعدیل مثبت بودجه است. بنابراین با توجه به حاشیه سود 23% نیمه نخست 1402 ،  دو سناریو داریم :
1)    سناریو عادی: کسب درآمدی معادل درآمد بودجه شده ، یعنی 7.1 همت در 6 ماهه دوم و رسیدن درآمد های سالانه به حوالی 12.5 هزار میلیارد تومان. در این حالت سود خالصی به ارزش 2.84 هزار میلیارد تومان ، معادل 474 تومان به ازای هر سهم متصور هستیم.
2)    سناریو خوش بینانه : تداوم روند فعلی ، یعنی کسب ماهانه 1.5 همت درآمد ، سبقت از ارقام بودجه و رساندن ارزش درآمد های سالانه 14.5 همت که در این حالت ، سود خالص شرکت 3.3 همت ، معادل 552 تومان به ازای هر سهم خواهد بود.