«وملل» ؛ بهبود نسبت ها و تخمین تجدید ارزیابی دارایی ها

بورس24 : موسسه اعتباری ملل با سرمایه اسمی 1 همتی ، در بازار دوم فرابورس بیش از 6.3 هزار میلیارد تومان ارزشگذاری شده است. این مجموعه مالی در بازه عملیاتی 8 ماهه منتهی به آبان 1402 مجموعا 7.4 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی کسب کرده است ، رقمی که در قیاس با دوره مشابه رشد سنگین 1.64 همتی را نشان می دهد.

کسب درآمد از محل اعطای تسهیلات اصلی ترین مجرای درآمدی شرکت بوده و بخش عمده رشد 1.64 همتی مربوط به این بخش می باشد. ارزش درآمد های شناسایی شده در این مدت 8 ماهه از محل اعطای تسهیلات 6.65 هزار میلیارد تومان محاسبه شده ؛ تقریبا ماهانه به طور میانگین 832 میلیارد تومان. در مدت مشابه 1401 ، درآمد شناسایی شده از این محل 5.36 همت گزارش شده بود ؛ ماهانه 671 میلیارد تومان ؛ فلذا شاهد رشد درآمدی 1.28 همتی در اسکیل 8 ماهه و 161 میلیاردی در مقیاس ماهانه هستیم.  بر خلاف دوره قبل ، در 8 ماهه گذشته تسهیلات مرابحه وزن بالایی در سبد تسهیلات موسسه داشته ، به طوریکه 64% معادل 4.25 همت از 6.65 همت درآمد شناسایی شده از محل مرابحه حاصل شده است.

در این مدت 8 ماهه ، عملکرد تیم مدیریتی در کنترل سرمایه گذاری ها به مراتب بهتر از دوره مشابه بوده چرا که در این مدت شاهد جهش 135% درآمد حاصله از محل سرمایه گذاری ها هستیم.

البته گفتنی است که شرکت از میزان هدایت منابع در دسترس به سمت ارواق بدهی کاسته و در عوض حجم منابع سرمایه گذاری شده در سهام را افزایش داده و 1.66 همت به بیش از 2 هزار میلیارد تومان رسانده است.

با توجه به بحث تجدید ارزیابی دارایی ها و تاثیر به سزای آن در بهبود نسبت های بنیادی ، لازم است به لیست دارایی های موسسه نیز اشاره ای داشته باشیم. ارزش دارایی های مشهود نظیر زمین و ساختمان که عموما وزن بالایی در ترکیب دارایی های سازمان ها دارند ، به مرور زمان دستخوش تغییر می شود و این تغییر در جوامع تورمی ، تغییر مثبت و افزایشی است. به همین منظور ، با هدف بهبود کیفیت گزارش های مالی و منطقی تر شدن مفروضات ارزش گذاری ، لازم است ارزش دارایی ها هر چند سال یکبار به روز شود. در خصوص "وملل" باید گفت که آخرین به روز رسانی دارایی های مشهود به 8 سال قبل برمیگردد ، زمانیکه سرمایه موسسه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها افزایش یافت و از 300 به 505 میلیارد تومان رسید ؛ فلذا عدد مندرج در سرفصل دارایی های مشهود در صورت وضعیت مالی موسسه ، 4.55 هزار میلیارد تومان ، روایتگر ارزش 8 سال گذشته است. ( لیست دارایی های افشا شده )

با استناد به لیست افشا شده دارایی های مشهود موسسه در میابیم که در صورت اجرایی شدن پلن افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی ،  موسسه ملل حرف های زیادی برای گفتن دارد ؛ چرا که این لیست بلند بالا شامل 124 قطعه زمین و 117 ساختمان است ؛ فلذا با شناسایی ارزش نهفته در دل این دارایی ها ، نه تنها قابلیت اتکای صورت های مالی منتشره افزایش پیدا می کند ، بلکه می توان با انتقال دوره ای مانده حساب "مازاد تجدید ارزیابی به سود انباشته" ، زیان انباشته 5.7 همتی موسسه را به راحتی کاور کرد و نسبت کفایت سرمایه را به حد معقولی رساند.

از سوی دیگر نباید از پتانسیل بالای فروش این اموال نیز غافل شد. پر واضح است که اصلی ترین مجرای درآمدی شرکت یعنی اعطای تسهیلات با توان مالی موسسه ارتباط مستقیمی داشته و هر قدر میزان منابع  و نقدینگی در دسترس مدیریت بیشتر باشد ، توان تسهیلات دهی و در نتیجه کسب درآمد شرکت نیز بیشتر خواهد بود. فلذا با فروش تنها بخشی از این اموال و تزریق منابع حاصله به فعالیت های عملیاتی ، دست مدیریت در اجرای پلن های افزایش درآمدی و سودسازی بیشتر خواهد شد.

نمودار قیمتی سهم نیز به تازگی موفق به تکمیل یگ الگوی بازگشتی شده و با شکست خط روند نزولی و خط گردن ، گارد صعودی به خود گرفته است. نخستین مقاومت بر سر راه قیمت ، تارگت الگوی کف دوقلو یعنی عدد 350 تومان خواهد بود.