پیغام صورت های مالی «کگهر» برای سهامداران چیست؟

بورس24 : معدنی صنعتی گهرزمین که با پیشبرد چندین طرح توسعه در حال تمکیل زنجیره ارزش فولاد خود است ، در آبان ماه درآمدی به ارزش 2.5 هزار میلیارد تومان شناسایی کرده و توانسته در اسکیل 11 ماهه مجموعا بیش از 35 هزار میلیارد تومان درآمد کسب کند ، رقمی که در قیاس با دوره مشابه بالغ بر 9.1 هزار میلیارد تومان جامپ داشته است.
محصول گندله با وزن 61% در سبد درآمدی 11 ماه گذشته ، اصلی ترین مجرای درآمدی شرکت محسوب می شود. در این مدت 11 ماهه ، تناژ تولید این محصول استراتژیک بیش از 4.68 میلیون تن گزارش شده ؛ فلذا در مقایسه با تولید 3.1 میلیون تنی دوره قبلی ، شاهد تحول اساسی در روند و میزان تولید این محصول کلیدی هستیم. پر واضح است که رشد میزان تولید ، مهمترین فاکتور بنیادی موثر در تقویت توان عملیاتی شرکت در اجرای پلن های متنوع افزایش درآمدی نظیر ورود به بازار های جدید ، افزایش سهم بازار های فعلی با اعمال سیاست های قیمت گذاری منعطف و ... است. برای درک بهتر این موضوع توجه فرمایید که در این مدت 11 ماهه شرکت حضور به مراتب پررنگ تری در بازار های بین المللی داشته و توانسته تناژ صاردات این محصول را از 770 هزار تن در دوره گذشته به بیش از 1.1 میلیون تن برساند ، مسلما تداوم چنین رویه ای در بازه زمانی میان و بلندمدت ، نه تنها اعتبار و برندینگ قوی در سطح بین الملل برای شرکت ایجاد خواهد کرد ، بلکه به واسطه همین اعتبار ورود به بازار های جدید نیز آسان تر خواهد شد.
در سطح داخل نیز گندله تولید شده هم در بورس کالا و هم در سایر بازار ها عرضه می شود. در این مدت 11 ماهه ، عمده حجم تولیدی گندله در بورس کالا معامله شده ، بدین صورت که بیش از 3.65 میلیون تن گندله ( معادل 97% از حجم گندله فروخته شده در بازار داخل ) در بورس کالا عرضه شده ، تناژی که نسبت به دوره مشابه اختلاف سنگین 911 هزار تنی را نشان می دهد. البته باید گفت که با توجه به طرح های توسعه فعال در دل شرکت اعداد مربوط به تولید و فروش محصولات در سنوات آتی به طرز چشمگیری تغییر خواهند کرد. ( طرح توسعه افزایش ظرفیت واحد های کنسانتره و گندله سازی ). در جمع بندی فروش 11 ماهه گندله باید گفت که مجموعا 4.87 میلیون تن گندله در بازار های داخلی ، بورس کالا و صادراتی عرضه شده که در قیاس با مدت مشابه تقریبا 714 هزار تن افزایش یافته است.

و اما عملکرد 21 روزه شرکت در بورس کالا !
شرکت در ماه پایانی دوره 1402 حضور فعالی در بورس کالا داشته و موفق شده است تنها ظرف 18 روز تمام درآمد شناسایی شده از محل فروش محصول گندله در آبان ماه را پوشش دهد ؛ بدین صورت که در 18 روز ابتدایی آذر ماه ، با عرضه 230 هزار تن گندله در بورس کالا ، بیش از 1.06 هزار میلیارد تومان درآمد عاید شرکت شده ، رقمی که نسبت به درآمد ماه گذشته این محصول تنها 23 میلیارد اختلاف دارد. چنین دیتایی نوید بخش رشد میزان درآمد های ورودی به شرکت و بالطبع بهبود دیگر پارامتر های بنیادی نظیر نقدینگی در دسترس ، افزایش گردش موجودی های مواد و کالا و ... است.
البته باید توجه داشت که با عنایت به دیتای مندرج در یادداشت توضیحی صورت های مالی 9 ماهه منتهی به شهریور 1402 و همچنین گزارشات عملکرد مهر و آبان ، شرکت در ابتدای آذر ماه ، موجودی انبار قابل ملاحظه ای به میزان 378 هزار تن از این محصول استراتژیک داشته ؛ این میزان موجودی با فرض نرخ فروش میانگین هر تن 4.6 میلیون تومان ، بیش از 1.76 هزار میلیارد تومان ارزش گذاری شده است. در ضمن در این سناریو نباید از میزان تولید گندله در آذر ماه نیز غافل شد که اگر بنا را بر میانگین تولید دو ماه گذشته بگذاریم ، در آذر ماه نیز تقریبا 500 هزار تن گندله تولید خواهید شد. بنابراین شرکت به راحتی می تواند تارگت تناژ فروش بودجه شده 1.31 میلیون تنی محصول گندله را لمس کند ، چرا که در دو ماه ابتدایی پاییز مجموعا 653 هزار تن گندله به فروش رسیده و موجودی مورد نیاز برای پوشش تناژ باقیمانده ( یعنی 663 هزار تن ) در دسترس شرکت است.

 
همانطور که در گزارشات قبلی تیم تحلیلی بورس24 عنوان شد ، در صورت پوشش کامل بودجه ، ارزش درآمد های عملیاتی دوره 1402 به بیش از 40 هزار میلیارد تومان خواهد رسید ، رقمی که در قیاس با درآمد 30 همتی دوره 1401 تقریبا 10 هزار میلیارد تومان اختلاف دارد. با فرض حاشیه سود خالص 9 ماهه گذشته یعنی کسب 38 تومان سود خالص به ازای هر 100 تومان درآمد عملیاتی ، سود خالصی به ارزش 15.1 هزار میلیارد تومان برای دوره 1402 متصور هستیم ؛ تقریبا 4 همت بیشتر از دوره 1401.