نگاهی به 6 ماهه فوق العاده بانک شهر

بورس24 : بانک شهر با سرمایه اسمی 1.5 همتی ، در بازار سرمایه بیش از 19.1 هزار میلیارد تومان ارزش گذاری شده است. شرکت 6 ماهه فوق العاده ای را پشت سر گذاشته و توانسته تقریبا 10 هزار میلیارد تومان سود خالص شناسایی کند ، رقمی که در قیاس با دوره مشابه جهش سنگین  250% را نشان می دهد. با احتساب سرمایه اسمی ، عایدی هر سهم سهامداران 636 تومان محاسبه شده که نسبت به 181 تومان دوره مشابه ، جامپ 3.5 برابری را شاهد هستیم.

بدون شک پرش تقریبا 11 برابری سود عملیاتی هر سهم بهترین خبر برای سهامداران بانک است. در 6 ماهه نخست 1402 ، عایدی عملیاتی هر سهم تقریبا 440 تومان محاسبه شده که در قیاس با سود عملیاتی 41 تومانی هر سهم در دوره 12 ماهه 1401 ، بیش از 971% جهش داشته است.

جدای از سود سازی بنیادی شرکت ، نماد معاملاتی "وشهر" ظرف یک سال گذشته یکی از بهترین عملکرد ها را در بازار سرمایه ثبت کرده و بیش از 290% بازدهی به سهامداران خود تقدیم کرده و عملا تمام بازار های موازی را پشت سر گذاشته است. در آذر 1401 قیمت هر برگه سهم "وشهر" حوالی 400 تومان بود. پس از گذشت 5 ماه ، در اردیبهشت 1402 سهم توانست سقف قیمتی قبلی یعنی 1000 الی 1100 تومان را پشت سر بگذارد و در ادامه روند صعودی خود در مرداد 1402 سقف جدید 1600 تومان را ثبت کند. در تاریخ نگارش این مقاله ، قیمت هر برگ سهام بانک شهر 1230 تومان است.

البته نزدیک شدن سهم به حمایت معتبر 1100 تومان و میانگین متحرک بلندمدت 180 روزه فرصت سرمایه گذاری کم ریسکی را نیز ایجاد کرده ؛ بدین صورت که با ورود در قیمت 1100 تومان و رعایت حد ضرر 950 تومان و تارگت 1500 تومان ، ریسک به ریوارد معامله بیش از 2.6 خواهد بود.

نکته حائز اهمیت در گزارش مالی بانک شهر آن است که در نیمه نخست 1402 ، درآمد های عملیاتی بانک شامل درآمد شناسایی شده از محل اعطای تسهیلات ، سرمایه گذاری در اوراق بدهی ، سپرده گذاری ها ، سرمایه گذاری ها و همچنین درآمد های کارمزدی روی هم رفته با جامپ 7.9 همتی نسبت به مقطع مشابه به حوالی 20 هزار میلیارد تومان رسیده است. همچنین از منظر مقایسه با درآمد 27.4 همتی دوره 12 ماهه 1401 ، شرکت توانسته تنها ظرف مدت 6 ماه بیش از 73% رقم فوق را پوشش دهد ؛ آماری که نوید بخش سالی به مراتب پرسود تر از دوره قبلی است.

در کنار رشد های سنگین در مجاری درآمدی عملیاتی ، اصلی ترین خروجی نقدی بیزینس یعنی سود پرداختی به سپرده گذاران به نحو اثربخشی مدیریت شده و در نیمه نخست 1402 شاهد کاهش تقریبا 681 میلیاردی این جریان خروجی هستیم. چنین رویداد مثبتی ( جهش های درآمدی و کاهش هزینه های خروجی ) مهر تاییدی بر مدیریت حرفه ای منابع و مصارف مالی بوده که در گذر زمان با رشد نقدینگی در دسترس ، دست مدیریت را در اجرای پلن های افزایش درآمدی و سودآوری بازتر خواهد کرد.
یکی از مزیت های رقابتی بانک نسبت به رقبا آن است که هیچ گونه مانده حساب دریافتی از اشخاص دولتی در صورت های مالی شرکت مشاهده نمی شود. بعضا به دلیل پیچیدگی و زمان بر بودن پروسه امور دولتی ، حجم بالایی از مطالبات در بازه زمانی بلندمدت به بیزینس بر می گردد که با توجه به تورم محیط اقتصادی و روند نزولی ارزش پول ، به هیچ وجه اقتصادی نیست.

و اما سرفصل دوس داشتنی این روز های بازار سرمایه : دارایی های ثابت !!

نظر به آن که ارزش دفتری گزارش شده در سرفصل "دارایی های مشهود" صورت وضعیت مالی از منظر سرمایه گذاری هیچ ارزش اقتصادی نداشته ، به منظور محاسبه ارزش ذاتی بیزینس ها باید دارایی ها را بر اساس ارزش روز آنها در بازار بسنجیم. برای درک بهتر موضوع توجه فرمایید که در انتهای شهریور 1402 ، ارزش دفتری دارایی های مشهود بانک شهر 3.37 هزار میلیارد تومان گزارش شده است.

حال به تصویر زیر که برشی از لیست افشا شده زمین ها و ساختمان های بانک است ، توجه فرمایید : ارزش دفتری زمین 51 هزار متری واقع در منطقه هنگام 1.2 همت گزارش شده است ؛ یعنی متری تقریبا 24 میلیون تومان که با رقم های فعلی اصلا قابل مقایسه نیست.

چنانچه متوسط قیمت زمین در منطقه هنگام را متری 150 میلیون تومان فرض کنیم ، ارزش تنها یک فقره از زمین های بانک 7.65 هزار میلیارد تومان خواهد بود. توجه فرمایید که بر اساس این افشاییه تعداد ساختمان های بانک 73 عدد گزارش شده ؛ فلذا شرکت پتانسیل بسیار بالایی در تجدید ارزیابی دارایی ها داشته که در صورت اجرایی شدن ، بدون شک نسبت کفایت سرمایه و همچنین رتبه اعتباری بانک به طور چشمگیری بهبود خواهد یافت . ( لیست کامل جزییات زمین و ساختمان های شرکت در کدال قابل مشاهده است ).