«شخارک» امسال چقدر سود می سازد؟

بورس24 : پتروشیمی خارک ، متانول ساز صادرات محور بازار سرمایه با سرمایه اسمی 600 میلیارد تومانی ، در نیمه نخست 1402 سودخالصی به ارزش 1.21 هزار میلیارد تومان گزارش کرده ، به ازای هر سهم تقریبا 202 تومان. در آبان ماه عملکرد بیزینس به درآمد 1.3 هزار میلیاردی ختم شده و در اسکیل عملیاتی 8 ماهه نیز ارزش درآمد های تجمیعی به بیش از 8 هزار میلیارد تومان رسیده که جامپ قابل ملاحظه 1.2 همتی را نسبت به مقطع مشابه نشان می دهد.

محصول متانول با سهم 41% در سبد درآمدی 8 ماهه ، محصول استراتژیک این مجموعه پتروشیمی محسوب می شود. بر اساس پیش بینی های صورت گرفته توسط گروه MarketsandMarkets اندازه بازار این محصول استراتژیک از 24.6 میلیارد دلار در 2020 به بیش از 35 میلیارد دلار خواهد رسید ؛ فلذا با تکمیل مهمترین طرح توسعه شرکت یعنی طرح متانول دوم در حوالی فروردین 1406 شاهد جامپ سنگین درآمد های ناشی از فروش این محصول خواهیم بود.

بر اساس دیتای مندرج در یادداشت های توضیحی دوره منتهی به شهریور  1402 ، درصد پیشرفت این پروژه 31% عنوان شده است.

در دوره 8 ماهه منتهی به آبان 1402 تناژ تولیدی و فروش این محصول به ترتیب 454 و 350 هزار تن گزارش شده ، لذا با احتساب موجودی ابتدای دوره ( 62 هزار تن ) ، موجودی انبار این محصول بالغ بر 166 هزار تن محاسبه می شود. توجه فرمایید که در این مدت 8 ماهه ، به طور میانگین ماهانه 44 هزار تن متانول به بازار های هدف تزریق شده ، لذا با فرض توقف تولید این محصول ، موجودی انبار فعلی متانول می تواند تا 4 ماه پاسخگوی بازار شرکت باشد. البته باید توجه داشت که چنین مانده انباری خبر بسیار خوبی برای سهامداران است ؛ چرا که شرکت به راحتی می تواند با اعمال اندکی تخیفیف بر قیمت نهایی ، رقم درآمدی بالایی در ماه های پایانی سال شناسایی کند و بودجه برآوردی را پوشش دهد.

هر چند که کادر مدیریتی برای نیمه دوم 1402 تولید 308 هزار تن از این محصول را برآورد کرده است ؛ فلذا با فرض تکرار اتفاقات دوره 1401 ( میزان فروش متانول (717 هزار تن) بیشتر از تولید این محصول (672 هزار تن) بوده است ) و پیشی گرفتن تناژ فروش از تولید ، انتظار ثبت تناژ فروش بیش از 308 هزار تنی را داریم.

باید گفت که کادر مدیریتی در تدوین بودجه 6 ماهه دوم 1402 رویکرد محافظه کارانه ای را در پیش گرفته و این استراتژی از میزان تولید برآورد شده برای محصول متانول قابل فهم است ؛ بدین صورت که برای نیمه دوم 308 هزار تن تولید برآورد کرده اند ؛ یعنی هر ماه تقریبا 51.3 هزار تن ، حال آنکه در نیمه نخست 1402 تناژ تولید این محصول استراتژیک 346 هزار تن گزارش شده ؛ یعنی به طور متوسط ماهانه 57.6 هزار تن. اتخاذ چنین رویکردی نه تنها نگرانی از بابت پوشش بودجه برای سهامدار باقی نمی گذار ؛ بلکه نوید بخش تعدیل مثبت اعداد مندرج در این گزارش مالی مهم نیز است.

بودجه 6 ماهه دوم با فرض درآمد 7.18 همتی تهیه شده است ؛ رقمی که برای تحقق آن باید هر ماه به طور متوسط 1.18 هزار میلیارد تومان درآمد عاید شرکت شود. دو ماه ابتدایی فصل پاییز به ترتیب 1.44 و 1.3 هزار میلیارد تومان درآمد وارد شرکت شده ؛ یعنی تقریبا 362 میلیارد تومان بیشتر از رقم مورد نیاز برای پوشش بودجه. چنانچه در 4 ماهه پیش رو ، رقم درآمد های ورودی به شرکت در همین حوالی 1.3 الی 1.4 همت باقی بماند ، در انتهای دوره دوم 1402 بیش از 8.2 هزار میلیارد تومان درآمد شناسایی خواهد شد ؛ تقریبا 1.1 همت بیشتر از بودجه !

اصلی ترین فاکتور تاثیر گذار بر درآمد های آتی بیزینس ، نرخ جهانی متانول است. در بودجه نیمه دوم 1402 نرخ فروش هر تن متانول 11.4 میلیون تومان معادل 308 دلار ( نرخ تسعیر 37000 تومانی ) برآورد شده است. در مهر و آبان نرخ معاملاتی هر تن به ترتیب 278 و 237 دلار محاسبه شده است. با توجه به ذخیره انبار بالای این محصول ، شرکت به راحتی می تواند این کاهش نرخ فروش را با افزایش میزان تناژ فروش جبران کند.

از آنجایی که در نیمه نخست 1402 ، به ازای هر 100 تومان درآمد عملیاتی تقریبا 23 تومان سود خالص حاصل شده است ، برای دوره 1402 با فرض درآمد سالانه 13.5 هزار میلیارد تومان ( 5.3 همت درآمد نیمه نخست + 8.2 همت درآمد برآوردی نیمه دوم ) ، سود خالصی به ارزش تقریبا 3.1 هزار میلیارد تومان متصور هستیم ؛ تقریبا 515 تومان به ازای هر سهم.