تخمین وضعیت «فملی» در 6 ماهه دوم 402

بورس24 : ملی مس ایران با سرمایه اسمی 60 همتی ، نیمه نخست دوره 1402 را با کسب 54 تومان سود به ازای هر سهم به پایان رسانده است.

این غول مسی در تدوین بودجه 6 ماهه دوم سال 1402 رویکرد محافظه کارانه ای داشته و رقم درآمدی پیش بینی شده تقریبا معادل 6 ماهه نخست 1402 است ؛ حوالی 57 الی 58 هزار میلیارد تومان. نظر به آنکه حاشیه سود خالص بیزینس در 6 ماهه نخست 1402 عدد 57% محاسبه شده ، با فرض همین نسبت ، برای سال مالی 1402 سود خالصی به ارزش 65.7 همت متصور هستیم ؛ تقریبا 110 تومان به ازای هر سهم. با در نظر گرفتن نسبت p/e متوسط صنعت ( عدد 6.9 الی 7 ) ، ارزش ذاتی هر برگ

سهام "فملی" تقریبا بین 755 و 770 تومان برآورد میشود ؛ رقمی که در قیاس با قیمت های فعلی تقریبا 10% فاصله دارد.

به منظور تحقق بودجه عملیاتی 6 ماهه دوم 1402 ، به طور میانگین باید هر ماه تقریبا 9.5 همت درآمد کسب شود. خبر خوب برای سهامداران شرکت آن است با توجه به کسب 57.2 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی در نیمه نخست دوره جاری ، میانگین درآمد ماهانه 6 ماهه نخست 9.5 همت محاسبه شده است.

علاوه بر آن ، در دوماه نخست فصل پاییز به ترتیب 11.4 و 9.73 هزار میلیارد تومان درآمد ماهانه شناسایی شده ؛ یعنی مجموع رقم درآمدی دو ماه مهر و آبان به بیش از 21.1 هزار میلیارد تومان رسیده که تقریبا 2.11 همت بیشتر از رقم مورد نیاز برای پوشش درآمد بودجه شده است. با توجه به مارجین سود 57% ،  تا به اینجای کار ، سود خالص برآورد شده به میزان 1.2 هزار میلیارد تومان تعدیل مثبت را ثبت کرده و همین امر سیگنال بنیادی قوی مبنی بر حرکت فراتر از انتظار شرکت به بازار سرمایه مخابره می کند.

البته سرمایه گذاران بازار باید جدید ترین طرح افزایش سرمایه شرکت را نیز در تحلیل های خود دخیل کنند ؛ چرا که کادر مدیریتی در تدارک انتقال 18 هزار میلیارد تومان از منابع انباشته شده در حساب سود انباشته به سرمایه اسمی بیزینس است. به دنبال چنین رویداد مثبتی ، سرعت تکمیل طرح های توسعه در دست اجرا بیشتر شده و با آغاز بهره برداری از این طرح ها ، بنیه عملیاتی و مالی بیزینس تقویت خواهد شد. البته شایان ذکر است که با توجه به نرخ تورم محیط اقتصادی و کاهش روزافزون ارزش پول ملی ، هدایت منابع درون شرکتی به سمت طرح های سود آور ، نه تنها بهای تمام شده طرح های سرمایه گذاری را کاهش می دهد ؛ بلکه از کاهش ارزش این ثروت انباشته شده در دل بیزینس نیز جلوگیری می کند.

پرونده عملکرد آبان ماه این غول مسی با شناسایی 9.73 هزار میلیارد تومان درآمد بسته شده است ؛ رقمی که در بازه زمانی 8 ماهه ارزش تجمیعی درآمد های مجموعه را به بیش از 78.3 هزار میلیارد تومان رسانده و فاصله سنگین 27 همتی را با عملکرد دوره مشابه ثبت کرده است.

کاتد مس با سهم 81% در سبد درآمدی 8 ماهه ، محصول استراتژیک شرکت محسوب می شود. هر تن از این محصول در آبان 1402 در بازارهای داخلی و صادراتی به ترتیب 348 و 462 میلیون تومان معامله شده ؛ حال آنکه در بودجه 6 ماهه دوم سال جاری نرخ معاملاتی بازار های داخلی و صادراتی به ترتیب 146 و 312 میلیون تومان در هر تن برآورد شده است ؛ توجه فرمایید که چنین دیتایی سناریو تداوم تعدیلات مثبت بودجه و در نتیجه رقم سود خالص پیش بینی شده را قوت می بخشد.