دو مزیت «قرن» در مقایسه با شرکت های هم گروه

بورس24 : پدیده شیمی قرن با سرمایه اسمی 400 میلیارد تومانی ( Nominal Capital  ) در بازار اول بورس تهران تقریبا 6 هزار میلیارد تومان ارزش گذاری شده است. البته باید گفت که کادر مدیریتی اخیرا برنامه افزایش سرمایه 200 میلیاردی از محل سود انباشته را در دستور کار خود قرار داده است. به دنبال اجرای چنین برنامه ای منابع مالی انباشته شده در دل بیزینس به سمت فعالیت های اصلی جاری و همچنین طرح های توسعه سودساز هدایت خواهد شد تا علاوه بر تقویت بنیه عملیاتی ، از کاهش ارزش این منابع نیز جلوگیری شود. همانطور که می دانید با گذر زمان و اثرگذاری متغیر تورم ، ارزش هر یک ریال امروز روند کاهشی به خود می گیرد ( Time value of money ). شایان ذکر است که در پی این اقدام مثبت کادر مدیریتی ، ساختار سرمایه بیزینس بهبود یافته و همچنین تراز سرمایه در گردش نیز افزایش خواهد یافت ؛ چرا که بر اساس مصوبه هیات وزیران ، شرکت هایی که از محل سود انباشته افزایش سرمایه می دهند ، مشمول معافیت نرخ صفر مالیاتی شده ؛ فلذا با کاهش جریان نقدی خروجی از بابت هزینه مالیات ، چرخه نقدی بیزینس در وضعیت بهتری قرار خواهد گرفت.  
به هنگام بررسی تابلوی معاملاتی سهم ، نسبت بنیادی p/s که از تقسیم ارزش بازار شرکت بر درآمد های تجمیعی یک سال گذشته محاسبه می شود ؛ توجه هر تحلیلگری را جلب می کند. بهترین راه ارزیابی این نسبت مقایسه آن با اعداد متوسط صنعت است. در انتهای آبان 1402 ، p/s پدیده شیمی قرن عدد 1.3 را نشان می دهد ؛ حال آنکه این عدد برای صنعت مربوطه 2.25 محاسبه شده است. چنین وضعیتی گویای ارزنده بودن نماد "قرن" در قیاس با همگروهی های خود است. گفتنی است که دیگر نسبت های بنیادی نظیر حاشیه سود ناخالص و عملیاتی ، بازده دارایی ها و حقوق صاحبان سهام نیز در وضعیت بهتری نسبت به متوسط صنعت قرار دارند.
این مجموعه شیمیایی در نیمه نخست دوره 1402 به خوبی توانسته اساسی ترین اصل رشد یعنی افزایش درآمد ها و کنترل هزینه را اجرایی کند ؛ بدین صورت که ارزش درآمد های 6 ماهه با جهش تقریبا 750 میلیاردی به حوالی 2.3 همت رسیده ، حال آنکه بهای تمام شده فعالیت های تولیدی با ثبت رشد 468 میلیاردی به 1.57 همت رسیده است. رشد بیشتر درآمد ها در قیاس با هزینه های تولیدی ، بهبود 12% یکی از مهمترین نسبت های سود آوری یعنی مارجین ناخالص فعالیت های عملیاتی شرکت را به دنبال داشته و نسبت مذکور را به 31% رسانده است. البته شایان ذکر است که متوسط حاشیه سود ناخالص صنعت 29% گزارش شده است. روند تغییرات سود ناخالص مجموعه در سنوات گذشته به شرح زیر بوده است:

بودجه عملیاتی 6 ماهه دوم 1402 با فرض فروش 119 هزار تن محصول و کسب درآمد 3.5 همتی تهیه شده است. به منظور پوشش کامل این بودجه شرکت باید به طور میانگین ماهانه 20 هزار تن محصول بفروشد و درآمدی معادل 586 میلیارد تومان کسب کند. طی 6 ماهه نخست دوره جاری ، میانگین تناژ و درآمد فروش ماهانه به ترتیب 14.5 هزار تن و 378 میلیارد تومان محاسبه شده است. البته باید توجه داشت که در مهر ماه با ثبت فروش 16 هزار تنی ، 471 میلیارد تومان درآمد شناسایی شده ؛ فلذا اعداد بودجه شده چندان دور از دسترس نیست. با فرض پوشش کامل این بودجه ، ارزش درآمد های سالانه شرکت به حوالی 5.8 هزار میلیارد تومان خواهد رسید ؛ رقمی که در قیاس با دوره 1401 رشد سنگین 2 هزار میلیاردی را نشان می دهد. نظر به آنکه در بودجه تولیدی نیمه دوم 1402 ، خرید 475 میلیارد تومان مواد اولیه خارجی برآورد شده ؛ هر گونه نوسانات صعودی نرخ ارز تاثیر نامساعدی بر حاشیه سود شرکت خواهد داشت.
از آنجایی که عملکرد نیمه نخست مجموعه 371 میلیارد تومان سود خالص به همراه داشته ، مارجین خالص بیزینس 16% محاسبه شده است. با فرض همین حاشیه سود در نیمه دوم ، برای دوره 1402 تقریبا 950 میلیارد تومان سود خالص متصور هستیم ؛ رقمی که با فرض سرمایه اسمی 400 میلیاردی ، معادل 220 الی 230 تومان سود به ازای هر سهم است ؛ حدودا 44% افزایش نسبت به دوره 1401.
نمودار تکنیکال سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:
در هفته های اخیر ، سهم حرکت کانال مانندی را ثبت کرده است. کف این کانال حمایت 900 تومان و سقف آن نیز 1100 الی 1140 تومان است. در صورت صبر تا رسیدن به کف کانال و ورود به سهم ، ریسک به ریوارد این کانال برابر با 4 خواهد بود ؛ یعنی حد ضرر 900 تومان و حد سود 1100 تومان.