جدول تحلیل حساسیت سود هر سهم آریا ساسول

بورس24 : آریا ساسول از جمله واحد های الفین ساز بازار سرمایه بوده که این روز ها با قیمت هر سهم 7500 تومان ، مجموعا 104 هزار میلیارد تومان ارزشگذاری شده است. این واحد پتروشیمی در نیمه نخست دوره 1402 موفق به ثبت رکورد های جدید در تولید ( بیش از 1 میلیون تن ) و فروش ( 613 هزار تن ) محصولات شد و این دوره را با گزارش 5.7 هزار میلیارد تومان سود خالص معادل 418 تومان به ازای هر سهم به پایان رساند.
این مجموعه پتروشیمی به عنوان بزرگترین تولید کننده پلی اتیلن در کشور شناخته می شود و خوراک اصلی خطوط تولیدی خود یعنی گاز اتان را از پتروشیمی پارس دریافت می کند. پلی اتیلن های سبک ، متوسط و سنگین تولیدی در شرکت بخش اعظم سبد درآمدی ( 76% سبد هفت ماهه ) را به خود اختصاص داده و به نوعی محصول استراتژیک شرکت محسوب می شوند. این محصولات طیف کاربردی گسترده ای دارند ؛ از تولید فیلم ، ظروف ، کیسه ، کابل ، لوله گرفته تا لوازم خانگی و بطری های پلاستیکی و قطعات صنعتی. مقصد محموله های صادراتی شرکت بازار های آسیایی و اروپایی است.
شرکت در مهر 1402 با ثبت فروش تقریبا 80 هزار تن محصول ، بیش از 2.3 هزار میلیارد تومان درآمد شناسایی کرده و ارزش درآمد های تجمیعی خود را به حوالی 19 هزار میلیارد تومان رسانده است ؛ رقمی که در قیاس با دوره مشابه ، اختلاف 2.33 همتی را نشان می دهد. بخش اصلی این رشد درآمدی به محصول پلی اتیلن متوسط و سنگین بر می گردد ؛ آنجایی که درآمد فروش داخلی این محصول به دنبال رشد 27 هزار تنی مقدار فروش و همچنین افزایش 14% نرخ فروش ، بیش از 1 هزار میلیارد تومان جهش یافته است. از سوی دیگر در سایه افزایش نرخ صادراتی به میزان 40% ،  درآمد بین المللی این محصول نیز افزایش 500 میلیاردی را ثبت کرده است.

کادر مدیریتی شرکت بودجه عملیاتی 6 ماهه دوم 1402 را با فرض فروش 608 هزار تنی و کسب تقریبا 21 هزار میلیارد تومان درآمد تهیه کرده است ؛ در صورتی که رقم عایدی ماهانه بیزینس بیش از 3 هزار میلیارد تومان باشد ، به احتمال زیاد این بودجه به طور کامل پوشش داده خواهد شد و ارزش درآمد های سالانه با رشد تقریبا 10 همتی نسبت به دوره قبلی به 37 هزار میلیارد تومان خواهد رسید.
این رقم درآمدی با فروش 607 هزار تنی محاسبه شده ؛ حال آنکه در نیمه نخست مجموع تناژ فروش بیزینس بیش از 613 هزار تن گزارش شده است ؛ بنابراین شرکت پتانسیل بالایی در پوشش این بودجه دارد. چنانچه نیمه نخست 1402 را مبنا قرار دهیم و حاشیه سود 6 ماهه دوم سال را نیز 35% فرض کنیم ، سود خالص شرکت در نیمه دوم 1402  بیش از 7.2 هزار میلیارد تومان برآورد شده است ؛ یعنی تقریبا 526 تومان به ازای هر سهم که با احتساب ارقام نیمه نخست ، سود هر سهم سالانه شرکت حوالی 950 تومان خواهد بود. تحلیل حساسیت سود هر سهم شرکت نیز با فرض نرخ تسعیر 40 هزار تومانی ، تورم 41% و نرخ 983 دلاری هر تن پلی اتیلن سبک و سنگین ( فوب عسلویه) به شرح زیر ارائه شده است:

شایان ذکر است که در حال حاضر ، سه طرح توسعه با مشخصات زیر در دل شرکت در حال پیشرفت است:
1)     هم اکنون سالانه تقریبا 200 هزار تن اتیلن به صورت خام به فروش می رسد. باهدف جلوگیری از خام فروشی و افزایش سودآوری مجموعه ، واحد پلی اتیلن جدید به ظرفیت تولید 300 هزار تن پلی اتیلن سنگین در حال احداث بوده و برآورد شده که تا پایان شهریور 1403 آماده بهره برداری باشد.
2)     در دی ماه 1404 نیز پروژه احداث واحد جداسازی سی تری پلاس تکمیل خواهد شد ؛ پروژه ای به ظرفیت 165 هزار تن که با هدف جلوگیری از سوزاندن سی تری پلاس ، افزایش تولید و سودآوری شرکت در حال اجرا است. پس از بهره برداری از این واحد ، سالانه حدود 70.6 هزار تن cut c4 ، 49.2 هزار تن gasoline (c5+) ،  17.5 هزار اتان ، 24.3 هزار تن پروپیلن ، 3.4 هزار تن پروپان تولید خواهد شد.
3)     ایجاد کوره دهم الفین با هدف کاهش دفعات کک زدایی و استهلاک کویل واحد الفین و همچنین تقلیل مصرف انرژی و حداقل سازی ریسک کاهش و توقف تولید. زمان تکمیل دی ماه 1403 برآورد شده است.