صرفه جویی 22 میلیارد تومانی در «غکورش»

بورس24 : شرکت صنعت غذایی کورش ، نماد "غکورش" ، در زمینه تولید روغن فعال بوده و محصولات تولیدی را تحت برند های اویلا ، فامیلا ، کیمبال و سانتین روانه بازار می کند. این مجموعه بورسی که با سهم بازار 20% جایگاه دوم صنعت را از آن خود کرده است ؛ مواد اولیه اصلی فرآیند تولید را ( دانه های روغنی و روغن خام ) عمدتا از کشور های روسیه ، ترکیه ، مالزی ، امارات ، چین ، هند ، سویئس و دانمارک با نرخ ارز سامانه رسمی وارد می کند. گفتنی است که تامین مواد اولیه از شرکت های داخلی به عنوان پلن جایگزین تعریف شده و در صورت عدم تخصیص ارز و مقرون به صرفه نبودن پروسه واردات ، روغن خام مصرفی از شرکت هایی نظیر مارگارین ، لینو ، کشت و صنعت ره آوران ، مادر تخصصی بازرگانی دولت ایران و ... خریداری می شود.
شرکت با سرمایه اسمی 2 هزار میلیاردی ، نیمه نخست دوره 1402 را با ثبت درآمد 9.3 هزار میلیاردی به پایان رسانده است ؛ رقمی که در قیاس با دوره مشابه جامپ 1.3 همتی را نشان می دهد و معادل نیمی از درآمد دوره 1401 است. بخش اعظم این رقم درآمدی ، 74% معادل 6.9 همت ،  از محل فروش روغن خوراکی حاصل شده است ؛ محصول استراتژیکی که 18% مارجین ناخالص برای بیزینس به همراه داشته و 94% سود ناخالص را تشکیل داده است ( سود ناخالص نیمه نخست : 1.3 همت ).
در این فضای متورم اقتصادی ، رشد افسار گسیخته هزینه های عمومی اداری و تاثیر زنجیروار آن بر حاشیه سود های عملیاتی و خالص شرکت ها ، امان سهامداران را بریده است. اما در رابطه با غکورش داستان متفاوت بوده و شاهد حرکت خلاف جهت هزینه های عمومی اداری شرکت هستیم ؛ بدین صورت که بر خلاف بسیاری از شرکت های فعال در کشور ، سرفصل هزینه های اداری تشکیلاتی غکورش نه تنها افزایش نیافته بلکه روند نزولی را در پیش گرفته و 22 میلیارد تومان کاهش را نسبت به دوره مشابه ثبت کرده است. ( از 157 به 135 میلیارد تومان ). در سایه چنین رویداد مثبتی ، شاهد پرش 231 میلیاردی سود عملیاتی و همچنین بهبود 6% مارجین عملیاتی و رسیدن آن به 13% هستیم.
استراتژی میان مدت کادر مدیریتی ، افزایش ظرفیت تولید تا 496 هزار تن در سال تعریف شده که در نتیجه آن سهم بازار محصولات و مجاری درآمدی و سودسازی بیزینس گسترش خواهد یافت. این مهم با توسعه خطوط تولید فعلی و راه اندازی کارخانه های جدید تا پایان دوره 1404 محقق خواهد شد. گفتنی است که در آینده نزدیک ، روغن مخصوص غذای کودک به سبد درآمدی شرکت اضافه خواهد شد.
در 6 ماهه نخست دوره 1402 ، مجموعا 115 هزار تن روغن خوراکی به نرخ 60 میلیون تومان در هر تن فروخته شده است. کادر مدیریتی در بودجه عملیاتی نیمه دوم 1402 ، فروش 174 هزار تنی روغن خوراکی را برآورد کرده است. در صورت پوشش این بودجه و تحقق 13.4 هزار میلیارد تومان درآمد ، ارزش درآمدهای سالانه بیزینس به مرز 23 همت خواهد رسید ، رقمی که در مقایسه با دوره 1401 ، رشدی بیش از 4 هزار میلیارد تومان را نشان می دهد.
گفتنی است که عملکرد مهر ماه شرکت به درآمد 1.24 هزار میلیاردی ختم شده ، رقمی که معادل 9% درآمد پیش بینی شده است. با احتساب این رقم ، ارزش درآمد های تجمیعی بیزینس در مدت 7 ماهه منتهی به مهر 1402 به 10.6 هزار میلیارد تومان رسید ، تقریبا 1.59 همت بیشتر از عدد مقایسه ای! البته لازم به ذکر است که به جهت یکسان بودن فاکتور های بنیادی نظیر تناژ تولید و فروش و نرخ معاملاتی محصول استراتژیک یعنی روغن خوراکی ، این جهش درآمدی مدیون دیگر محصولات شرکت یعنی روغن خام و تصفیه ، ذرت دامی و محصولات نیمه ساخته است ؛ بدین صورت که در سایه افزایش 4 برابری تناژ فروش روغن خام و تصفیه و ثبت فروش 41 هزار تنی ، حدودا 1.6 هزار میلیارد تومان درآمد شناسایی شده که در مقایسه با دوره مشابه ، جامپ سنگین 3.2 برابری را نشان می دهد ؛ و یا مثلا در دوره 1402 فروش محصولات دامی استارت خورده و 500 میلیارد تومان عایدی به همراه داشته در صورتیکه در دوره قبلی این محصول فروخته نمی شد.

در سناریوی معقول ، با فرض ثبت عملکردی مشابه 6 ماهه نخست در نیمه دوم 1402 ، تقریبا 39 الی 40 تومان سود به ازای هر سهم کسب خواهد شد و سود سالانه هر سهم 78 الی 80 تومان خواهد بود.
البته که از وضعیت تکنیکال بسیار کم ریسک این روز های سهم نیز نباید غافل شد. سهم به یکی از معتبرترین حمایت های چارت خود رسیده و موقعیت سرمایه گذاری با ریسک به ریوارد 4 ایجاد کرده است به شرط ورود در قیمت 700 تومان ، حد ضرر 650 تومان و تارپت قیمتی 900 تومان.