دلیل رشد درآمد «فخوز» چه بود؟

بورس24 : فولاد خوزستان که در نیمه اول دوره 1402 با گزارش بیش از 5 هزار میلیارد تومان سود خالص موفق به پوشش 77% سود دوره 1401 شده است ، نخستین ماه پاییز را با شناسایی 6.1 هزار میلیارد تومان درآمد به پایان رسانده و ارزش تجمیعی درآمد های خود را در بازه 7 ماهه 1402 به حوالی 40 هزار میلیارد تومان رسانده است ؛ رقمی که در قیاس با دوره مشابه ، جهش سنگین 12.1 همتی را نشان می دهد.  نمودار مقایسه ای درآمد های شرکت در دو بازه ماهانه و 7 ماهه به شرح زیر تهیه شده است:

نکته حائز اهمیت در خصوص این پرش درآمدی آن است که بر خلاف بسیاری از واحد های بورسی ، این رویداد مثبت صرفا به دلیل تورم و افزایش ارزش کالاهای تولیدی نبوده و شاهد رشد های بنیادی در بطن عملیات بیزینس نیز هستیم ؛ برای مثال تناژ فروش محصول استراتژیک شرکت یعنی شمش بلوم بیلت حدودا 50 هزار تن افزایش داشته و به رقم 1.15 میلیون تن رسیده است. در رابط با محصول آهن اسفنجی نیز شاهد جهش 4.16 برابری تناژ فروش و رسیدن آن به حوالی 200 هزار تن هستیم.
رقم درآمدی شرکت در مهر ماه 1402 تفاوت  2.1 هزار میلیارد تومانی با ماه مقایسه ای را نشان می دهد. از جمله دلایل این گپ درآمدی می توان به موارد زیر اشاره کرد:
1)    افزایش 9 هزار تنی مقدار فروش گرانترین محصول شرکت ( شمش بلوم و بیلت ) و ثبت فروش بیش از 181 هزار تن در ماه
2)    جهش 63% نرخ معاملاتی محصول استراتژیک در بازار داخل و رسیدن آن به 20.6 میلیون تومان در هر تن ( نرخ مقایسه ای : 12.7 میلیون تومان )
3)    رشد 49% نرخ فروش صادراتی شمش بلوم و بیلت ( از 12.1 به 18 میلیون تومان در هر تن )
4)    پرش تقریبا 70% نرخ معاملاتی تختال ( اسلب ) در بازار داخل ( هر تن اسلب تقریبا 20 میلیون تومان معامله شده است).

در نیمه نخست دوره 1402 ، میانگین درآمد ماهانه بیزینس 5.6 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است. با شناسایی 6.14 هزار میلیارد تومان درآمد در مهر ماه ، گام محکمی برای پوشش کامل درآمد بودجه شده 41.5 همتی برداشته شده است. این غول فولادی از نقطه نظر نقدینگی ، سرمایه در گردش و همچنین سرمایه گذاری در دارایی های ثابت به عنوان موتور های سود سازی شرکت در وضعیت بسیار مطلوبی قرار داشته و ریسک خاصی پیرامون فعالیت های عملیاتی مشاهده نمی شود ؛ بدین صورت که در انتهای شهریور 1402 ، سرفصل وجوه نقد عملیاتی و سرمایه در گردش به ترتیب ارقام 3.32 و 7.81 هزار میلیارد تومان را نشان می دهند. گفتنی است که مبلغ 3.16 همت از منابع مالی بیزینس نیز به منظور تحصیل دارایی های مولد جدید سرمایه گذاری شده ؛ فلذا با افزایش بهره وری دارایی ها ، شاهد بهبود راندمان و حاشیه سود عملیاتی مجموعه در ماه های آتی خواهیم بود. ظرف 3 ماهه گذشته درآمد های شرکت روندی صعودی به شرح زیر را ثبت کرده اند:

خبر خوب برای سهامداران این لیدر فولادی آن است که تنها با گذشت 13 روز از آبان ماه ، بیش از نیمی از تناژ فروش محصولات استراتژیک شرکت در مهر ماه کاور شده است. بدین صورت که با فروش 80.400 تن شمش بلوم و بلیت 53% تناژ فروش داخلی مهر ماه پوشش داده شده است. همچنین مقدار فروش اسلب نیز 67 هزار تن گزارش شده ، عددی که معادل 64% تناژ فروش ماه گذشته است.
در صورت تداوم این ارقام مثبت ، روند صعودی درآمدی های شرکت ادامه خواهد داشت و بودجه شش ماهه دوم سال به راحتی عملیاتی خواهد شد. نماد "فخوز" در این روزها در بازار سرمایه با نسبت P/S برابر 0.87 معامله می شود. ارقام کمتر از 1 برای این نسبت بنیادی ، گویای ارزندگی سهم و پایین بودن قیمت بازار نسبت به ارزش ذاتی است ؛ فلذا با توجه به وضعیت مثبت شرکت ، انتظار افزایش این نسبت به سمت عدد 1 را داریم و این امر از محل رشد قیمت سهم تحقق خواهد یافت.