پیش بینی 22.3 همت سود ناخالص برای «کگل» در سال جاری

بورس24 : معدنی صعنتی گل گهر ، نماد "کگل" ، از جمله نماد های ارزنده بازار این روز های بازار سرمایه است که به لحاظ بنیادی و تکنیکالی وضعیت مطلوبی دارد. این غول معدنی در بهار 1402 ، عملکرد مالی و عملیاتی فوق العاده ای داشته ؛ به طوری که در اکثر بخش های بااهمیت صورت سود و زیان نظیر درآمد عملیاتی ، سود ناخالص ، سود عملیاتی و سود خالص شاهد رشد های سنگین نسبت به دوره مشابه هستیم. برای نمونه ، فعالیت های عملیاتی شرکت در این مدت 3 ماهه به سود خالص 4.82 هزار میلیاردی ختم شده ، عددی که نسبت به دوره مقایسه ای بیش از 1.6 همت رشد را نشان داده و تقریبا برابر با 30% سود خالص دوره 1401 است.
بدون شک ساختار سرمایه شرکت یکی از بهینه ترین ساختار ها در بازار سرمایه است. از مجموع 91.1 هزار میلیارد تومان منابع مالی ، 40 همت معادل 44% از محل بدهی ها تامین شده و مابقی سهم مالکان بیزینس است. سرفصل تسهیلات مالی مانده 12.2 هزار میلیاردی را نشان می دهد ( 8 همت غیر جاری و 4.2 همت جاری ). با توجه به شرایط تورمی محیط اقتصادی کشور ، تسهیلات بانکی ارزانترین و مقرون به صرفه ترین منبع تامین منابع مالی است و مدیریت نیز با علم به این موضوع از سیستم بانکی نهایت منفعت را کسب کرده است ؛ بهبود عملیات جاری و پیشبرد طرح های توسعه ای با پول امروز و بازپرداخت وام با پول فردا ( ارزش زمانی پول ).  گفتنی است که در انتهای خرداد 1402 ، با احتساب 48.3 همت دارایی جاری و 31.3 همت بدهی جاری ، سرمایه درگردش بیزینس عدد مثبت 17 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است ؛ رقمی که خیال سهامداران را از بابت ریسک های نقدینگی و مالی راحت کرده است. علاوه بر آن ، سرفصل وجوه نقد عملیاتی که پشت پرده نقدینگی شرکت را آشکار می سازد ، در انتهای خرداد ماه در قیاس با دوره مشابه ، بیش از 1.7 همت رشد داشته و به 4.4 هزار میلیارد تومان رسیده است.
بنابر اطلاعات منتشر شده در جدید ترین گزارش عملکردی ، ارزش تجمیعی درآمد های این غول معدنی در نیمه نخست دوره 1402 تقریبا 34 هزار میلیارد تومان محاسبه شده که در قیاس با دوره مشابه ، 15.6 همت معادل 87% رشد را نشان می دهد. ترکیب درآمدی شرکت در این مدت 6 ماهه به صورت 27.4 همت بازار داخل ، 2.2 همت بازار بین المللی و همچنین 4 همت ارائه خدمات بوده است.
 

محصول گندله با سهم تقریبا 90% در سبد درآمدی ، محصول اصلی شرکت محسوب شده و بررسی آمار و ارقام مربوط به این محصول از پیشرفت های بنیادی در تمامی مراحل اصلی حکایت دارد ؛ برای مثال تناژ تولید گندله در این مدت ، بیش از 5.8 میلیون تن گزارش شده است ، عددی که نسبت به دوره مقایسه ای رشد 680 هزار تنی را نشان می دهد. و یا مثلا ، تناژ فروش 6 ماهه گندله ، 5.8 میلیون تن ثبت شده ، حال آنکه در مقطع مشابه 4.8 میلیون تن محصول فروخته شده بود ؛ فلذا تناژ فروش به میزان 952 هزار تن افزایش یافته است.
و اما نرخ فروش گندله !
در نیمه نخست دوره 1402 ، نرخ معاملاتی هر تن گندله به طور میانگین در بازار های داخلی و صادراتی به ترتیب 4.5 و 4 میلیون تومان محاسبه شده است. ارقام فوق نسبت به نرخ های دوره مشابه به ترتیب 44% و 69% افزایش یافته است. بنابراین در سایه بهبود تمامی فاکتور های فاندامنتال این محصول ، مجموع درآمد فروش داخلی و صادراتی این محصول ، بیش از 11 هزار میلیارد تومان جهش داشته و از 14.8 به 26.3 همت رسیده است.
با شناسایی 5.52 هزار میلیارد تومان درآمد در شهریور ماه ، ارزش درآمد های فصلی شرکت در تابستان 1402 با 965 میلیارد تومان رشد نسبت به فصل بهار به 16 هزار میلیارد تومان رسید ؛ رقمی که نسبت به فصل مقایسه ای ( 9.3 همت ) ، جهش چشمگیر 6.7 هزار میلیاردی را نشان می دهد. طی یک سال اخیر ، روند تغییر درآمد های فصلی شرکت به شرح زیر بوده است:
 

توجه کنید که کادر مدیریتی بودجه دوره 9 ماهه منتهی به آذر 1402 را با فرض درآمد 53.1 همتی از محل فروش 11 میلیون تن محصول تهیه کرده است. با گذشت سه ماه تابستان و شناسایی 16 همت درآمد ، 30% از درآمد بودجه تحقق یافته است. در صورت عملیاتی شدن بودجه مذکور ، ارزش درآمد های سالانه شرکت به قله 70 هزار میلیارد تومان خواهد رسید که نسبت به دوره قبل 20 همت رشد را نشان خواهد داد. با فرض سهم 68% بهای تمام شده ، 22.3 همت سود ناخالص برای دوره 1402 متصور هستیم که در صورت تحقق ، شاهد رشد 5 هزار میلیاردی سود ناخالص خواهیم بود. گفتنی است که در تحلیل حساسیت سود هر سهم ، با فرض دلار 44 هزار تومانی و نرخ فروش گندله 4.45 میلیون تومانی در هر تن ، به ازای هر سهم 51 تومان سود نقدی برآورد شده است ( سرمایه اسمی شرکت 28.1 همت است ).
نمودار تکنیکال سهم به منطقه حمایتی بسیار معتبری نزدیک شده و فرصت سرمایه گذاری کم ریسکی را فراهم کرده است. نوسانات سهم در چند هفته گذشته ، الگوی کف دوقلو را در این منطقه حمایتی شکل داده که سیگنال مثبت بسیار قوی برای شروع مجدد فاز صعودی سهم است. در صورت ورود به سهم در قیمت 580 تومان ، با رعایت حد ضرر 490 تومان و تارگت حوالی 780 – 800 تومان ، ریسک به ریواردی معادل 2.3 خواهید داشت ، یعنی به ازای 1 میلیون تومان ریسک ، 2.3 میلیون تومان سود که بسیار کم ریسک و معقول به نظر می رسد. در ضمن حد ضرر 490 تومان پایین از کف کانال بلندمدت در نظر گرفته شده که نفوذ به زیر آن بعید به نظر می رسد.