رشد قابل توجه درآمد در «قرن»

بورس24 : پدیده شیمی قرن ، واحد اصلی گروه صنعتی گلرنگ و واحد فرعی هلدینگ پدیده شیمی پایدار ( مالکیت 84% ) به تولید محصولات بهداشتی فردی و خانگی مشغول است. در خطوط تولیدی کارخانجات شرکت ، بالغ بر 144 محصول تولید می شود ؛ فلذا سبد محصولات شرکت بسیار متنوع است. سرمایه اسمی شرکت 400 میلیارد تومان است و به تازگی کادر مدیریتی با هدف اصلاح ساختار مالی ، جلوگیری از خروج نقدینگی و نگهداشت سرمایه در گردش ، پیشنهاد افزایش سرمایه 50% از محل سود انباشته را به حسابرس قانونی ارائه کرده است. به دنبال این افزایش سرمایه ، منابع مالی در دسترس شرکت بیشتر خواهد شد ، چرا که به جای تقسیم سود نقدی بین سهامداران و پرداخت هزینه های مالیاتی ، این سود در فعالیت های عملیاتی شرکت متمرکز خواهد شد و با سرمایه گذاری منابع مذکور ، پتانسیل های مالی عملیاتی شرکت بیشتر می شود.
عملیات شرکت در نخستین فصل دوره مالی 1402 به 142 میلیارد تومان سود خالص معادل 35 تومان به ازای هر سهم ختم شده است. رقم سود خالص شرکت در بهار 1402 نسبت به فصل مقایسه ای جهش چشمگیر 600% را نشان می دهد ( از 20 به 142 میلیارد تومان ) که در سایه رشد درآمد ها و کنترل هزینه ها تحقق یافته است.  نکته قابل ملاحظه در خصوص صورت سود و زیان شرکت آن است که با وجود نرخ تورم 50% در محیط تجاری کشور ، کادر مدیریتی در کنترل و مهار رشد هزینه های عمومی اداری بسیار موفق بوده ، به طوریکه رقم این هزینه ها با رشد ناچیز 13% ، کمتر از 10 میلیارد تومان افزایش را نشان می دهد ( از 71 به 80.7 میلیارد تومان ).
تسهیلات مالی وزن بالایی در ساختار سرمایه شرکت دارند. در انتهای خرداد 1402 ، مانده سرفصل تسهیلات بانکی تقریبا 1.6 هزار میلیارد تومان محاسبه شده که 875 میلیارد آن جاری و مابقی بلندمدت است. استفاده از منابع سیستم بانکی با هدف کنترل بهترعملیات جاری و پیشبرد طرح های توسعه تصمیم بسیار شایسته ای است ، چرا که در گذر زمان و کاهش ارزش پول در اثر تورم ، ارزش افزوده ای به مراتب بیشتر از نرخ بهره وام بانکی نصیب سهامداران خواهد شد. گفتنی است که نسبت جاری بیزینس نیز عدد 1.7 محاسبه شده ، فلذا نگرانی از بابت توانایی ایفای تعهدات و ریسک مالی برای سهامداران باقی نمی ماند ( سرمایه در گردش 1.28 هزار میلیارد تومانی ).
ارزش تجمیعی درآمد های شرکت در 6 ماهه منتهی به شهریور 1402 بالغ بر 2.28 هزار میلیارد تومان گردیده که نسبت به مقطع مشابه رشد 765 میلیاردی ( معادل 50% ) را نشان می دهد. همانند دوره گذشته ، بیشتر تمرکز شرکت بر فروش در بازار داخل بوده و تقریبا 94% از درآمد 6 ماهه ، 2.14 همت ، در بازار داخل عاید شرکت شده است.

شهریور 1402 با کسب 400 میلیارد تومان درآمد خاتمه یافته ، حال آنکه درآمد ماه مقایسه ای 303 میلیارد تومان بوده و شاهد رشد 97 میلیاردی درآمد ماهانه هستیم. با اتمام شهریور ماه ، مجموع درآمد های  فصل تابستان 1.21 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است ، رقمی که در قیاس با فصل قبلی ( بهار 1402 ) ، 143 میلیارد تومان رشد را نشان می دهد. شایان ذکر است که کادر مدیریتی شرکت در بودجه عملیاتی 9 ماهه منتهی به اسفند 1402 ،  4.7 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی از محل فروش 161 هزار تن محصول برآورد کرده اند. با گذشت 3 ماه و کسب 1.2 همت درآمد ، 26% درآمد بودجه شده تحقق یافته است. در صورت پوشش کامل بودجه عملیاتی دوره 1402 ، ارزش درآمد های سالانه با رشد 1.9 همتی نسبت به دوره 1401 به 5.76 هزار میلیارد تومان خواهد رسید که با فرض سهم 69 الی 70% بهای تمام شده ، 1.8 همت سود ناخالص برای دوره جاری قابل تصور است ( رشد 655 میلیاردی در قیاس با مقطع قبلی ).
نسبت p/s از جمله نسبت های بااهمیت تحلیل بنیادی است که ارزش بازار شرکت را با درآمد سالانه بیزینس مقایسه می کند. در خصوص پدیده شیمی قرن ، این نسبت عدد 1.3 محاسبه شده ، یعنی ارزش بازار شرکت 1.3 برابر درآمد های یک سال اخیر است. عموما هر چه این نسبت به سمت عدد 1 یا حتی کمتر از 1 حرکت کند ، سهم به قیمت ذاتی خود نزدیک تر شده و از دیدگاه بنیادی ارزش بیشتری خواهد داشت ؛ چرا که ریسک سرمایه گذاری کمتر خواهد بود.
 طی یک سال اخیر ، سهم طی یک حرکت صعودی قدرتمند  به میزان 145% جامپ داشته و پس از آن وارد فاز اصلاحی شده است. از ابتدای خرداد ماه ، سهم حرکتی به مشابه الگوی مستطیل در پیش گرفته و بین کف 1350 الی 1340 تومان و سقف 1700 تومان نوسان کرده است. در حال حاضر ، ورود به سهم منطقی به نظر نمی رسد ، چرا که میزان ریسک بالایی متوجه سرمایه گذار خواهد بود.
بهترین سناریو ، صبر تا رسیدن قیمت به کف مستطیل یعنی منطقه 1350 الی 1340 تومان است. در این منطقه با فرض حد ضرر 1200 تومان و تارگت 1700 تومان ، نسبت ریسک به ریوارد عدد 1:2.33 را نشان می دهد ، یعنی به ازای هر 100 تومان ریسک ، 233 تومان بازده که بسیار معقول و منطقی به نظر می رسد.

در تاریخ نگارش این مقاله ، اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:
قیمت پایانی : 14.870 ریال
ارزش بازار : 5.9 هزار میلیارد تومان
نسبت p/e : 7.7
نسبت p/e گروه : 6.7
نسبت p/s : 1.31