ومعادن با نیمی از خالص ارزش دارایی ها معامله می شود

بورس24 : سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با نماد " ومعادن " از بزرگترین واحد های فعال اقتصاد داخل بوده که با سرمایه اسمی 19.2 همتی ، در بازار سرمایه 85.4 هزار میلیارد تومان ارزش گذاری شده است. فولاد مبارکه اصفهان با در اختیار داشتن تقریبا 97 میلیارد برگه سهم این غول سرمایه گذاری ، سهامدار ارشد شرکت بوده و در تعیین سیاست های سرمایه گذاری ، مالی و عملیاتی نقش اساسی دارد.
تبلور فرآیند گلچین شرکت های بورسی و هدایت منابع مالی به سمت واحد های پرپتانسیل و کم ریسک ، در رشد مستمر اصلی ترین مجرای درآمدی شرکت ، یعنی درآمد سود سهام دریافتی از محل شرکت های سرمایه پذیر قابل رویت است. توجه فرمایید که شرکت مادر یعنی ومعادن نه تنها از محل رشد سود نقدی تقسیمی (  DPS Grpowth ) منفعت برده ، بلکه عملکرد مثبت واحد های تابعه ، افزایش ارزش بازار سهام آنها را به دنبال داشته و این اتفاق بنیادی نیز سود سرمایه قابل توجهی نصیب ومعادن کرده است ؛ بدین صورت که تفاوت 139 هزار میلیارد تومانی بهای تمام شده و ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی گویای ارزش افزوده یا همان سود سرمایه ای (Capital Gain ) است که نصیب سهامداران شده است. روند صعودی درآمد سود هر سهم دریافتی به شرح زیر ارائه شده است:  

یکی از بهینه و کم ریسک ترین ساختار های سرمایه موجود در بورس اوراق بهادار متعلق به ومعادن است. از مجموع 47.6 هزار میلیارد تومان منابع مالی بیزینس ، 96% ( 45.8 همت ) از محل حقوق صاحبان سهام تامین شده و همین امر ریسک مالی پیرامون فعالیت های بیزینس را به نحو چشمگیری تقلیل داده و عملا از بین برده است.
مانده حساب سود انباشته در تراز نامه شرکت ، توجه هر سرمایه گذاری را به خود جلب می کند. این حساب از دو دیدگاه گذشته نگر و آینده نگر قابل ارزیابی است: دیدگاه نخست ، مهر تاییدی بر عملکرد قابل قبول کادر مدیریتی در شناسایی فرصت های سرمایه گذاری سودساز و هدایت و تمرکز منابع مالی در این پروژه ها است ؛ به گونه ای که ماحصل استراتژی های مالی و عملیاتی اثربخش تیم مدیریتی ، مانده 21.2 هزار میلیارد تومانی حساب سود انباشته بوده و همین امر شرکت را به یکی از شرکت های به اصطلاح استخوان دار بورس تبدیل کرده است.
دیدگاه دوم بر تاثیر بالقوه چنین رقمی بر ارزش بیزینس تاکید دارد ؛ بدین صورت که با افزایش سرمایه از محل این ثروت انباشته شده در دل بیزینس و تخصیص منابع حاصله به طرح های پرپتانسیل و سود آور ، نه تنها ثبات بیزینس از طریق تقویت و گسترش مجاری درآمدی ( سود سهام دریافتی ) در سال های پیش رو تثبیت خواهد شد ، بلکه با تزریق و به کارگیری این منابع انباشته ، از کاهش ارزش آن نیز جلوگیری خواهد شد. کادر مدیریتی شرکت نیز با علم به این موضوع ، اخیرا پیشنهاد افزایش سرمایه 56% به میزان 10.7 هزار میلیارد تومان از این محل را به حسابرس قانونی ارائه کرده است.
بررسی سبد سرمایه گذاری های بورسی این غول معدنی فلزی از رشد 3.42 هزار میلیاردی ارزش بازار این سرمایه گذاری ها حکایت دارد. ارزش بازار سبد بورسی شرکت در انتهای شهریور 1402 ، 158.4 هزار میلیارد تومان گزارش شده که بخش اعظم آن ، 78% معادل 123.7 همت مربوط به صنعت استخراج کانه های فلزی است. شرکت های سنگ آهن گل گهر ( 46.1 همت ) ، معدنی صنعتی چادرملو ( 25.3 همت ) ، سنگ آهن گهر زمین ( 23.9 همت ) و توسعه معدنی صنعتی صبانور ( 20.7 همت ) که همگی از بزرگان صنعت یاد شده هستند ، بخش عمده ارزش بازار پرتفوی بورسی را به خود اختصاص داده اند.
شرکت در شهریور 1402 نه تنها هیچ یک از سرمایه گذاری های خود را واگذار نکرده ، بلکه اقدام به تحصیل سهام نیز کرده است ؛ بدین صورت که وزن پرتفوی بورسی به میزان 727 میلیارد تومان سنگین تر شده است. بخش عمده این منابع در آهن و فولاد ارفع ( 248 میلیارد ) ، افزایش سرمایه شهید قندی ( 274 میلیارد ) و صندوق درآمد ثابت نوع دوم کارا (98 میلیارد ) سرمایه گذاری شده است.  
شایان ذکر است که با پایان یافتن جسله معاملاتی روز یک شنبه ( 16/07/1402 ) ، ارزش افزوده پرتفوی بورسی شرکت 137 همت ، ارزش افزوده ملک و املاک 2.14 همت و حقوق صاحبان سهام نیز 45.8 همت گزارش شده ؛ فلذا خالص ارزش روز دارایی ها تقریبا 185 هزار میلیارد تومان و با احتساب سرمایه 19.2 همتی ، نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی ها ( P/NAV ) ، 46% محاسبه شده است. ( ارزش افزوده پرتفوی غیربورسی لحاظ نشده است).
در تاریخ نگارش این مقاله ، اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:
قیمت پایانی :  4.439 ریال
ارزش بازار : 85.4 هزار میلیارد تومان
نسبت P/E  : 6.1
نسبت P/E گروه : 8.2
نمودار قیمتی سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:
با توجه به موقعیت تکنیکال سهم ، فرصت خرید کم ریسکی فراهم شده است ، بدین صورت که تلاقی حمایت 430 تومانی با کف کانال بلندمدت ، ریسک اصلاح یا ریزش بیشتر سهم را به حداقل رسانده است. علاوه بر آن ، حرکات اخیر سهم مشکوک به الگوی کف دوقلو نیز است. در صورت بازگشت و شروع فاز صعودی ، نخستین تارگت سهم ، 500 تومان و پس از آن منطقه مقاومتی 600 تومان خواهد بود.