«کگل» 6 همت سود شناسایی کرد ؛ 80 درصد بیشتر از پارسال

بورس24 : معدنی صنعتی گل گهر ، بزرگترین تولید کننده کنسانتره و گندله کشور است که در منطقه گل گهر استان کرمان واقع شده و با ظرفیت تولیدی 15 میلیون تن کنسانتره سنگ آهن و 10 میلیون تن گندله مشغول تولید مواد اولیه زنجیره فولاد است. منطقه گل گهر به دلیل فراوانی معادن به بهشت معادن ایران معروف بوده و در حال حاضر ، معدن شماره 1 با قرارداد 25 ساله با سررسید سال 1407 تحت مالکیت شرکت معدنی صنعتی گل گهر است.

سرمایه اسمی شرکت 28.1 هزار میلیارد تومان بوده و مدیریت در تدارک افزایش سرمایه به میزان 4.85 همت از محل آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران با هدف شرکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر و تزریق نقدینگی است. گروه سرمایه گذاری امید با در اختیار داشتن 38.7% مالکیت شرکت ، در برنامه ریزی های مالی و عملیاتی شرکت نقش کلیدی دارد.  

کگل با مارکت کپ 1.887.600 میلیاردی ، بیشترین ارزش بازار را در گروه استخراج کانه های فلزی دارد. در بیشتر روز های معاملاتی ، سهم حجم معاملات بالایی داشته و نقدشوندگی بالا از جمله ویژگی های مثبت سهم تلقی می شود.

ساختار سرمایه شرکت از سلامت بالایی برخوردار بوده و نگرانی از بابت حفظ و توسعه فعالیت های شرکت برای ذی نفعان باقی نگذاشته است. در انتهای خرداد 1402 ، ساختار سرمایه واحد تجاری بر 50.9 هزار میلیارد تومان حقوق مالکانه ( 56% ) و 40.1 هزار میلیارد تومان بدهی ( 44% ) استوار است. مانده حساب سود انباشته ، 20.9 هزار میلیارد تومان گزارش شده که مبین پتانسیل بالای افزایش سرمایه این واحد صنعتی از محل سود انباشته و بهره مندی از مزایای آن از جمله معافیت مالیاتی و اصلاح ساختار مالی است.

بررسی صورت جریان وجوه نقد از بهبود چشمگیر وضعیت نقدینگی واحد تجاری حکایت دارد. وجوه نقد عملیاتی که مهمترین فاکتور موثر بر کنترل عملیات اصلی شرکت است ، با ثبت 1.7 هزار میلیارد تومان افزایش نسبت به مقطع مقایسه ای ، به 4.47 همت رسیده که ثمره به کارگیری سیاست های اثربخش توسط مدیریت با هدف کاهش ریسک عملیاتی و نقدینگی است. شایان ذکر است که با وجود چنین قدرت نقدینگی ، ریسک مالی بااهمیتی پیرامون فعالیت های بیزینس متصور نخواهیم بود ؛ به خصوص آن که نسبت جاری نیز عدد 1.5 محاسبه شده که بیانگر توانمندی بالای واحد تجاری در ایفای تعهدات خود است.  

تیم مالی این غول معدنی فضای تورمی اقتصاد کشور را فرصتی طلایی جهت تزریق منابع مالی ارزان قیمت به شرکت تلقی کرده و در سه ماهه نخست دوره 1402 ، مبلغ 2.48 هزار میلیارد تومان تسهیلات از سیستم بانکی دریافت کرده است.

عملکرد شرکت در بهار 1402 بهبود قابل ملاحظه ای را نسبت به فصل مقایسه ای نشان می دهد. نخست آن که این طلایه دار صنعت سنگ آهن در انتهای فصل بهار ، مبلغ 4.82 هزار  میلیارد تومان سود خالص تقدیم سهامداران کرده ، رقمی که در مقایسه با مقطع مشابه پرش 80% را نشان می دهد و معادل 29% سود خالص دوره قبلی است.

علاوه به آن ، 3.94 میلیون تن محصول در بازار های داخلی و صادراتی فروخته شده که نسبت به مقطع مقایسه ای جهش سنگین 63% را نشان می دهد. به طبع رشد سنگین فروش مقداری ، واحد تجاری از محل فروش محصولات خود موفق به شناسایی 14.9 هزار میلیارد تومان درآمد شده که نسبت به مقطع مقایسه ای ، مبین جهش چشمگیر 5.38 همتی است.

شایان ذکر است که عملکرد تیم سرمایه گذاری شرکت نیز در این مدت ، 2.19 هزار میلیارد تومان سود به همراه داشته است. توجه فرمایید که درآمد ماهانه خرداد ماه واحد تجاری 4.2 هزار میلیارد تومان گزارش شده که افزایش قابل ملاحظه 660 میلیاردی را نسبت به ماه مقایسه ای نشان می دهد. در ادامه به آنالیز عملکرد 3 ماهه شرکت خواهیم پرداخت.

محصول گندله با سهم 87% در سبد درآمدی فصل بهار ، محصول استراتژیک شرکت محسوب می شود. در بهار 1402 ، شاهد تحولات بسیار مثبتی در فرآیند بازاریابی و فروش این محصول هستیم ؛ به طوریکه در این مدت ، 2.97 میلیون تن گندله به بازار های داخلی و صادراتی عرضه شده که نسبت به مقطع مقایسه ای ، رشد چشمگیر 976 هزار تنی معادل 49% را نشان می دهد.  فولاد هرمزگان ، فولاد مبارکه اصفهان ، توسعه آهن و فولاد گل گهر ، فولاد خوزستان ، فولاد خراسان ،  فولاد کاوه جنوب کیش و مجتمع جهان فولاد سیرجان از مشتریان عمده داخلی شرکت هستند.

در بهار 1402 هر تن گندله به طور میانگین  در بازار های داخلی و صادراتی به ترتیب 4.42 و 3.9 میلیون تومان معامله شده است که در مقایسه با فصل مشابه به ترتیب 10% و 34% افزایش نرخ را نشان می دهد. شایان ذکر است که نرخ فروش  هر تن از این محصول در خرداد ، 4.6 میلیون تومان گزارش شده است.

به طبع جهش چشمگیر تناژ فروش و نرخ فروش این محصول ، درآمد شرکت از محل فروش این محصول با ثبت پرش 5.24 هزار میلیاردی به 13 همت رسیده است.

نکته جالب در خصوص این محصول ، رشد حاشیه سود ناخالص آن می باشد. در این مدت سه ماهه ، حاشیه سود ناخالص فروش داخلی و صادراتی گندله به ترتیب 26% و 30% محاسبه شده است ؛ حال آنکه در دوره قبلی حاشیه سود ناخالص مذکور به ترتیب 21% و 7% گزارش شده است.
ماحصل فعالیت های عملیاتی بیزینس کسب 5.49 هزار میلیارد تومان سود عملیاتی بوده است که در مقایسه با بهار قبلی ، جهش سنگین 78% را ثبت کرده و با به میزان 2.41 همت افزایش یافته است.

این رقم نوید بخش عملکرد بسیار بهتر شرکت در مقایسه با دوره گذشته است ؛ چرا که تنها ظرف مدت 3 ماه ، 34% سود عملیاتی دوره قبلی پوشش داده شده است. بنابراین اهالی بازار سرمایه انتظار تعدیل مثبت بودجه عملیاتی شرکت و شناسایی سود های بالاتر از رقم های برآوردی را دارند.

در تاریخ نگارش این مقاله اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:

قیمت پایانی : 5.720 ریال    
ارزش بازار : 1.887.600 میلیارد
نسبت p/s : 3.94

نمودار قیمت سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:

سهم به منطقه حمایتی بسیار معتبری رسیده که بارها در گذشته به آن واکنش نشان داده است. با توجه به انتشار گزارش عملکرد عالی فصل بهار ، بازگشت از همین منطقه بسیار محتمل است. در صورت حمایت قیمت و شروع مجدد حرکت صعودی ، نخستین تارگت قیمتی ، محدوده سقف قبلی یعنی 800 تومان در نظر گرفته می شود.