جهش سنگین درآمدهای عملیاتی، سود عملیاتی و سود خالص در «ومهان»

سحر خوشحال - بورس24 : شرکت گروه مالی توسعه مهر آیندگان دوره مالی 1401 را با ثبت سود خالص 5.12 همتی به پایان رسانده و موفق به تحقق 171 تومان سود به ازای هر سهم شده است. سود خالص و عایدی هر سهم واحد تجاری نسبت به مقطع مقایسه ای رشد 71% را نشان می دهد.
عملکرد شرکت اصلی نیز در این دوره به سود خالص 4.2 همتی ختم شده که نسبت به مقطع مقایسه ای 1.32 همت افزایش یافته است. همچنین عایدی سهامداران به ازای هر سهم نیز از 96 به 140 تومان رسیده است. در ادامه به بررسی عملکرد گروه و شرکت اصلی خواهیم پرداخت.
سال 1401 دوره ای خاطره ساز در ذهن تمامی فعالان بازار سرمایه خواهد بود. حوادث متعدد از قبیل تداوم جنگ در اوکراین ، برقراری سیاست کوید صفر یا قرنظینه کامل در چین ، افزایش جدال میان آمریکا و چین بر سـر تایوان، بحـران انـرژی در کشور های اروپایی،  ثبت بالاترین نرخ تورم چهل سال گذشته درتمامی کشور های توسعه یافته و تدوین سیاست های انقباضی توسط بانک های مرکزی و ... همه و همه بیانگر افزایش اصلی ترین ریسک بازار های مالی یعنی عدم اطمینان بود.
در این فضای تیره اقتصادی ، شرکت گروه مالی توسعه مهر آیندگان عملکرد خیره کننده ای داشته و موفق به ثبت جهش 72% در درآمد های عملیاتی ، سود عملیاتی و سود خالص شده است. نسبت های سود آوری واحد تجاری نظیر بازده دارایی ها و بازده حقوق ساحبان سهام ، همانند سنوات گذشته ، به رشد خود ادامه دادند. نسبت بازده دارایی ها با رشد 8% نسبت به مقطع مقایسه ای به 28% و بازده حقوق مالکانه با افزایش 16% نسبت به دوره قبلی به 51% رسیده اند.
شرکت اصلی نیز در دوره مالی 1401 مجموعا 4.8 همت درآمد از محل فعالیت های عملیاتی خود شناسایی کرد که نسبت به مقطع مقایسه ای ، رشد 1.55 همتی را ثبت کرده است. سود عملیاتی این بنگاه تجاری نیز با ثبت رشدی مشابه درآمد های عملیاتی ( 1.5 همتی ) ، از 3.22 به 4.76 همت رسیده است.
اصلی ترین دلیل رشد چشمگیر آیتم های کلیدی صورت سود و زیان ، جهش 164% ارزش معاملات شرکت در دوره 1401 می باشد. ارزش مجموع اوراق معامله شده توسط گروه مهرگان در دوره 1401 ، 12.7 همت محاسبه شده که نسبت به دوره مقایسه ای ، 7.89 همت افزایش را نشان می دهد.
در دوره مالی 1401 ، بهای تمام شده سرمایه گذاری های شرکت با افزایش 2.48 همتی نسبت به ابتدای دوره به 10.7 همت رسید. در این مدت ، 1.3 همت به ارزش پرتفوی غیر بورسی و 1.1 همت به ارزش پرتفوی بورسی افزوده شده است.
ارزش افزوده پرتفوی ( تفاضل میان ارزش بازار و بهای تمام شده ) در دوره 1401 با رشد 5.4 همتی نسبت به ابتدای دوره به 26 همت رسید. همچنین نسبت P/NAV شرکت نیز در انتهای اسفند ماه 1401 ، به شرح زیر محاسبه شده است:

از مهمترین فاکتور های تحلیل شرکت های سرمایه گذاری ، نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی ها می باشد. هر چه این نسبت بالاتر باشد ، بیانگر توجه بیشتر بازار سرمایه به واحد تجاری می باشد و بالعکس. همانطور که در نمودار زیر پیداست، رفته رفته سرمایه گذاران به ارزش واقعی این شرکت پی برده اند ، به طوریکه پس از یک روند نزولی طولانی مدت ، این نسبت در اسفند 1401 به 62% رسیده است.

سهام مهر آیندگان در دوره 1401 بازار های ارز ، مسکن ، بیت کوین و اوراق را پشت سر گذاشته و با احتساب سود تقسیمی مجمع (100 تومان ) ، 94% بازدهی نصیب سهامداران خود کرده است.

اطلاعات عملکردی  شرکت های زیر مجموعه در سال مالی 1401 به شرح زیر گرد آوری شده است. مجموعا 1.39 همت درآمد از محل واحد های زیر مجموعه شناسایی شده است. 

خدمات صبا تجارت یاس که درزمینه سرمایه گذاری فعالیت می کند ، سال مالی 1401 را با ثبت عملکردی خارق العاده پشت سر گذاشته است. 85 برابر شدن درآمد های عملیاتی ( از 10.4 به 899 میلیارد تومان ) ، 88 برابر شدن سود عملیاتی ( از 10.1 به 89.5 میلیارد تومان ) و 108 برابر شدن سود خالص ( از 8.1 به 885 میلیارد تومان ) نوید دهنده  شروع دوره ای طلایی در کارنامه مالی و عملیاتی این زیر مجموعه می باشد.
گفتنی است که با وجود اینکه شرکت هیچ گونه دارایی ، بدهی و مبادله ارزی ندارد ، عملکرد و سودآوری آتی آن تحت تاثیر نوسانات ارزی است ؛ چرا که فعالیت های عملیاتی نظیر واردات مواد اولیه و صادرات محصولات شرکت های سرمایه پذیر موجود در پرتفو تحت تاثیر نوسانات ارزی می باشد. ( چهار ریسک نرخ ارز،  بهداشت و ایمنی و محیط زیست  ) HSE ) ، قیمت کامودیتی ها و منابع انسانی در بخش High risk  ماتریس ریسک شرکت دیده می شوند ).
در انتهای اسفند 1401 ، ساختار سرمایه شرکت اصلی بر 8.7 همت حقوق مالکانه ( 65% ) و 4.76 همت بدهی استوار است. سود انباشته با رشد 67% نسبت به مقطع مقایسه ای به 5.4 همت رسیده است ( 180 تومان به ازای هر سهم ).
اخذ تسهیلات بانکی از ارزانترین روش های تامین مالی در شرایط تورمی می باشد. مدیریت واحد تجاری در دوره مالی 1401 با دید گاه اقتصادی هوشمندانه ، حداکثر منفعت را از شرایط تورمی  کشور برده و مبلغ 3.92 همت تسهیلات بانکی اخذ کرده است. از مجموع 4.76 همت بدهی ، 1.05 همت جاری بوده که بخش اعظم آن ( تقریبا 95% ) مربوط به وام بانکی می باشد. مانده حساب تسهیلات مالی بلندمدت نیز 3.7 همت گزارش شده که مربوط به اوراق صکوک با نرخ بهره 20% است.
در دوره 1401 ، مجموعا 557 میلیارد تومان هزینه مالی پرداخت شده است. در آبان ماه 1401 ، شرکت اقدام به انتشار 2 همت اوراق اجاره و 1 همت اوراق اختیار فروش تبعی کرده است. فلذا افزایش هزینه های مالی دوره 1402 را نسبت به 1401 متصور هستیم.  
ترکیب دارایی های واحد تجاری به صورت 11.3 همت جاری و 2.1 همت غیر جاری می باشد. بخش عمده دارایی های جاری از سرمایه گذاری های کوتاه مدت ( 8.8 همت ) تشکیل شده است. اهم اطلاعات صورت های مالی دوره 1401 به شرح زیر می باشد:

آنالیز عملکرد اردیبهشت ماه 1402 :
ظرف مدت دو ماهه ابتدایی دوره 1402 ،  مجموعا 1.29 همت سود از محل معاملات سهام عاید شرکت شده است که معادل 43 تومان به ازای هر سهم می باشد. سود فروردین ماه 605 و اردیبهشت ماه 688 میلیارد تومان گزارش شده است.
مهمترین خرید بورسی شرکت در اردیبهشت ماه نیز ، تحصیل 1.6 میلیارد سهم پالایش نفت اصفهان به بهای هر سهم 919 تومان به مبلغ 1.47 همت بوده است.
در تاریخ نگارش این مقاله ، خرداد 1402 ، بهای تمام شده سرمایه گذاری های شرکت 11.7 همت گزارش شده است. بخش اعظم منابع شرکت در واحد های بورسی تمرکز یافته و ترکیب تخصیص منابع به صورت 82%  ( معادل 9.64 همت ) بورسی و 18% ( معادل 2.15 همت ) غیر بورسی بوده است. نمودار زیر ، نحوه تخصیص منابع سرمایه گذاری بین صنعت های مختلف می باشد:

ارزش بازار پرتفوی بورسی واحد تجاری در انتهای اردیبشهت ماه 1402 ، 38.1 همت محاسبه شده است. تقریبا 60% از ارزش بازار پرتفوی بورسی مربوط به صنایع استخراج کانه های فلزی ، چند رشته ای صنعتی ، فلزات اساسی و بانکی می باشد.

جزییات سرمایه گذاری های بورسی که ارزش بازار بالای 1 همت دارند به شرح زیر می باشد:

سرمایه اسمی شرکت پس از آخرین افزایش سرمایه در سال 1400  به میزان 2 همت از محل سود انباشته به 3 همت رسید. ترکیب سهامداری شرکت نیز به شرح زیر می باشد:

در تاریخ نگارش این مقاله اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:
قیمت پایانی : 8.990 ریال
ارزش بازار: 269.700 میلیارد
نسبت p/e : 6.42
نسبت p/e  گروه : 10.49
نمودار قیمت سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:
قیمت سهم پس یک رشد 170%  از آبان 1401 ، در حال استراحت می باشد. مناطق محتمل برگشت قیمتی عبارتند از :
1)    منطقه 850 تومان : این منطقه تارگت قیمتی کانال دو ساله بوده و علاوه بر آن محل تلاقی  سطح 23% فیبو استراحتی ، میانگین متحرک 50 روزه و خط روند نیز می باشد ؛ فلذا پتانسیل بالایی جهت پرتاب قیمت دارد.
2)    حمایت بعدی را نیز می توان منطقه 750 تومان در نظر گرفت ؛ چرا که تلاقی سقف قبلی قیمتی ، سطح 38% فیبو و میانگین متحرک 100 روزه می باشد.
محدوده قیمتی 1000 تومان ، اصلی ترین مقاومت در سر راه قیمت بوده و بسیاری از معامله گران در این منطقه اقدام به سیو سود خواهند کرد.