جزئیاتی از رشد درآمدها در پتروشیمی جم

بورس24 : پتروشیمی جم ، بزرگترین صادرکننده پلی اتیلن سنگین کشور ، در منطقه اقتصادی انرژی پارس واقع شده و از بزرگترین واحد های تولید الفین در جهان شمرده می شود. این واحد پتروشیمی دارای مجتمع های تولیدی گوناگون بوده ( 5 خط تولیدی )  و سبد محصولات شرکت شامل اتیلن، پروپیلن، پلی اتیلن سنگین، پلی اتیلن سبک، بوتادین، بوتن – ،1 بنزین پیرولیز، رافینیت ، نفت کوره و برش چهار کربنه می باشد.
دامنه کاربرد محصولات تولیدی شرکت بسیار گسترده بوده و از آنها می توان به عنوان خوراک واحدهای پاینی دستی شامل کارخانه های  رنگ ها ، ، حلال ها، فرش ماشینی و موکت ها ، روغن ها، چسب، صنایع نساجی و ضد یخ و انواع مصارف پلاستیکی ها مانند ظروف و لوله، تولید انواع فیلم ها، روکش و کابل، قطعات صنعتی نظیر پوشش لوازم تلویزیونی و تصویری، قطعات داخل خودرو و ... استفاده کرد. نظر به اینکه بیشتر محصولات پتروشیمی در زندگی روزمره افراد کاربرد دارند ، ارتباط مستقیمی بین تغییرات جمیعتی و تقاضای این محصولات وجود دارد.
در سبد درآمدی  دو ماهه منتهی به اردیبهشت 1402 ،  محصول اتیلن سهم 26% داشته است. این محصول گازی بی رنگ با بوی شیرین ، پر مصرف ترین ماده پایه صنعت پتروشیمی پس از آمونیاک در دنیا می باشد. پلی اتیلن پلیمری است که از پردازش اتیلن حاصل شده و به عنوان سبک ترین الفین شناخته می شود. کشور ایران به دلیل وجود ذخایر غنی گاز  نسبت به رقبا دارای مزیت رقابتی در زمینه تولید محصولات پلیمری است. اصلی ترین کاربرد این محصولات در تولید لاستیک و پلاستیک است. لازم به ذکر است که چین و هند از بزرگترین مصرف کنندگان پلی اتیلن هستند و وضعیت بازارهای این محصولات به شرایط اقتصادی این دو کشور وابستگی بالایی دارد.
مقصد محصولات تولیدی شرکت به شرح زیر می باشد:
1)    اتیلن به خط لوله اتیلن غرب
2)    پروپیلن به پلی پروپیلن جم
3)    بوتادین به شبصیر (پتروشیمی قائد بصیر ) و صادرات
4)    پلی اتیلن سبک و سنگین در بورس کالا و صادرات
5)    بوتن 1 در بازار داخلی و صادرات
6)    بنزین پیرولیز به پتروشیمی نوری
7)    رافینیت و نفت کوره در بازار داخل
گفتنی است که مقاصد صادراتی محصولات شرکت کشور های چین ، هند ، ترکیه ، کشور های CIS ، خاور دور ، بنادر اروپایی و کشور های همسایه می باشد.
ظرفیت بالای تولید ، انعظاف پذیری خوراک ( گاز و مایع ) ، تنوع بالای محصولات تولیدی ، زنجیره کامل با شرکت های زیر مجموعه ، سهولت دسترسی به خوارک ، سوخت و مواد اولیه ، دسترسی به امکانات جاده ای ، حمل و نقل دریایی و فرودگاه ، طرح های توسعه فراوان از جمله مزیت های رقابتی این غول پتروشیمی می باشد. گفتنی است که مساحت فعلی این واحد تولیدی 77 هکتار بوده که با احتساب فاز دوم به 99 هکتار خواهد رسید.
خوراک مورد نیاز گازی و مایع توسط شرکت های منطقه و با تاسیسات زیرزمینی تامین می شود. قیمت خوراک مایع تاثیر زیادی از قیمت های جهانی می پذیرد اما خوراک گازی بدین شکل نبوده و قیمت آن توسط وزارت نفت براساس فرمول خاصی تعیین می شود. خوراک مجتمع های تولیدی این غول پتروشیمی و محل دریافت آن به شرح جدول زیر گرد آوری شده است:

توجه کنید که نرخ ارز تاثیر مستقیمی بر بهای تمام شده و درآمد های فروش شرکت دارد. با وجود آنکه بخش عمده مواد اولیه خطوط تولیدی از شرکت های داخلی و بین مجتمعی تامین می شود ، اما به دلیل آنکه قیمت تمام شده این مواد با نرخ ارز رابطه مستقیم دارد ؛ فلذا نرخ فروش این مواد نیز از نوسانات ارزی تاثیر می پذیرد.
بر اساس اطاعات مندرج در صورت مالی 9 ماهه منتهی به آذر 1401 ، مانده مطالبات دعاوی حقوقی شرکت 41.7 همت ارزیابی شده است. جزییات این مطالبات به شرح زیر گردآوری شده است:

سرمایه اسمی شرکت در آبان 1401 پس از افزایش سرمایه 30% به مبلغ 420 میلیارد تومان از محل مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی از 1.38 به 1.8 همت رسید. ترکیب سهامداری شرکت به شرح زیر می باشد:

آنالیز عملکرد دو ماهه منتهی به اردیبهشت ماه 1402 :
ارزش درآمد های تجمیعی  2 ماهه این غول پلیمری در دوره 1402 با رشد 1.04 همتی نسبت به مقطع مقایسه ای به 7.61 همت رسیده است. در این مدت ، 70 هزار تن محصول بیشتر در بازار های داخلی و صادراتی عرضه شده و تناژ فروش مجتمع به عدد 315 هزار رسیده است. گفتنی است که مجموع تناژ محصولات تولید شده در خطوط تولیدی ، 481 هزار تن گزارش شده که بیانگر افزایش 55.5 هزار واحدی نسبت به دو ماهه 1401 می باشد.

برای نخستین بار در تاریخ شرکت ، درآمد ماهانه از قله 4 همت عبور کرده و رکورد جدیدی را ثبت کرده است.  درآمد اردیبهشت ماه با رشد 1.41 همتی نسبت به ماه مقایسه ای ،  از 3.15 به 4.57 همت رسیده و افزایشی 45% را ثبت کرده است.  در این ماه ، 184.771 تن محصول در بازار های داخلی و بین المللی فروخته شده که نسبت به مقطع مقایسه ای ، افزایش 54% معادل 65 هزار تنی را نشان می دهد.
در اردیبهشت ماه 1402 ، 27% درآمد معادل 1.23 همت از محل فروش اتیلن ، 19% معادل 871 میلیارد از محل فروش پلی اتیلن سنگین و 27% معادل 1.23 همت از محل فروش پلی اتیلن سبک عاید شرکت شده است. تغییرات تناژ تولیدی ،  نرخ فروش ، تناژ و درآمد فروش هر یک از محصولات فوق نسبت به مقطع مقایسه ای به شرح زیر می باشد:
 

همانطور که مشاهده می کنید ، رشد تناژ فروش تاثیر بیشتری در افزایش درآمد ها داشته است تا رشد نرخ فروش.
درآمد اردیبهشت ماه 1402 نسبت به ماه قبلی ، 52% افزایش را ثبت کرده و با رشد 1.55 همتی به 4.57 همت رسیده است. در دوره مالی 1401 ، میانگین درآمد ماهانه واحد تجاری 3.3 همت محاسبه شده است. درآمد اردیبهشت ماه این غول پلیمری حدود 31% معادل 1.18 همت بالاتر از متوسط درآمد ماهانه دوره مالی قبل می باشد.
در تاریخ نگارش این مقاله ، اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:
قیمت پایانی : 59.090 ریال
ارزش بازار: 1.063.620 میلیارد
نسبت p/e : 12.25
نسبت p/e  گروه : 8.57
نسبت p/s : 2.57
نمودار قمیتی سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:
سهم به تازگی از کانال سه ساله خود خارج شده و حرکت استراحتی را می توان پولبک بر سقف کانال در نظر گرفت. در صورت ادامه روند صعودی ، تارگت های قمیتی 7.000 و 8.700 تومان برای سهم متصور هستیم.
در صورت ادامه دار بودن حرکت اصلاحی ، منطقه قمیتی 4.400 تومان به جهت تلاقی سقف قبلی ، سطح 68% فیبوناچی و کف کانال بلندمدتی ، منطقه پر پتانسیلی جهت بازگشت قیمت می باشد.