نگاهی بنیادی به «فخاس»

بورس24 : مجتمع فولاد خراسان در مدت دوماهه ابتدایی سال مالی 1402 ، 1.69 همت درآمد از محل فروش محصولات ( آهن اسفنجی و بریکت ، شمش و محصولات سبک ساختمانی ) کرده است. گفتنی است که عمده فروش شرکت در بازار داخل انجام می شود.

در این مدت دو ماهه ، با فروش 74.6 هزار تن محصول در بازار داخلی ، 1.62 همت درآمد شناسایی شده است. محصولات سبک ساختمانی و شمش به ترتیب 63% ( معادل 1.02 همت ) و 32% ( معادل 523 میلیارد تومان ) از سبد درآمدی داخلی را تشکیل می دهند. لازم به ذکر است که درآمد ماهانه اردیبهشت ماه 1.1 همت گزارش شده که نسبت به ماه قبلی ، جهش 87% را ثبت کرده است. روند تغییرات درآمد ماهانه شرکت به شرح زیر می باشد:

در این دوره 2 ماهه ، 104 هزار تن محصولات سبک ساختمانی تولید شده که از این مقدار، 42% معادل 43.9 هزار تن به نرخ 23.3 میلیون تومان در هر تن فروخته شده و درآمدی معادل 1.02 همت به همراه داشته است. نرخ فروش داخلی این محصول نسبت به مقطع مقایسه ای ، 50% ( معادل 7.75 میلیون تومان در هر تن ) افزایش داشته است.

تناژ تولیدی این محصول در اردیبهشت ماه ، 57.6 هزار تن ثبت شده که نسبت به ماه مقایسه ای ، 5% افزایش یافته است. تناژ فروش ماهانه داخلی این محصول 26.5 هزار تن گزارش شده که نشان دهنده کاهش 30% نسبت به ماه مقایسه ای است. نرخ فروش داخلی نیز با افزایش 49% از 16 به 23.8 میلیون تومان در هر تن رسیده است.

گفتنی است که در اردیبهشت ماه 1402 ، 9.131 تن محصولات سبک ساختمانی بیشتری نسبت به فروردین ماه 1402 فروخته شده است ( افزایش تناژ فروش ماهانه به میزان 52% ). نرخ فروش اردیبهشت ماه نیز به میزان 5% ( معادل 1.2 میلیون تومان ) افزایش را نشان می دهد. (در این ماه تناژ تولیدی این محصول نیز افزایش 11.268 تنی را نسبت فروردین ماه نشان می دهد).

روند تغییرات نرخ فروش داخلی این محصول ظرف 6 ماهه گذشته به شرح زیر می باشد:

از محل صادرات این محصول نیز در این مدت 2 ماهه ، 73.3 میلیارد تومان درآمد شناسایی شده است. نرخ فروش این محصول در باراز های صادراتی نسبت به مقطع مقایسه ای ، 39% افزایش را نشان می دهد. در اردیبهشت ماه 1402 ، با فروش 3.382 تن به نرخ 19.8 میلیون تومان ، درآمدی 67 میلیاردی شناسایی شده که نسبت به ماه مقایسه ای ، 22% افزایش یافته است. لازم به ذکر است که نرخ فروش صادراتی این محصول نسبت به ماه مقایسه ای 36% افزایش یافته است.

در این مدت 2 ماهه ، با فروش 24.9 هزار تن شمش به نرخ موزون هر تن 20.9 میلیون تومان در بازار داخلی ، 523 میلیارد درآمد عاید شرکت شده است. نرخ فروش هر تن شمش نسبت به دوره مقایسه ای ، افزایش 40% ( معادل 5.96 میلیون تومان ) را نشان می دهد.

آنالیز بودجه عملیاتی 1402 :

این بودجه با فرض تولید 3.4 میلیون تنی و فروش مقداری 958 هزار تنی تهییه شده است. در صورت عملیاتی شدن بودجه مذکور ، 16.2 همت درآمد تحقق خواهد یافت که با فرض 12.3 همتی بهای تمام شده ، سود ناخالص 3.9 همتی برای واحد تجاری متصور هستیم.

تناژ تولیدی محصولات سبک ساختمانی در این بودجه ، 510 هزار تن در نظر گرفته شده است. پس از گذشت دو ماه از سال مالی 1402 ، با تولید 104 هزار تن از این محصول ، 20% بودجه تولیدی این محصول پوشش داده شده است.

همچنین تناژ فروش داخلی و صادراتی این محصول نیز به ترتیب 484 و 30 هزار برآورد شده است که در این مدت دو ماهه به ترتیب 9% و 12% تناژ فروش بودجه شده پوشش داده شده است ( تناژ فروش داخلی و صادراتی دو ماهه به ترتیب 43.9 و 3.7 هزار تن ).

لازم به ذکر است که نرخ فروش داخلی و صادراتی این محصول استراتژیک به ترتیب 20 و 13.3 میلیون تومان در هر تن برآورد شده است. نرخ فروش میانگین دوماهه ابتدایی 1402 در بازار های داخلی و صادراتی به ترتیب 23.3 و 19.6 میلیون تومان در ره تن گزارش شده است. بدین ترتیب با توجه به اطلاعات مذکور ، تعدیل مثبت بودجه عملیاتی دور از ذهن نمی باشد و سرمایه گذاران انتظار عملکرد بهتری را نسبت به بودجه مذکور خواهند داشت.

بررسی هزینه های انرژی :

با وجود آنکه تناژ تولیدی دو ماهه واحد تجاری تغییر خاصی نسبت به مقطع مقایسه ای نداشته است  ( کاهش 12% ) ، اما شاهد کاهش چشمگیری در مقدار مصرفی و هزینه های انرژی شرکت هستیم. نتیجه عملکرد مطلوب مدیریت در کنترل و کاهش هزینه های انرژی خطوط تولیدی به شرح زیر می باشد:
1)    در این مدت ، مصرف برق خطوط تولیدی مجتمع از 250 هزار مگاوات دوره مقایسه ای به 113 هزار مگاوات کاهش یافته است. نرخ برق مصرفی با افزایش 34% نسبت به مقطع مقایسه ای از 478 به 641 هزار تومان به ازای هر مگاوات ساعت رسیده است. بهای برق مصرفی مجتمع با کاهش 47 میلیاردی نسبت به مقطع مشابه ، از 120 به 72.8 میلیارد تومان رسیده است.
2)    مصرف گاز طبیعی نیز با کاهش 58% نسبت به مقطع مقایسه ای به 40.6 میلیون مترمکعب رسیده است. نرخ گاز مصرفی این دوره 2.600 تومان به ازای هر مترمکعب گزارش شده که نسبت به مقطع مقایسه ای افزایش 16% را نشان می دهد. همچنین بهای گاز مصرفی کارخانجات تولیدی از 223 میلیارد تومان دوره مقایسه ای به 109 میلیارد تومان رسیده است.

در تاریخ نگارش این مقاله ، اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:

قیمت پایانی :14.820 ریال
ارزش بازار: 340.860 میلیارد
نسبت p/e : 13.68
نسبت p/e  گروه : 11.73
نسبت p/s : 2.74
بازدهی از ابتدای اسفند ماه : 30%
نمودار تکنیکالی سهم نیز به صورت زیر است: