پیش‌بینی وضعیت بورس 22 فروردین 1401

1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : در شرایطی به مصاف معاملات آخرین روز کاری هفته می‌رویم که بازار روز گذشته کار خود را متعادل و حتی با رگه‌هایی از تقاضا آغاز کرد و در همین راستا شاخص کل با رشد حدود 17 هزار واحدی همراه شد اما با گذر از دقایق ابتدایی رفته‌رفته سمت تقاضا تضعیف شد و در نیمه دوم بازار خصوصا در یک ساعت پایانی فشار فروش به شکل جدی‌تری در بازار خودنمایی کرد تا علاوه بر از دست رفتن رشد دقایق ابتدایی، شاهد عقبگرد 22 هزار واحدی شاخص و از دست رفتن کانال 2.2 میلیون واحدی باشیم. خروج بیش از 1.200 میلیارد تومان پول از دیگر اتفاقات منفی روز گذشته بود که نشان از رفتار هیجانی معامله‌گران داشت اما نکته مهم اینکه در سمت خرید هم وضعیت بد نبود و بسیاری از فعالان بازار پذیرای عرضه‌های از راه رسیده در دامنه منفی بودند و در همین راستا ارزش معاملات به رکورد جدید 20 هزار میلیارد تومانی بالغ گردید.

بازار در 2 جلسه معاملاتی اخیر در عین تردید و نگرانی و زد و خورد جدی، پر حجم ظاهر شد و نشان داد که فضای بهتری در قیاس با سالهای اخیر دارد. اگر کمی به گذشته برگردید، می‌بینید که اگر همین خبرهای منفی از سمت یک صنعت مخابره می‌گردید، بازار برای روزها و یا حتی هفته‌ها به کما می‌رفت اما حال می‌بینیم که جریان نقدینگی بواسطه ارزان بودن بازار و جاماندگی نسبت به سایر کلاس دارایی‌ها، به خوبی از روی برخی اخبار منفی گذر کرده و حتی پشت پایی هم به آن می‌زند ! این خاصیت بازار است که در مسیر جذب نقدینگی واکنش‌ها به خبرها بسیار محدود و ضعیف می‌شود. قدیمی‌های بازار به یاد دارند که در سالهای 97 و 98 بارها خبرهای سیاسی منطقه‌ای نظیر موشک‌پراکنی، کشتی‌زنی و ... و یا تهدید‌های ترامپ را داشتیم اما واکنش بازار به این اخبار نهایتا یک یا دو روز و بعضا یک یا دو ساعت بود. در واقع وقتی پول در مسیر بازار قرار می‌گیرد، هیجان ناشی از فروش به راحتی هضم می‌شود.

نکته مهم دیگر اینکه، طی روزهای اخیر سرعت رشد بازار تعدیل شده است. اتفاقا برخلاف بسیاری که از رشد‌های 50 – 60 هزار واحدی و قد کشیدن سرعتی شاخص لذت می‌برند، معتقدیم که رشد آهسته و پیوسته و حتی وقوع اصلاح‌های مقطعی در راستای کف‌سازی به سود بازار خواهد بود و می‌تواند تضمین‌کننده اتفاقات بهتری باشد. در واقع هر چه هیجان بالاتر برود، احتمال خالی شدن زیر پای بازار نیز بیشتر خواهد شد.

اما این روزها برخی نسبت به روند صعودی بازار و اینکه آیا هنوز هم قیمت‌ها برای سرمایه‌گذاری (با توجه به ریسک‌های سیستماتیک و غیر سیستماتیک) جذاب است یا خیر، اظهار نگرانی می‌کنند. اگر به خاطر داشته باشید در اسفند ماه سال گذشته بارها روی این مساله تاکید شد که با میانگین دلار حواله 44 - 45 هزار برای سال 1402 ، سود شرکت‌ها به شکل بااهمیتی افزایش خواهد یافت. ضمن اینکه به زودی شرکت‌ها با انتشار گزارش‌های 12 ماهه راهی مجمع سالانه خواهند شد و لذا تقسیم سود نقدی در تعدیل P/E بازار موثر خواهد بود. البته که میزان جذابیت قیمت‌ها به اندازه روزهای میانی اسفند نیست اما به هر جهت با وسواس و جستجوی بیشتر می‌توان سهام ارزنده و جامانده از رشد 5 – 6 ماه اخیر را شناسایی کرد و اقدام به اصلاح پرتفوی نمود. ضمن اینکه این نکته را در گوشه ذهن داشته باشید که بازار سرمایه نسبت با سایر کلاس دارایی‌ها بازدهی خاصی نداشته است. اشاره به همین موضوع کافی است که شاخص کل تنها 4 - 5 درصد بالاتر از سقف سال 99 قرار دارد اما دلار 140 درصد، سکه 200 درصد و خودرو 400 – 500 درصد بالاتر از سقف 2.1 میلیونی شاخص قرار دارند !! و حتی در بسیاری از سهام می‌بینیم که قیمت‌ها برای بازگشت به سقف تاریخی نیاز به رشد 100 و یا حتی 200 درصدی دارند ! بنابراین در نگاه اول، نباید به توجهی به اعداد و ارقام شاخص داشت. در نگاه دوم، اگرچه اصلاح قیمت‌ها را محتمل می‌دانیم اما جنس این اصلاح نمی‌تواند به‌مانند نیمه دوم 99 یا سال 1400 و نیمه نخست 1401 باشد و اتفاقا اصلاح می‌تواند به دوام و قوام روند صعودی شکل‌گرفته و ایجاد جذابیت مجدد قیمت‌ها کمک بسزایی نماید.

اما بیش از این بحث را طولانی نکنیم و سراغ بازار برویم. بازاری که خوب آغاز کرد و در ادامه زیر فشار عرضه قرار گرفت. لذا با توجه به تحولات بازار روز گذشته، افت نسبی دلار در بازار آزاد و همچنین قرار گرفتن پشت دیوار تعطیلی 3 روزه، طبیعتا برای امروز بازاری پر عرضه خواهیم داشت اما بعید نیست که سمت خریدار بتواند درس عبرت جدیدی به فروشنده‌ها بدهد ... !!

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...