ظهور مجدد بازده بدون ریسکی به نام اسناد خزانه

بورس24 : در بازار سرمایه علاوه بر اوراق بهادار شرکت ها اوراق دیگری نیز معامله می شوند که تفاوت آن ها با سهام شرکت ها در نرخ بازدهی و ریسک آن هاست. اسناد خزانه بخشی از این اوراق محسوب می شوند که با توجه به این که در زمره اوراق بدون ریسک قرار دارند نسبت به اوراق بهادار شرکت ها بازدهی کمتری دارند و اصولا برای افراد کم ریسک و محتاط در سرمایه گذاری مناسب هستند.

به طور کلی تا کنون 43 اسناد خزانه در بازار منتشر شده است که از این تعداد 21 نماد با توجه به تاریخ سررسید آن ها به اتمام رسیده اند و به اصطلاح سررسید گذشته محسوب می شوند. اما در حال حاضر 22 نماد اسناد خزانه در بازار فعالیت دارند که با توجه به تاریخ سررسید و زمان بازخریدشان قیمت روز و همچنین بازدهی آن ها با یکدیگر متفاوت است.

نکته قابل توجهی که در خصوص اسناد خزانه وجود دارد این است که اخیرا نرخ بازده اکثر این نمادها به حدود 30 درصد رسیده و برخی نیز با بازدهی های بالاتر از 30 درصدی همراه شده اند. با توجه به این که اوراق اسناد خزانه با بازدهی بدون ریسک همراه هستند از این لحاظ می توان آن ها را با سپرده های بانکی مقایسه کرد که ریسک پایینی دارند. با توجه به این ویژگی مشترک و با در نظر گرفتن بازدهی بالاتر اوراق اسناد خزانه به نظر می رسد که برای افراد ریسک گریز این اوراق نسبت به سپرده های بانکی گزینه های جذاب تری برای سرمایه گذاری باشد.

به طور کلی اوراق اسناد خزانه دو نوع بازدهی دارند. YTM که به معنای بازدهی تا سررسید است و بازدهی حاصل از نگهداری اوراق تا زمان سررسید برای سرمایه گذار را نشان می دهد و YTC که بازدهی تا بازخرید را نشان می دهد و به معنای بازدهی حاصل از نگهداری اوراق تا اولین زمان بازخرید برای سرمایه گذار است.

در واقع این دو تشابه زیادی با هم دارند و هر دو بازدهی اوراق برای سرمایه گذار را نشان می دهند و برای اوراقی که توسط مدل خاصی بازارگردانی نمی شوند با یکدیگر برابرند اما برای اوراقی که بازارگردان آن بازخرید اوراق را در تاریخ مشخصی قبل از سررسید و با قیمتی بیشتر از قیمت اسمی آن تعهد کرده ، متفاوت است. در این شرایط بازده تا بازخرید YTC بالاتر از بازده تا سررسید YTM است.

هر یک از این بازدهی ها فرمول محاسباتی منحصر به فردی دارد که در بخش سوالات متداول سایت فرابورس با توضیحات آمده است.