ایمان مقدسیان، کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیرات افزایش نرخ ارز بر روی بازار سهام می گوید: در مورد بازار ارز بهترین مرجعی که می تواند نظر خود...
بورس24 : ایمان مقدسیان، کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیرات افزایش نرخ ارز بر روی بازار سهام می گوید: در مورد بازار ارز بهترین مرجعی که می تواند نظر خود را ارایه دهد و به نوعی تنظیم کننده بازار هم هست، بانک مرکزی به شمار می رود و او است که باید پاسخ دهد که با افزایش نرخ ارز، چقدر فضا برای فعالیت های سوداگرانه وجود دارد.
وی ادامه داد: اما به طور کلی شکل گیری این فضا با سیاست های کلی اقتصادی دولت که تا به حال اعلام شده و پیگیری می شود، مغایر است؛ چراکه دولت به دنبال این بوده کهارز را تک نرخی کند و این موضوع را در صحبت های وزیر اقتصاد و رئیس کل بانک مرکزی بارها داشته ایم.
وی می افزاید: برای دولت اولویت دیگری که وجود داشته، بحث مربوط به کنترل نرخ تورم است؛ بنابراین اگر قرار باشد که سوداگری در بازار ارز شکل گیرد و نرخ ارز نیز دائما با نوسان مواجه شود، دستاورد دولت نیز با یک چالش مواجه خواهد بود.
به گفته مقدسیان، اگر بخواهیم قضیه را از جنبه دیگر نگاه کنیم، باید به این نکته توجهکرد که ظرف دو تا سه سال اخیر، ارزش شاخص دلار چقدر در مقابل سایر ارزها تقویت شده و چه میزان در داخل، رشد داشته است؛ بنابراین چنین تحلیلی راه گشاتر است و اتفاقا تصور می رود که در این زمینه مسئولان اقتصادی کشور، کمیکم صحبت کرده و مساله را به درستی برای فعالان اقتصادی تشریح نمی کنند؛ در حالی که شاید اگر مساله تشریح شود، بسیاری از مشکلات حل گردد.
این تحلیلگر بورس می گوید: شاخص دلار در سه سال گذشته تقویت شده است و از آن طرف نیز، نرخ ارز به میزان تقویت شاخص دلار در ایران بالا نرفته؛ بنابراین هم اکنوناگر رشد قیمت دلار را در نظر بگیریمو شاخص دلار در بازار بین المللی را نیز لحاظ کنیم، باید گفت که هنوز رشد قیمت دلار در ایران و برابری با ریال به اندازه شاخص دلار نبوده است؛ پس تمام فرآیند افزایش نرخ دلار را نباید به مسائل داخلی نسبت داد. بلکه یک بخشی از این مساله بین المللی است و این قضیه را باید در سطح مسائل بین المللی ارزیابی کرد.
وی خاطرنشان کرد: نکته دیگر این است که ما اگر به گذشته رجوع کنیم ورشدی که بازار سرمایه در سال های ۹۱ و ۹۲ داشت، عمدتا رشد بازار را ناشی از گران شدن نرخ ارز می دانستند؛ یعنی عمدتا حرکت انفجاری بازار در آن دو سال را ناشی از حرکت ارز برآورد می کردند؛ بنابراین در یک حد معقول، رشد ارز اگر وجود داشته باشد برای خیلی از صنایع که صادرات محور، مثبت بوده و سهام آنها را با افزایش مواجه می کند؛ اما برای بخش دیگری از صنایع نیز، ارزش جایگزینی بالا می رود؛ در نهایت یک رشدی را برای بازار سرمایه بعد از تثبیت نرخ دلار در قیمت های بالاترمتصور هستیم که ممکن است با تاخیر زمانی اتفاق بیفتد.
به گفته مقدسیان، باتقویت ارزش دلار و کاهش ارزش ریال به خصوص در صنایع صادرات محور که در اولویت است، بازار سهام رشد خواهد داشت؛ پس به نظر من با توجه به تقویت شاخص دلار، بحث سوداگری در ارز، می تواند فعلا منتفی باشد، اما نکته ای نیز در این میان باید پذیرفت آن است که اگر ما قبلا فکر می کردیم که تک نرخی شدن در رقم پایین تری اتفاق می افتد و این رقم، بر روی۳۵۰۰ تومان است، الان باید نرخ های بالاتری را در نظر گرفت و اساسا اگر قرار باشد که نرخ ارز مدام در حال نوسان باشد، آن موقع بحث تک نرخی ارز منتفی می شود.
وی افزود: تصور ما بر این است که تک نرخی شدن ارز در قیمت های بالاتری می تواند رخ دهد، اما اینکه چه رقمی باشد، شخصا برای من قابل پیش بینی نیست، ولی مطمئنا از پیش بینی های قبلی نیز دستکم ۱۰ درصد بالاتر است و اگر ارز، تک نرخی هم بشود، این تک نرخی شدن ارز برای بخشی از صنایع ما اثر مثبتی در بورس دارد و بنابراین فکر می کنم اگر منطقی به قضیه نگاه کنیم، ممکن است، پول هایی هم به سمت بازار ارز برود.
کارشناس ارشد بازار سرمایه تصریح کرد:باید به این قضیه توجه کنیم که میزان بازدهی بازار ارز ظرف سه سالی که دولت یازدهم روی کار آمده، چقدر بوده است و همین الان که ارز گران شده، به اندازه یک سال سپرده‌های بانکی نیز به مردم سود نمی دهد؛ بنابراین این میزان سودآوری در بازار ارز نمی تواند برانگیزاننده افراد برای ورود سرمایه هایشان به بازار رز باشد؛ ولی عده ای از مقایسه شرایطی که بین الان و گذشته هست، گاهی اوقات نتیجه گیری می کنند و تحلیل خود را به گونه ای می دهند که ورود به بازار ارز جذاب است، در حالی که این طور نیست.
وی معتقد است، میزان بازدهی نرخ ارز در سال های گذشته یک سوم سود سپرده ها بوده است و اگر سوداگری به وجود آورد، دستاوردهای اقتصادی دولت با چالش مواجه خواهد شد. بنابراین سیاستگذاران اقتصادی سعی می کنند که این اتفاق رخ ندهد و به سمت تک نرخی شدن ارز پیش روند.
مقدسیان گفت: تاثیر نرخ ارز به صورت عمومی بر روی بازار سرمایه مثبت خواهد بود و رشد را در پی خواهد داشت؛ اما بورس با نگاه منطقی و نیز نگاه به تقویت شاخص جهانی دلار و تحولات بین المللی که اتفاق می افتد، خود را تطبیق می دهد و این موضوع می‌تواند به صورت یک واقعیت در بازار سرمایه نیز منعکس شود و در واقع رشدی را در صنایع مرتبط با صادرات و دارای رابطه با قیمت های جهانی سبب شود.
این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: طی دو ماه گذشته که نرخ ارز افزایش یافته است، در بخشی از صنایع ما این تغییر نرخ منعکس شده است و الان نیز بخشی از صنایع و شرکت های بورسی با رشد قیمت مواجه شده اند، این برانگیختن و علت اصلی آن نرخ ارز بوده است؛ بنابراین بخشی از این افزایش نرخ ارز در شاخص بورس منعکس شده و بخشی دیگر نیز منعکس می شود و به نظر می رسد بازار در انتظار یک ثبات است تا ببیند که چقدر نرخ ارز روی قیمت های فعلی ثابت می ماند؛ ضمن اینکه مهم است تک نرخی شدن ارز در کدام نرخ اتفاق بیفتد.
وی اظهار داشت: پس از مشخص شدن این پارامترها، اثر آن در بازار منعکس می شود و ممکناست، مدتی بازار با توجه به اینکه یکسری از پارامترها را ندارد، با ابهام بیشتری به این موضوع نگاه کند و از هفته آینده، این تغییر نرخ ارز در شاخص و حرکت آن به سمت مثبت شدن، رخ ندهد ولی با مشخص شدن شرایط و تک نرخی شدن ارز، این اثرات نمودار خواهد شد.
منبع: مهر
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.