اقتصاد هیلاری؛ اقتصاد ترامپ...

بورس24 : یک روز مانده به انتخابات ریاست‌ جمهوری ایالات‌ متحده، بازار گمانه‌ زنی‌ ها داغ‌ تر از هر زمانی است. نزدیکی آرای دو نامزد در تازه‌ ترین نظرسنجی‌ ها،‌ بازارها را عصبی کرده، موضوعی که علاوه‌ بر ابهام، از افزایش شانس پیروزی نامزد جنجالی جمهوری‌خواهان نیز اثر گرفته است. افت‌ و خیز بازارها در هفته گذشته که نظرسنجی‌ ها تحت‌ تاثیر تحولات تازه بوده‌ اند، شدید بوده و واضح است که واکنش شاخص‌ ها و قیمت‌ ها به نتیجه انتخابات شدیدتر هم خواهد بود. در حالی‌ که هیلاری کلینتون دموکرات به‌ دلیل ادامه راه باراک اوباما، نامزد حافظ وضع موجود در نظر گرفته می‌ شود، دونالد ترامپ جنجالی سیاست‌ هایی مبهم دارد.

«دنیای‌ اقتصاد» در گزارشی واکنش‌ های احتمالی بازارهای مختلف جهان را به پیروزی هر یک از نامزدهای انتخابات آمریکا بررسی کرده و سناریوهای گوناگونی را برای شاخص و قیمت‌ ها مطرح کرده است. مهم‌ ترین مساله این است که راه یافتن ترامپ به «کاخ سفید» پناهگاه‌های سرمایه را گران می‌ کند؛ در‌ حالی‌ که ریاست کلینتون، روندهای فعلی را کم‌ و بیش حفظ خواهد کرد. «دنیای اقتصاد» علاوه‌ بر نگاه به سناریوهای انتخاباتی بازارها، در گزارشی دیگر، برنامه‌ های اقتصادی نامزدهای دموکرات‌ ها و جمهوری‌ خواهان را نیز مورد ارزیابی قرار داده است.

بازارهای جهانی در دومین هفته نوامبر بی‌ هیچ تردیدی تحت‌ تاثیر انتخابات ریاست‌ جمهوری ایالات‌ متحده خواهند بود، انتخاباتی که نه تنها سیاست یکی از ابرقدرت‌ ها و بزرگ‌ ترین اقتصاد دنیا را متاثر خواهد کرد، بلکه سیاست و اقتصاد جهان را نیز تحت‌ تاثیر قرار خواهد داد.

هیلاری کلینتون نامزد دموکرات‌ ها، رئیس‌ جمهور ثبات در نظر گرفته می‌ شود؛ چرا که کم و بیش راه باراک اوباما را ادامه خواهد داد. از این رو پیروزی او در انتخابات 8 نوامبر که نتیجه آن روز بعد معلوم خواهد شد، بازارها را آرام خواهد کرد.

از آن سو، دونالد ترامپ نامزد جنجالی جمهوری خواهان، حتی از سوی بسیاری از اعضای این حزب نیز پذیرفته نیست.

برنامه‌ های سیاسی و اقتصادی او تا حد بسیار کمی شناخته شده است و خود او هم مدعی است، می‌ خواهد واشنگتن را زیر و رو کند. این‌ ها به آن معنا است که پیروزی او بازارها را به هم خواهد ریخت. تا دو هفته پیش، اوضاع به نفع کلینتون بود و از این رو شاخص‌ های سهام و دلار رو به رشد داشتند و پناهگاه‌ های سرمایه با کاهش خرید مواجه بودند، اما هفته گذشته شرایط تغییر کرد.

یکشنبه هفته گذشته رئیس «اف بی‌ آی» آمریکا اعلام کرد که بازپرسان این نهاد فدرال مجوز بررسی مجدد نحوه محافظت کلینتون از ایمیل‌های محرمانه را کسب کرده‌ اند. این خبر باعث رشد قابل‌ توجه جایگاه ترامپ در نظرسنجی‌ های انتخاباتی شد و به محض شروع هفته جدید کاری بازارها را متاثر کرد.

از روز دوشنبه، شاخص دلار رو به ضعف گذاشت و بورس‌ های جهان تحت‌ فشار قرار گرفتند. همزمان، پناهگاه‌ های سرمایه مانند طلا و ارزهایی چون فرانک سوئیس و ین ژاپن با افزایش شدید تقاضا رو به‌ رو شدند.

نفت خام نیز به دلیل احتمال تحت‌ تاثیر قرار گرفتن فضای اقتصاد جهان از ریاست‌ جمهوری میلیاردر آمریکایی با کاهش ارزش ر وبه‌ رو شد. حالا یک روز مانده به انتخاباتی که رئیس 4 سال آینده کاخ سفید را مشخص خواهد کرد، نظرسنجی‌ ها از نزدیک بودن آرای نامزدهای دو حزب اصلی آمریکا خبر می‌ دهند و این بازارها را عصبی کرده است. مهم‌ ترین نشانه این عصبیت، افت اکثر شاخص‌ های بورسی در روز جمعه بود.

انتخابات روز سه‌شنبه برگزار می‌شود و از این رو بازارها در نیمه اول هفته حالت انتظاری خواهند داشت، اما از روز پنجشنبه که بازارهای جهان با نتایج کامل انتخابات روبه‌رو شوند، شاخص‌ها و قیمت‌ها واکنش مقتضی خود را عیان خواهند کرد. با این همه، واکنش‌ها کوتاه‌مدت نخواهند بود.

بازار سهام

پیروزی کلینتون: بازارهای سهام قطعا تمایل دارند نامزد دموکرات برنده انتخابات ریاست‌ جمهوری 2016 آمریکا باشد. اگر کلینتون پیروز انتخابات باشد، بازارهای سهام با رشد مواجه خواهند شد، گرچه برخی معتقدند بازارهای سهام در چند هفته‌ای که کلینتون جایگاه خوبی در نظرسنجی‌ ها داشت، احتمال پیروزی او را پیشخور کرده‌ اند.

به گزارش رویترز، مارگارت یانگ از موسسه «سی‌ ام‌ سی مارکتس» و تحلیلگران «بارکلیز» معتقدند که بازارهای سهام در صورت پیروزی کلینتون رشد خواهند کرد، اما رشد آنها محدود خواهد بود.البته کلینتون وعده داده جلوی خودسری‌های «وال استریت» بایستد، اما سیاست‌های او از آنجا که عمدتا وضع موجود را حفظ خواهد کرد، معامله‌ گران سهام را راضی نگه خواهد داشت.

کلینتون میان سرمایه‌داران بورس‌ های آمریکا هواداران و حتی حامیان مالی بسیاری دارد. موسسه «مورگان استنلی» معتقد است که بزرگ‌ ترین بازندگان بورسی پیروزی کلینتون، شرکت‌ های دارویی خواهند بود زیرا دولت او مالیات آنها را افزایش خواهد داد و قیمت محصولات آنها را کنترل خواهد کرد.

پیروزی ترامپ:‌ پیروزی نامزد جنجالی جمهوری خواهان به سرعت باعث افت شاخص‌ های سهام خواهد شد، اول از آن رو که کمتر کسی از سیاست‌ های اقتصادی او آگاهی دارد و دوم از آن جهت که بازارهای سهام هم‌ اکنون در سطح قابل قبولی هستند که احتمال سودگیری را افزایش می‌ دهد.

یانگ از موسسه سی‌ ام‌ سی معتقد است که واکنش بازارهای سهام به پیروزی ترامپ حتی از واکنش آنها به «برگزیت» نیز شدیدتر خواهد بود.

بارکلیز پیش‌بینی کرده که در صورتی که ترامپ رئیس کاخ سفید شود، شاخص «اس اند پی 500» حدود 13 درصد از ارزش خود را از دست خواهد داد. البته توبیاس لوکوویچ از «سیتی گروپ» این کاهش را بیشتر از 5 درصد پیش‌ بینی نمی‌ کند.

جان نرماند، رئیس بخش مبادلات ارزی، کالاهای پایه و تحقیقات نرخ‌های برابری ارزها در «جی پی مورگان» پیش‌ بینی وضعیت بازارها در طولانی مدت را در صورت ریاست‌ جمهوری ترامپ بسیار دشوار می‌ داند؛ زیرا به گفته او بخشی از پیشنهادهای سیاستی ترامپ، نامرسوم و برخی دیگر مبهمند.

با این همه برخی از موسسات معتقدند که برخی از سهام‌ های خاص از ریاست‌ جمهوری ترامپ منتفع خواهند شد. تحلیل «بلک راک» نشان می‌دهد شرکت‌های دارویی و بانک‌ ها در صورت ریاست‌ جمهوری ترامپ با رشد سهام رو به‌ رو خواهند شد. تحلیل بلومبرگ نیز مشابه همین است.

بازار ارز

پیروزی کلینتون: با پیروزی نامزد دموکرات در انتخابات آمریکا، دلار ایالات‌ متحده بیش از پیش تقویت خواهد شد به همان دلیل که سیاست‌ های او حامی ادامه وضع موجود خواهد بود و کاهش ابهام درباره چشم‌انداز سیاست‌ های اقتصادی باعث تقویت دلار خواهد شد.

از همین رو بود که دلار در روزهای در اوج بودن کلینتون در نظرسنجی‌ها به‌شدت تقویت شد. اگر کلینتون در انتخابات پیروز شود،‌ معامله‌گران بازار ارز دوباره بر احتمال افزایش نرخ‌ های بهره در نشست دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو متمرکز خواهند شد. انقباض پولی در آمریکا، دلار را در برابر بیشتر ارزهای جهانی تقویت خواهد کرد.

البته تحلیل «بانک آمریکا» رشد دلار در دولت دموکرات را منوط به این می‌داند که دموکرات‌ها در انتخابات کنگره نیز پیروز شوند. موسسه «سوسیته جنرال» می‌گوید: در صورت پیروزی کلینتون، ارزهای اقتصادهای نوظهور تا حدی رشد خواهند کرد، چرا که پیروزی کلینتون در بازار ارز پیشخور شده است. البته سوسیته جنرال، روبل روسیه را از این احتمال مستثنی می‌ داند. یکی از برندگان مهم پیروزی کلینتون، پزوی مکزیک خواهد بود.

دونالد ترامپ گفته در صورت ریاست‌ جمهوری دیواری میان دو کشور خواهد کشید و قوانین مهاجرت را تغییر خواهد داد. به این ترتیب، شکست ترامپ به شدت پزوی مکزیک را تقویت خواهد کرد. وضعیت به گونه‌ا ی است که در ماه‌ های گذشته، ارزش پزوی مکزیک به‌ عنوان ابزار سنجش عملکرد نامزدها در کارزارهای انتخاباتی عمل کرده است. نرماند از «جی‌ پی‌ مورگان» رشد دلار کانادا را هم در صورت پیروزی کلینتون پیش‌ بینی می‌ کند.

پیش‌ بینی می‌ شود ارزهای آسیایی نیز به علت آسودگی بیشتر در صورت پیروزی کلینتون با رشد مواجه شوند. کلیف تان، از بانک «توکیو - میتسوبیشی او اف جی» رشد 2 درصدی ارزهای آسیایی را در صورت ریاست‌ جمهوری کلینتون پیش‌ بینی می‌ کند.

پیروزی ترامپ: ‌ ابهام موجود درباره سیاست‌ های ترامپ باعث تضعیف دلار در صورت راه یافتن ترامپ به کاخ سفید خواهد شد. همچنین واضح است که پزوی مکزیک هم در صورت پیروزی او سقوط خواهد کرد. سوسیته جنرال پیش‌ بینی کرد که در صورت پیروزی ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری سه‌شنبه، پزوی مکزیک 17 درصد از ارزش خود را از دست خواهد داد.

با این همه، «بانک آمریکا» معتقد است احتمال پیروزی ترامپ پیش از این اثر خود را بر ارز همسایه گذاشته است. نرماند از جی پی مورگان هم می‌ گوید از آنجا که ترامپ حامی دستکاری تعرفه‌ های بازرگانی به نفع آمریکا است، در صورت به قدرت رسیدن او دلار کانادا در یک روز 5 درصد از ارزش خود را از دست خواهد داد.

او سقوط پزو را هم در صورت ریاست‌جمهوری ترامپ، 8 درصد پیش‌ بینی می‌ کند. البته او می‌ گوید که پزو در بلندمدت بازگشت خواهد داشت، چراکه بانک مرکزی مکزیک در بازار مداخله خواهد کرد و کنگره نیز سیاست‌ های ترامپ را تعدیل خواهد کرد. پیروزی ترامپ ارزهای پناهگاه مانند ین ژاپن و فرانک سوئیس را هم محبوب‌ تر خواهد کرد چرا که مشخص نیست، دولت او با بزرگ‌ترین اقتصاد جهان و در کل اقتصاد جهان چه خواهد کرد.

یورو و پوند هم تحت‌ تاثیر نگرانی‌ ها از روابط آمریکا و چین و احتمال تعویق انقباض پولی تقویت خواهند شد.

پیش‌ بینی می‌ شود ریاست‌ جمهوری ترامپ، ارزهای وابسته به کالا را نیز تحت فشار قرار دهد. از آنجا که ریاست‌ جمهوری او فضایی ضد رشد تولید خواهد کرد،‌ کالاهایی مانند نفت احتمالا تضعیف خواهند شد و ارزهایی چون دلار کانادا را تحت‌ تاثیر قرار خواهند داد.البته «بانک آمریکا»‌ می‌گوید بین 3 تا 9 ماه پس از انتخاب احتمالی ترامپ، دلار دوباره رشد خواهد کرد؛ چراکه جمهوری‌ خواهان به فکر محرک‌ های مالی برای افزایش رشد اقتصادی خواهند افتاد.

از آنجا که ترامپ علیه چین و صادرات آن هم مواضع تندی گرفته، ریاست‌جمهوری او یوآن را هم در بازارهای جهانی تضعیف می‌کند. کن چئونگ، استراتژیست «میزوهو بانک» هنگ کنگ این افت را تا 3 درصد پیش‌بینی می‌ کند. افزایش ریسک سیاسی نیز دلیل دیگری برای افت یوآن خواهد بود. موسسه «کردیت اگریکول» می‌ گوید وون کره جنوبی نیز با ریاست ترامپ تضعیف خواهد شد؛ زیرا او لزوم حضور نیروهای آمریکا در نزدیکی مرز کره شمالی را زیر سوال برده است.

بازار کالا

پیروزی کلینتون: بازار کالاهای پایه، تنوع زیادی دارد که تاثیرپذیری‌های متفاوتی از انتخابات آمریکا دارند. کلینتون از آنجا که احتمالا به افزایش رشد اقتصادی کمک خواهد کرد، باعث افزایش قیمت نفت خواهد شد، گرچه برخی معتقدند سیاست‌های حامی محیط زیست او نفت را تحت فشار قرار خواهد داد. زغال‌سنگ نیز ممکن است تحت فشار سیاست‌های زیست محیطی او باشد. با این همه، گاز طبیعی در صورت حذف زغال‌سنگ از چرخه انرژی، با رشد روبه‌رو خواهد شد.

در بازار فلزهای گرانبها، روی کار آمدن کلینتون قیمت‌ها را کاهش خواهد داد؛ اول از آن رو که تقاضای طلا و نقره به‌عنوان سرمایه امن کاهش خواهد یافت و دوم از آن جهت که افزایش نرخ‌های بهره، دلار را گران و کالاهای پایه را ارزان خواهد کرد. اینکه کلینتون حامی وضع موجود است باعث خواهد شد طلا روند طبیعی خود را طی کند.

پیروزی ترامپ: ترامپ وعده داده قوانین زیست محیطی که استفاده از زغال‌سنگ را محدود می‌کند، تغییر دهد. به این ترتیب، ریاست‌جمهوری او حامی زغال‌سنگ و عامل فشار برای مصرف گاز طبیعی خواهد بود. بلومبرگ پیش‌ بینی کرده پیروزی ترامپ در انتخابات باعث کاهش شدید تقاضای گاز شود.

نفت خام ممکن است در دولت ترامپ تحت‌تاثیر فضای ضدرشد قرار بگیرد اما مساله این است که موضع‌ گیری‌ های او علیه ایران و توافق هسته‌ای ممکن است تنش را در بازار انرژی بالا ببرد و نفت را گران‌تر کند. جان کیلدوف از موسسه «اگین کپیتال» روند ماه‌های آینده نفت را به موضع‌ گیری‌ های سیاسی ترامپ وابسته می‌داند. نورماند از جی پی مورگان می‌ گوید پیروزی ترامپ در انتخابات ابتدا باعث افت 5 درصدی نفت می‌شود، اما بعد موجب رشد 18 درصدی قیمت طلای سیاه خواهد شد.

او علاوه بر موضع‌ گیری‌ های سیاسی ترامپ، افت شاخص‌ های سهام و برگزیت را نیز عامل رشد نفت می‌ داند.

اما یکی از بزرگ‌ترین برنده‌های پیروزی ترامپ، طلا خواهد بود. روند بهای فلز زرد در هفته گذشته کاملا موید این نکته است. از زمانی که جایگاه ترامپ در نظرسنجی‌های انتخاباتی بهبود یافت، طلا نیز گران‌تر و گران‌تر شد. فلز زرد همیشه از بحران‌ های اقتصادی و سیاسی یا ابهامات موجود نفع می‌برد و حضور ترامپ در کاخ سفید احتمال هر دو را افزایش می‌ دهد.

اونس طلا هفته گذشته به کمک شوک ترامپ، پس از حدود یک ماه از مرز 1300 دلار گذشت و در نهایت روی قیمت 1304 دلار ایستاد. نورماند پیش‌ بینی می‌ کند که اعلام پیروزی ترامپ در انتخابات بلافاصله باعث جهش بهای طلا تا قیمت 1350 دلار خواهد شد.

ترامپ حامی افزایش نرخ‌های بهره است،‌ اما اگر سیاست‌های دولت او باعث شود کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، انقباض پولی را به تعویق بیندازد، طلا باز هم گران خواهد شد. همچنین افت شاخص‌ های بورس به نفع طلا کار خواهد کرد. بارکلیز وضعیت مس را هم در دولت او خوب می‌ داند؛ چراکه ترامپ بر پل‌ سازی و جاده‌سازی تاکید داشته است. البته نورماند، جاه‌طلبی‌های ترامپ درباره زیرساخت‌ها را بسیار مبهم می‌ داند.

بازار اوراق

پیروزی کلینتون: روی کار آمدن رئیس‌ جمهوری دموکرات در شرایط فعلی باعث خواهد شد ریسک‌پذیری در بازارها افزایش پیدا کند. این موضوع بازدهی اوراق بهادار را افزایش خواهد داد. این سناریو را «بانک آمریکا» هم تایید می‌ کند.

وقتی در ماه جولای کلینتون در نظرسنجی‌ های انتخاباتی، فاصله خود را با ترامپ افزایش داد، بازدهی اوراق دولتی ده ساله ایالات متحده، 36. 0 رشد کرد، اما زمانی که اف‌بی‌آی اعلام کرد پرونده هیلاری کلینتون را مورد بررسی مجدد قرار خواهد داد.

بازدهی اوراق با افت مواجه شد. بررسی‌های ایان لینجن، از مدیران ارشد «بی‌ام‌او کپیتال مارکتس» نشان می‌دهد در صورت پیروزی کلینتون، بازدهی متوسط اوراق دولتی 05/ 0درصد رشد خواهد کرد.

اگر جمهوری‌ خواهان کنترل دست کم یکی از مجالس کنگره را در دست خود نگه دارند، بازار اوراق تغییر چندانی را تجربه نخواهد کرد زیرا محرک‌های مالی دولت در مقایسه با برنامه‌های ترامپ، پایین خواهد ماند. اما اگر دموکرات‌ ها در انتخابات کنگره هم پیروز شوند، بازدهی اوراق قرضه افزایش خواهد یافت.

پیروزی ترامپ: ‌ موسسه «کردیت اگریکول» پیش‌بینی می‌کند که پیروزی ترامپ به افت بازدهی اوراق قرضه منجر شود. این موسسه افت 1. 0 درصدی را پیش‌بینی می‌ کند، گر چه بررسی‌ های «لینجن» از میزان افت کمتری می‌گوید. نورماند از جی پی مورگان میزان افت را 7. 1 درصد پیش‌بینی می‌ کند. با این همه، در طولانی مدت ممکن است روند معکوس شود.

برنامه‌ های ترامپ برای کاهش مالیات‌ ها و هزینه کردن برای زیرساخت‌ها می‌ تواند باعث شود بازدهی اوراق مثبت شود، به‌ خصوص اگر کنترل یکی از مجالس کنگره در دست جمهوری‌ خواهان باشد. البته «بانک آمریکا» معتقد است بازدهی اوراق تحت‌ تاثیر ریاست ترامپ قرار نخواهد گرفت.

منبع: دنیای اقتصاد