پس از ثبت رشد در ١٧ روز معاملاتی متوالی، شاخص کل بورس دیروز با افت ٣٨٠ واحدی مواجه شد...
بورس24 : پس از ثبت رشد در 17 روز معاملاتی متوالی، شاخص کل بورس دیروز با افت 380 واحدی مواجه شد.
برخی کارشناسان با خوش بینی به بهبود وضعیت صنایع نسبت به رشد قیمت سهام ابراز خوش بینی کرده اند.، عده ای دیگر نیز با توجه به عوامل فشار مانند بالا بودن نسبت قیمت به
درآمد سهام، ادامه رشد را در شرایط کنونی محتمل نمی دانند. عملکرد معاملهگران به خصوص حقوقی ها در روزهای آتی تعیین کننده روند آتی سهام عنوان شده است. به عقیده کارشناسان،
تشدید حمایت حقوقی ها می‌تواند پایان زود هنگام فاز اصلاحی را به‌دنبال داشته باشد.
رشد نماگر بازار سهام در بیش از دو هفته اخیر، در جریان معاملات دیروز متوقف شد. نماگر بازار سهام که در 17 روز معاملاتی ماقبل رشد 7 . 6 درصدی را ثبت کرده بود، در جریان معاملات دیروز تحت تاثیر فشار
فروش در عمده نمادهای بازار وارد مدار نزولی شد تا زیان بازار از ابتدای سال یک بار دیگر از مرز 2 درصد عبور کند. بورس تهران از نیمه دوم فروردین ماه تا اواخر تیرماه سال جاری در
گیر‌و‌دار تجربه یک روند فرسایشی بود، همزمان با پایان فصل مجامع فضای مثبتی را به خود دید و در ادامه تحت تاثیر حمایت معامله گران حقوقی به یک‌باره وارد مدار صعودی شد و بسیاری از
فعالان تالار شیشه ای را غافلگیر کرد. حمایتی که در ادامه به حقیقی های بازار تسری یافت و رشد نسبتا چشمگیری را در کارنامه این بازار به جا گذاشت.
پس از این رشدهای مناسب، اصلاح قیمت‌ها قابل پیش‌بینی بود. در همین راستا در گزارش پیشین نیز به ورود بورس به یک فاز اصلاحی پس از تجربه یک دوره طولانی مدت رشد اشاره شده بود. در این میان
سوالی که مطرح می‌شود این است که اکنون بورس تهران در چه شرایطی قرار دارد؟ آیا یک‌بار دیگر سریال افت‌های تکراری در بورس به وجود می آید یا اینکه بازار با یک اصلاح نرم دوباره وارد
دوران رونق خواهد شد. کارشناسان در این باره معتقدند به دلیل رشد طولانی مدت اخیر اصلاح قیمت ها مطابق آنچه در روز گذشته اتفاق افتاد پیش بینی می شد. با این همه انتظار می
رود بازار تحت تاثیر برخی مولفه ها بتواند با یک اصلاح ملایم دوباره مسیر رشد خود را احیا کند. عواملی همچون تک نرخی شدن نرخ ارز، اصلاح نظام بانکی و بهبود در شرایط صنایع تحت تاثیر رفع
تحریم ها. البته نباید برخی موانع در سر راه بازار را فراموش کرد.
نسبت قیمت به درآمد بالا در برخی صنایع بزرگ بازار که در دوره رونق اخیر بازدهی چشمگیری را تجربه کردند، در شرایط فعلی مانعی بر سر راه انتظار فعالان از رشد بازار قرار گرفته است.از طرفی نیز تجربه
سهامداران حقیقی از معاملات بورس تهران در بیش از دو سال اخیر نیز ممکن است، هیجانات منفی و ریزش را به دنبال داشته باشد. برخی نیز از پاپس کشیدن سهامداران حقوقی از حمایت معاملات نگرانند، از این‌رو
به نظر می‌رسد ورود بازار به فاز اصلاحی که عمده کارشناسان بر آن متفق القولند، فضای رصد معاملاتی توسط سهامداران را به‌وجود آورده است.باید دید عوامل مثبت و منفی ذکر شده در نهایت چه
راهی را پیش پای بورس تهران قرار می دهد.
آینده بازار منوط به عملکرد حقوقی ها
حسن کاظم زاد، مدیر سبدگردانی ارزش گذاری تامین سرمایه لوتوس پارسیان: بررسی وضعیت بازار در جریان معاملات روز گذشته مستلزم بررسی وضعیتی است که در سه ماه پایانی سال 95 برای بازار اتفاق
افتاد.
در آن بازه زمانی (تحت‌تاثیر فضای بعد از عملی شدن برجام و در اثر انتظارات بالای فعالان تالار شیشه ای از آینده بورس تهران) موج بزرگی از انتظارات، سهامداران را به صفوف خرید کشاند و شاخص
بسیاری از گروه ها را با رشد چشمگیری مواجه کرد. پس از آن سهامداران به تدریج دریافتند انتظارات پسابرجامی آنها بیشتر از واقعیت بود یا اگر بیشتر از واقعیت نبود با فاصله زمانی طولانی
مدت تری خود را نشان می داد. به عبارتی سهامداران متوجه شدند انتظارات آنها از فضای پسابرجام در کوتاه مدت برآورده نمی شود، از این‌رو از نیمه های فروردین ماه
سال جاری قیمت سهام بسیاری از نمادها که بیشتر از ارزش واقعی آن بود، با اصلاح قیمتی به سطوح ارزنده‌ای رسید (قیمت بسیاری از سهام در زیر ارزش واقعی خود قرار گرفتند).
پس از رسیدن قیمت سهم ها به سطوح پایین، مجامع شرکت ها یک‌بار دیگر خبرهای برجامی پیرامون صنایع را زنده کرد و بسیاری سهم ها را از نظر قیمتی نزد معامله گران در سطوح جذابی
قرار داد. در ادامه نیز حمایت چشمگیر معامله گران حقوقی به رشد چشمگیر نماگر بازار سهام منجر شد. پس از این رشد، ورود به یک فاز اصلاحی بسیار طبیعی به نظر می رسد که درجه و شدت آن منوط به
عملکرد بازیگران حقوقی است. اگر آن دسته معامله گران حقوقی که وارد بازار شدند و با حمایت های خود بازار را با رشد مواجه کردند، در راستای حمایت روز گذشته خود در بازار باقی بمانند، این اصلاح
زمان زیادی نخواهد برد و پس از آن شاهد یک بازار با صعودی ملایم باشیم. در این میان اگر موج دومی از خریداران حقوقی وارد بازار سهام شوند،
انتظار می رود شاخص در ادامه رشد روزهای گذشته خود رشد چشمگیری را تجربه کند. با این همه همچنان نگرانی از نسبت بالای قیمت بر درآمد سهم، دید کوتاه مدت بسیاری از فعالان بازار و برخی
عوامل بیرون از اختیار بازار وجود دارد که می توانند مسیر بازار را تغییر دهند. در این میان باید توجه داشت هر گونه حمایت مصنوعی از بازار سهام به هدف نگه داشتن شاخص کل نوعی دخالت در
بازار سهام است و مطابق تجربه های مختلف بازار در مقاطع زیادی نه تنها کارساز نخواهد بود بلکه فقط زمان اصلاح بازار را طولانی تر خواهد کرد.
اصلاح دور از انتظار نبود
مهدی طحانی، مدیر‌عامل شرکت مشاور سرمایه گذاری آوای آگاه: طی بیش از یک هفته گذشته با ورود نقدینگی جدید به بازار که بخش عمده آن از سوی صندوق های سرمایه گذاری تامین شد، شاخص
بورس، رشد پرشتابی را تجربه کرد، از این رو طبیعی است بعد از آن دوره صعود نسبتا پرشور، شاهد نزول و اصلاح فعلی باشیم. به عبارت دیگر افت نماگر بازار در روز گذشته یک اصلاح طبیعی برای بازار به‌شمار
می رود. البته نباید فراموش کرد این اصلاح طبیعی می تواند تحت تاثیرعدم تغییر در مولفه های کلان اقتصادی و تحت‌تاثیر برخی هیجانات به یک اصلاح شدید چه از لحاظ زمانی و چه از
لحاظ قیمتی تبدیل شود. بر این اساس در بررسی وضعیت آتی بازار در شرایط کنونی، توجه به عوامل مثبت و منفی زیادی ضروری است. باید توجه داشت قیمت عمده نقدینگی جدیدی بازار، وارد صنایع پالایشی، صنعتی و معدنی
شده است.
تمامی این گروه ها هر چند در روزهای اخیر رشد چشمگیری را تجربه کردند اما با توجه به نسبت قیمت بر درآمد بالای این صنایع و همچنین برخی پیش بینی ها از وضعیت آتی بازار‌های
جهانی، نمی‌توان انتظار رشد باثباتی را از صنایع مزبور داشت. این موضوع می تواند عامل فشاری بر سهام شرکت های مزبور و به تبع آن بورس تهران باشد. در این میان البته نباید از فرصت
های مناسب ایجاد شده دراقتصاد که می توانند اثرات مثبتی بر بازار سرمایه داشته باشند، غفلت کرد.
به نظر می رسد تلاش ها برخی تغییرات مثبت در مولفه های کلان از جمله تک‌نرخی شدن نرخ ارز، اصلاح نظام بانکی و تصویب قوانین مربوطه به آن در مجلس شورای اسلامی می‌تواند به
جبران عقب ماندگی سیستم بانکی از جامعه بین‌الملل ختم می‌شود. از این رو با وجود برخی موانع بر سر راه رشد بازار، بهبود نسبی برخی مولفه های بنیادی در اقتصاد کشور می
تواند امیدها به رشد دوباره بازار سهام را زنده نگه دارد.
انتظار برای رشد متعادل تر
نصیرزاده، کارشناس بازار سهام: جنس رشد شاخص در 17 روز گذشته را می‌توان متفاوت از تیر ماه دانست. با وجود اینکه طی آن بازه زمانی نیز بازار افت جدی نداشت، اما روند به گونه ای بود که عمدتا به
درجا زدن متوالی نماگر و رشد در نمادهای خاص گذشت. در این میان بررسی روند صعودی روزهای اخیر که منجر به بازپس گرفتن سطح 78هزار واحد نیز شد، حاکی از آن است که نکات مثبتی در رفتار این روزهای بورس
وجود دارد که می‌تواند خوش‌بینی به آینده بازار را تقویت کند. یکی از نکات مهم درخصوص عملکرد بازار، توجه سهامداران به نماد‌هایی است که در گذشته توجه کمتری به آنها شده است. به عبارتی در
روزهای اخیر نقدینگی هرچند بین گروه‌های بورسی تقسیم شده اما بسیاری از گروه ها مانند معادن و پالایشگاه ها با توجه بیشتر سهامداران مواجه بودند. از سوی دیگر تداوم این رشد در مقایسه با
دوره های مشابه اخیر، بسیار بیشتر بوده به گونه‌ای که شاخص روز گذشته بعد از 17 روز رشد متوالی با افت مواجه شد، این در حالی است که این رکورد آخرین بار در مهر‌ماه سال 92 به ثبت رسیده
بود. دیگر موضوع قابل توجه این روزها، حضور و حمایت بیش از گذشته بازیگران حقوقی بود.
حقوقی هایی که طی این مدت با حمایت هر چه بیشتر بازار، یکی از عوامل رشد محسوب می شدند. به طور کلی، توجه به نکات فوق در کنار انتشار گزارش های فصلی نسبتا مطلوب شرکت ها،
می تواند این گمانه زنی را شدت بخشد که شرکت های بزرگ در یک فضای منطقی و تحت تاثیر شرایط بنیادی در بازار عمل کنند. حال با توجه به افت روز گذشته شاخص، سوال این است آینده بازار در
کوتاه مدت و بلند مدت به کدام سمت می رود. بررسی ارزش معاملات روز گذشته حاکی از افت این مولفه نسبت به روزهای قبل است. از رفتار سهامداران چنین برداشت می شود که جو حاکم در میان معامله
گران آغشته به تردید و شک میان فاز اصلاحی و فاز استراحت است که در این بین سناریو فاز استراحت محتمل‌تر به نظر می رسد.
فاز استراحتی که می‌تواند زمان زیادی به طول نینجامد و تنها در جا به جایی میان سهامدار خریدار و فروشنده صورت پذیرد. با توجه به توضیحات فوق در خصوص شرایط بورس و خبرهای مطلوب در بخش کلان
(کاهش نرخ سود بانکی، تک‌نرخی شدن ارز) چشم انداز بورس تهران در بلند‌مدت می تواند تداوم روند صعودی با دامنه های کوتاه تر باشد که نهایتا به جهش شاخص به سطح های
بالاتر منجر شود.
منبع: دنیای اقتصاد
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.