دنیای اقتصاد / در شرایطی كه بورس تهران روزها ی خیره كننده‌ای را پشت سر می‌گذاشت و در انتظار كسب ركورد 100هزار واحدی بود، ناگهان بازار همه را غافلگیر كرد. شاخص بورس در طول 40 روز حدود 10 هزار واحد افت كرد؛ البته در روزهای اخیر این افت شیب بسیار ملایمی پیدا كرده و پیش‌بینی بسیاری از كارشناسان و مسوولان بازار سرمایه در مورد گذرا بودن این افت در حال تحقق است. در این شرایط، كارشناسان به اتفاق به سرمایه‌گذاران توصیه می‌كنند با پرهیز از رفتارهای عجولانه منتظر بهبود شرایط مانده و از اقدامات عجولانه بپرهیزند.
یك كارشناس بازار سرمایه با اشاره به چشم‌انداز بازار سرمایه گفت: هر تحلیلی راجع به آینده بازارهای مختلف مبتنی بر مفروضاتی خواهد بود و با فرض اینكه در شرایط كنونی، بازارهای موازی از جذابیت چندانی برخور دار نیستند، سرمایه‌گذاران بلندمدت از بورس خارج نخواهند شد.
ایمان مقدسیان ادامه داد: به عقیده من حتی سرمایه‌گذاران میان مدت هم از بازار خارج نخواهند شد، زیرا همواره در نیمه دوم سال، بازار با افت و خیز‌هایی مواجه می‌شود و در نیمه اول سال آینده بازار روند صعودی خود را پیش خواهد گرفت و افت روزهای اخیر جبران خواهد شد. وی با اشاره به دلایل مسائل به‌وجود آمده در بورس گفت: برای سرمایه‌گذاران بلندمدت این روند در نیمه دوم سال خیلی غیر طبیعی و شوك آور نبود، اما سرمایه‌گذاران كوتاه مدت و حقیقی‌ها كه در روزهای اخیر تعدادشان هم بسیار زیاد شده است، به این افت دامن زدند و فضای روانی بازار را ملتهب ساختند.
وی ادامه داد: با توجه به وضعیت بسیار مساعد برخی گروه‌ها از جمله دارویی‌ها، بانكی‌ها و سیمانی‌ها و گروه‌هایی كه قطعات خودرو تولید می‌كنند و همچنین شفاف شدن مسائل مربوط به بودجه، بازار می‌تواند در كوتاه مدت خود را پیدا كند و به روند صعودی خود ادامه دهد. وی با بیان اینكه، به‌طور معمول، شاخص افت و خیز دارد، اظهار كرد: نوسان، روند طبیعی بازار سرمایه است، اما به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود، روند و رشدهای بلندمدت را مد نظر داشته باشند.
مقدسیان با اشاره به تفاوت بورس با بازارهای موازی گفت: ماهیت بورس با بازار‌هایی مثل طلا و ارز تفاوت دارد. وی گفت: طی سال‌های گذشته بازارهای ارز، طلا و مسكن به دلیل بازدهی نسبتا خوب خود، مورد توجه سرمایه‌داران خرد قرار گرفت و افراد فراوانی به این بازارها رجوع كردند تا از سرمایه‌های خود بازدهی كسب كنند، این در حالی است كه با روی كارآمدن دولت جدید و شعارهای فراوان در جهت رفع تحریم‌ها، سرمایه‌گذاران خرد، پول خود را از بازارهای ارز و طلا خارج كرده و به سمت بورس رفتند. وی ادامه داد: وضعیت نقدشوندگی بازار سهام با بازار‌هایی مثل طلا و ارز متفاوت است و در برخی از موارد سرمایه‌گذاران را با مشكل مواجه كرده كه البته دلیل این مشكل در وضعیت نقدشوندگی، یكی انتقال تعدادی از شركت‌ها به بازار توافقی است و دیگری هم طولانی نگه داشتن توقف نماد‌ها. مقدسیان خاطرنشان كرد: مثلا گروه پتروشیمی به خاطر بودجه‌ای كه ابلاغ نشده سهام خود را بسته و مپنا بدون دلایل موجه سهام خود را بسته نگه داشته است. مقدسیان نقدشوندگی را اصل اول بازار دانست و گفت: نقدشوندگی یكی از شاخص‌های مهم بورس است و هر سرمایه‌گذاری باید بتواند هر زمانی كه می‌خواهد به راحتی وارد این بازار شود و خرید كند و هرزمانی كه بخواهد به راحتی خارج شود و سهم خود را بفروشد و مشتری هم وجود داشته باشد. وی افزود: اگر به مولفه‌های تقویت‌كننده نقدشوندگی توجه و از ایجاد یا به كارگیری ابزارهایی كه باعث حذف و یا اختلال در نقدشوندگی می‌شود، جلوگیری شود، می‌توان به افزایش انگیزه و جذب سرمایه‌گذاران به بورس امیدوار بود.
مقدسیان با اشاره به سرمایه‌هایی كه از بازار خارج می‌شوند، گفت: سرمایه‌هایی كه به صورت تخصصی وارد بازار نشده بودند، در این شرایط بورس را ترك خواهند كرد، اما سرمایه‌های بلندمدت افراد متخصص در بورس خواهند ماند چنان كه نظرسنجی‌ها هم نشان می‌دهند كه هنوز بورس نسبت به سایر بازارها از جذابیت بیشتری برخوردار است و امید‌ها به بازدهی بیشتر بورس وجود دارد و قرار نیست بازار به این روال ادامه پیدا كند.
وی با اشاره به تهیه برنامه ویژه حمایتی دولت از بازار سرمایه اظهار كرد: حمایت‌ها ی اخیر دولت در قالب‌های مختلف از بورس موجب خواهد شد تا علاوه‌بر تقویت نقدینگی در بازار سرمایه، نگرانی‌های سهامداران نیز از بین برود. مقدسیان در پاسخ به این پرسش كه انتقال منابع از بازار ثانویه به اولیه چه اثری بر پایداری بازار و ماندگاری سرمایه‌گذاران در بلندمدت دارد، گفت: كلیت بازار سرمایه تامین مالی بنگاه‌ها است و اگر حجم این انتقال به تناسب پولی باشد كه در بازار است، این انتقال مشكلی را به‌وجود نخواهد آورد.وی ادامه داد: سمت و سو دادن صحیح به انتظارات سرمایه‌گذاران مشكل اصلی شرایط كنونی است و در صورتی كه شركت‌ها افزایش سرمایه مناسبی از محل آورده سهامداران بدهند، می‌تواند ماندگاری سرمایه‌گذاران را به دنبال داشته باشد.
این كارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این سوال كه آیا رشد شاخص بورس با رشد بخش واقعی اقتصاد متناسب است یا خیر؟ گفت: در مولفه‌های بازدهی مسائلی وجود دارند كه لزوما ربطی به رشد اقتصادی ندارند. وی توضیح داد: در یك سال و نیم اخیر نرخ برابری دلار در برابر ریال از 10 هزار ریال به 30 هزار ریال رسیده است كه خود از افزایش بیش از 3 برابری دلار در برابر ریال و به همان نسبت كاهش ارزش پول ملی كشور حكایت دارد. وی ادامه داد: كاهش ارزش ریال و گران شدن نرخ ارز موجب تغییر ارزش بعضی از شركت‌ها شد و سود این شركت‌ها و صنایع را تحت تاثیر قرار داد، در نتیجه نمی‌توان گفت كه رشد شاخص با رشد اقتصاد متناسب نبوده است.
وی خصوصی سازی را یكی از عوامل رونق بورس دانست و گفت: در هر كشوری كه خصوصی‌سازی در حال تحقق بوده، این انتقال باعث رونق در بورس شده و سودآوری را افزایش داده و به افزایش و بهبود بهره‌وری منجر شده است و چون برنامه‌های خصوصی‌سازی در حال افزایش است، از این منظر نیز چشم‌انداز بورس مثبت به نظر می‌رسد.
مقدسیان درباره تاثیر تدوین بودجه در مجلس بر صنایع بورسی گفت: باید منتظر تصویب نهایی شد، زیرا ممكن است شورای نگهبان این موضوع را رد یا قبول كند، اما به هر حال اگر سهام آزادشناور را مدنظر قرار دهیم به نظر نمی‌رسد این موضوع خیلی نگران‌كننده باشد زیرا سهام آزاد شناور در بازار مقدار مشخصی دارد.
بورس جذاب ترین بازار است
در این باره، مدیرعامل شركت هلدینگ امید كو، سرمایه‌گذاران بلندمدت را در وضعیت فعلی بورس مدنظر قرار داد و گفت: سرمایه‌گذاران بلندمدت با توجه به ماهیت سرمایه‌گذاری خود ذاتا از بازار خارج نمی‌شوند. محمدعلی احمدزاد گفت: این سرمایه‌گذاران در مقایسه با سرمایه‌گذاران كوتاه‌مدت بینش عمیق‌تری نسبت به بازار سرمایه دارند و می‌دانند كه این نوسانات جزو ذات بازار است. وی ادامه داد: سرمایه‌گذاران بلندمدت برنامه‌ای برای خروج از بازار ندارند و علاقه‌ای ندارند تا این فضا را ترك كنند.
احمد زاد بازگشت فضای امیدوارانه و اطمینان به بورس را عامل مهمی درورود سرمایه‌گذاران جدید دانست و گفت: باید به افرادی كه قصد ورود به بورس دارند، این اطمینان داده شود كه سرمایه‌های آنها در این بازار از حداقل ریسك غیرسیستماتیك برخوردار خواهند بود. وی خاطرنشان كرد: باید سطح نظارت را به‌گونه‌ای تقویت كنیم تا افراد به بازار روی خوش نشان دهند و این نظارت باید هدایت مدارانه باشد.
وی افزود: باید اطلاعات مناسبی راجع به شركت‌ها و صنایع بورسی در اختیار سرمایه‌گذاران قرار داد و به این وسیله مردم را به سرمایه‌گذاری در این بازار دلگرم كرد. احمدزاد در رابطه با فعالان بازارهای موازی ازجمله طلا و ارز و ورود آنها به بازار سرمایه گفت: این سرمایه‌گذاران مخاطرات زیادی را در بازارهای ارز و طلا متحمل شدند و با توجه به پتانسیل بازار سرمایه و در سایه شرایط سیاسی و اقتصادی این روزها بعید به نظر می‌رسد كه به سمت این بازارها بازگردند.
وی ادامه داد: چشم‌انداز فضای داخلی و بین‌المللی چنین رویكردی را ایجاب می‌كند و در این شرایط بورس پایین‌ترین ریسك را دارا است.
وی در پاسخ به این سوال كه آیا رشد بازار سرمایه متناسب با رشد اقتصادی است؟ گفت: این مقایسه از اساس درست نیست، زیرا در تمام سال‌هایی كه اقتصاد ما از رشد مناسبی برخوردار بود، بازار سرمایه رشد متناسبی نداشت و این موضوع سبب ایجاد یك خلأ در بازار شد و رشد شاخص در این سال در واقع خلأ به وجود آمده در سال‌های قبل را جبران كرد.
وی در مورد چشم‌انداز بازار سرمایه در سال آینده، گفت: پیش‌بینی ما چیزی بالاتر از نرخ تورم است و به همین خاطر به سهامداران پیشنهاد می‌كنم كه رفتارهای هیجانی خود را كم كنند. وی ادامه داد: بایدمحدودیت‌ها را برداشت و به فعالان بازار اجازه داد، هوشمندانه تصمیم بگیرند. احمدزاد گفت: باید فرهنگ سهامداری را اشاعه داد و شرایط را فراهم كرد كه افراد كار بلد به سمت تحلیلگری و افراد تازه وارد به سمت صندوق‌های سرمایه‌گذاری بروند.
وی تاكید كرد: افزایش شاخص بورس و تشویق مردم برای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه، موجب سرازیر شدن سرمایه‌های مردم به این بازار شد، اما در این بین جای خالی آموزش محسوس است. وی در پایان پیشنهاد كرد: آموزش و آگاهی دادن به مردم باعث تصمیم‌گیری منطقی‌تر شده و در كنار فضای اقتصادی و سیاسی مثبت این روزها، بازار سرمایه نیز مسیر منطقی خود را طی خواهد كرد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.