رویکرد غالب، رویکرد انتظار است

بورس24 : بی ثباتی و آشوب در بازارها بیشتر شده و سرمایه گذاران مجبور هستند منتظر بمانند تا وضعیت به ثبات برسد. ترامپ همچنان در حال صادر کردن فرمان های اجرایی و اظهارنظر درباره مسایل مختلف است. به تدریج وزرای دولت او مشخص می شوند و دیدگاه های آنها هم بسیار مهم و اثرگذار خواهد بود. بویژه دیدگاه ها و رویکرد وزرای اقتصادی دولت بسیار مهم است. فردا نتیجه نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص می شود و روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا نشست سیاستگذاری خواهد داشت. در هفته ها و ماه های آینده سیاست های پولی بانک های مرکزی بزرگ، اقدامات ترامپ و تحولات در اقتصاد چین بیشترین تاثیر را بر بازارها خواهند داشت.

یک نگاه مثبت

صندوق بین المللی پول در گزارش جدید خود با اشاره به تقاضای بالاتر از انتظار اقتصاد آمریکا و کاهش تورم که سبب افت نرخ های بهره در بسیاری از اقتصادها می شود پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد جهان در سال جاری را بالا برده است. در این گزارش آمده است، اقتصاد جهان سال جاری 3.3 درصد رشد می کند. این رقم 0.1 درصد بالاتر از پیش بینی قبلی است. سال آینده نرخ رشد 3.3 درصد پیش بینی شده است. این رقم با رقم گزارش قبلی تفاوتی ندارد. پیش بینی شده سال جاری اقتصاد آمریکا 2.7 درصد رشد خواهد کرد. این رقم 0.5 درصد بالاتر از پیش بینی قبلی است. عوامل مختلف می توانند بر بازارها و اقتصادها فشار وارد کنند و یک نکته بسیار مهم این است که گزارش صندوق بین المللی پول قبل از شروع دوره ریاست جمهوری ترامپ منتشر شده و اقدامات او در هفته گذشته در این گزارش لحاظ نشده است. اعمال تعرفه، اخراج مهاجران غیرقانونی، کاهش مالیات ها و حذف مقررات دست و پاگیر یعنی وعده های ترامپ، عوامل مهمی هستند که بر بازارها تاثیر می گذارند. هنوز مشخص نیست این اقدامات با چه سرعت و عمقی انجام خواهند شد اما بدون شک اقدامات یاد شده سبب آشوب در بازارها می شود. احتمالا در گزارش بعدی صندوق بین المللی پول و دیگر نهادها، پیش بینی های قبلی تغییر خواهد کرد. در این گزارش نرخ رشد اقتصاد چین در سال جاری 4.6 درصد و نرخ رشد اقتصاد منطقه یورو یک درصد پیش بینی شده است. امسال نرخ تورم جهان 4.2 درصد است.

ضعف عمیق تر

برای نخستین بار در چهار ماه اخیر، ماه جاری فعالیت های تولیدی در چین کاهش یافته است. این هفته وضعیت بخش تولید چین در ماه جاری مشخص شد. شاخص فعالیت ها به 49.1 کاهش یافته یعنی به زیر 50 و این به معنای کاهش فعالیت هاست. برخی تحلیلگران معتقدند این کاهش به دلیل قرار گرفتن در آستانه شروع سال جدید قمری در چین است و ماه های بعد وضعیت بهتر خواهد شد اما اگر به وضعیت کلی اقتصاد چین نگاه کنیم شاهد نقاط منفی متعدد و فقدان برنامه های بزرگ برای رفع چالش ها خواهیم بود. ماه جاری میلادی شاخص فعالیت های خدماتی نیز کاهش یافته البته رقم شاخص هنوز بالاتر از 50 بوده است. سال پیش دولت چین اقداماتی انجام داد تا اعتماد به اقتصاد را در سرمایه گذاران و مصرف کنندگان احیا کند اما این اقدامات موثر نبوده است. نرخ تورم چین در نزدیکی صفر درصد قرار دارد. در واقع اقدامات دولت چین هنوز کمکی به اقتصاد نکرده است و به همین دلیل است که بازار مواد خام همچنان زیر فشار است. قیمت مس چندی پیش رشد کرد و به بالاتر از 9300 دلار رسید اما اکنون در محدوده 9100 دلار قرار دارد. قیمت سنگ آهن کمی رشد کرده اما افق آن در سال جاری منفی است. سال پیش این ماده خام بدترین عملکرد سالانه را در بین مواد خام مهم داشت. ضعف اقتصاد چین و احتمال تشدید تنش های تجاری بین این کشور و آمریکا فشار قابل ملاحظه بر بازار مواد خام و بورس ها وارد می کند.

دلار رشد می کند؟

به نظر می رسد سرنوشت دلار در دست ترامپ است زیرا او با اقداماتی که انجام می دهد و اثرگذاری بر سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا، در واقع به طور مستقیم و غیر مستقیم بر ارزش دلار اثر دارد. اقدامات ترامپ همچنین بر سیاست های پولی بانک های مرکزی بزرگ موثر است. وزیر دارایی دولت ترامپ از اعمال تدریجی تعرفه بر تمامی کالاهای وارداتی به آمریکا حمایت کرده و قرار است کار با اعمال تعرفه 2.5 درصد شروع شود. بدون شکل اعمال تعرفه به رشد فشارهای تورمی منجر می شود و بانک مرکزی نخواهد توانست نرخ های بهره را پایین آورد. این یعنی زمینه برای رشد ارزش دلار فراهم خواهد شد. از سوی دیگر تشدید تنش ها بر جذابیت دلار می افزاید. نکته مهم دیگر تمایل ترامپ به کاهش نرخ های بهره است. بعید نیست او بر بانک مرکزی فشار وارد کند تا نرخ های بهره پایین آورده شود اما بانک مرکزی تسلیم این فشارها نخواهد شد.