روی سوددهی بازار طلا حساب نکنیم؟

بورس24 : هفته گذشته عملکرد بازار طلا منفی بود و روز جمعه در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت هر اونس طلا در سطح 2620 دلار قرار گرفت. قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم به ترتیب 29.5 دلار، 926 دلار و 921 دلار بود. هفته پیش شاخص دلار و نرخ بازده اوراق 10 ساله خزانه در آمریکا رشد کردند و این یک عامل فشار بر بازار طلا بود. نوسان قیمت طلا در هفته های اخیر بسیار بزرگ بوده و برخی تحلیلگران معتقدند این وضعیت ادامه پیدا خواهد کرد. درباره سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا ابهام وجود دارد و مشخص نیست سرمایه گذاران در واکنش به تحولاتی که سال آینده رخ خواهد داد چه واکنشی نشان خواهند داد.

آنچه گذشت

هفته پیش نشست سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا و گزارش یک معیار از تورم این کشور که روز جمعه منتشر شد بیشترین تاثیر را بر بازار طلا داشتند. روزهای سه شنبه و چهارشنبه هفته پیش آخرین نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا در سال جاری برگزار شد و همانطور که انتظار می رفت در این نشست نرخ های بهره 0.25 درصد پایین آورده شد. کاهش نرخ های بهره یک اتفاق مثبت برای بازار طلاست اما برای درک رفتار بازار باید به تمامی عوامل توجه داشت.

در نشست هفته پیش این سیگنال ارسال شد که سال جدید میلادی بانک مرکزی بسیار آهسته نرخ های بهره را پایین خواهد آورد. این یعنی شاید در هشت نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی در سال آینده، تنها دو یا سه بار نرخ های بهره پایین آورده شود. قبلا تصور می شد در اکثر هشت نشست نرخ های بهره پایین آورده خواهد شد. سخنان رییس بانک مرکزی آمریکا پس از نشست سیاستگذاری نیز بسیار مهم بود. او گفت وضعیت اقتصاد خوب است و احتمالا کاهش تورم بسیار کند رخ خواهد داد.

سیگنال منفی بانک مرکزی و سخنان رییس این نهاد سبب شد روز چهارشنبه قیمت طلا سقوط کند و همزمان شاخص دلار به بالاتر از 108 صعود کرد. اکنون پیش بینی می شود بانک مرکزی آمریکا اندکی نرخ های بهره را پایین خواهد آورد. این سناریو برای بازار طلا یک سناریوی منفی است.

روز جمعه گزارش وضعیت تورم سی پی آی آمریکا منتشر شد. این معیار از تورم بسیار مورد توجه بانک مرکزی است. در گزارش یاد شده مشخص شد فشارهای تورمی ماه قبل کاهش یافته است. این گزارش سبب مثبت شدن جو بازار طلا شد و قیمت ها رشد کرد اما سقوط روز چهارشنبه جبران نشد و عملکرد هفتگی بازار منفی شد.

تغییری که در سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا ایجاد شده و حاصل وضعیت خوب اقتصاد و تاثیر اقدامات آتی ترامپ است برای مدت طولانی بر بازارها از جمله بازار طلا تاثیر خواهد گذاشت. برخی تحلیلگران معتقدند بانک مرکزی در نشست ماه ژانویه تغییری در نرخ های بهره نخواهد داد. باید دید وضعیت شاخص های اقتصادی چگونه می شود و ترامپ در روزهای نخست ریاست جمهوری خود چه اقداماتی انجام می دهد.

یک سناریوی منفی این است که بانک مرکزی تا چند نشست آینده نرخ های بهره را تغییر نمی دهد زیرا اقدامات ترامپ بسیار اختلال زا و زمینه ساز رشد تورم است. اگر چنین شود بازار طلا زیر فشار قرار خواهد کرد. از سوی دیگر برخی تحلیلگران می گویند حتی اگر پیش بینی بانک گلدمن ساکس تحقق یابد یعنی قیمت طلا به محدوده 3000 دلار برسد عملکرد آن به اندازه امسال مثبت نخواهد بود. این یعنی خیلی نباید روی سود بالای بازار طلا حساب کرد.

هفته پیش رو

این هفته تقویم اقتصاد جهان چندان پرترافیک نیست و به دلیل نزدیک شدن به پایان سال و کریسمس انتظار می رود حجم فعالیت ها در بازارها اندک باشد. البته این هفته داده هایی از اقتصاد آمریکا، ژاپن و برخی اقتصادهای اروپایی منتشر خواهد شد. سرمایه گذاران در بازار طلا بر این داده ها، اخبار تحولات ژئوپلیتیک، پیش بینی اقدامات ترامپ و اثرات این اقدامات بر اقتصاد جهان تمرکز خواهند داشت.

درباره افق بازار طلا در سال آینده، هم دیدگاه های مثبت مطرح است و هم دیدگاه های منفی. ترامپ عامل اصلی تغییر سیاست های پولی بانک مرکزی و افول قیمت طلاست. او دائما در حال تهدید شرکای تجاری آمریکا به اعمال تعرفه بر کالاهای وارداتی به آمریکاست و این یعنی تشدید تنش های تجاری و رشد تورم در آمریکا. البته بی ثباتی یک عامل جذابیت طلاست اما اگر شاخص دلار رشد کند و اقتصادهای بزرگ دچار ضعف شوند از تقاضا برای طلا کاسته خواهد شد. درباره میزان خرید طلا از سوی بانک های مرکزی قطعیت وجود ندارد. سال جاری میلادی میزان خرید زیاد بود اما بانک مرکزی چین چند ماه خرید طلا را متوقف کرد.