سرنوشت اقتصاد و بورس آمریکا چه خواهد شد؟

بورس24 : تا چند هفته دیگر دولت جدید آمریکا کار خود را شروع می کند و گمانه زنی ها درباره افق اقتصاد جهان و بازارها در دوره ریاست جمهوری ترامپ ادامه دارد.

دو گروه از تحلیلگران بدبین و خوشبین درباره افق اقتصاد و بازارها دیدگاه هایی ارائه کرده اند و هر گروه استدلال هایی برای اثبات درستی دیدگاه خود دارند. درک افق اقتصاد آمریکا بسیار مهم است زیرا این کشور بزرگ ترین اقتصاد جهان و بزرگ ترین قدرت نظامی است.

اقدامات ترامپ بر تمام بازارها و اقتصادهای جهان تاثیرات فراگیر خواهد داشت. وعده های او درباره مالیات ها، تعرفه کالاهای وارداتی به آمریکا، اخراج مهاجران غیرقانونی، بازار ارزهای دیجیتال و .. اختلال آور هستند و بدون شک سال آینده میلادی هیجان بازارها بسیار بیشتر از امسال خواهد بود. سال جاری عملکرد بورس آمریکا مثبت بوده است.

تحلیلگر بانک آمریکا جزء گروه خوشبین ها و اقتصاددان ارشد موسسه رتبه سنجی مودیز جزء تحلیلگران بدبین است. در مطلب حاضر به دیدگاه های این دو نفر اشاره می کنیم.

رونق ادامه می یابد؟

در نظرسنجی خبرگزاری بلومبرگ نرخ رشد اقتصاد آمریکا سال آینده میلادی 2 درصد پیش بینی شده است اما تحلیلگر بانک آمریکا معتقد است این رقم 2.4 درصد خواهد بود. از دید تحلیلگر بانک آمریکا سال های آینده رشد شاخص های بورس ادامه پیدا خواهد کرد و اقدامات ترامپ تاثیر بزرگ بر اقتصاد و بورس نخواهد داشت. علت این دیدگاه آن است که وضعیت اقتصاد آمریکا بسیار بهتر از اروپا، ژاپن و .. است: شاخص اعتماد مصرف کنندگان در آمریکا بالاترین میزان در 18 ماه اخیر است، خرده فروشی رشد مطلوب داشته، نرخ بیکاری پایین است و تورم نیز به شدت کاهش یافته است.

مجموع این شرایط یعنی اقتصاد آمریکا فرود نرم خواهد داشت و اقدامات دولت جدید سبب رکود یا رشد تورم نمی شود. وضعیت بهتر آمریکا یعنی در هر تنش تجاری، آمریکا در موضع برتر قرار دارد و می تواند خواست خود را به طرف مقابل تحمیل کند. از سوی دیگر انتظار نمی رود جنگ تجاری بین آمریکا و شرکای تجاری بزرگ آن رخ دهد. اساسا دیدگاه بانک آمریکا درباره افق اقتصاد آمریکا مثبت است. بانک آمریکا معتقد است اقتصاد جهان سال آینده و سال 2026 به ترتیب 3.2 درصد و 3.3 درصد رشد خواهد کرد نرخ رشد اقتصاد آمریکا بالاتر از اقتصادهای توسعه یافته دیگر است.

عدم قطعیت ها!

مارک زندی، اقتصاددان ارشد موسسه رتبه سنجی مودیز معتقد است عدم قطعیت درباره سیاست های اقتصادی ترامپ شامل وعده ها درباره افزایش تعرفه ها، کاهش مالیات ها و اخراج دسته جمعی مهاجران غیرقانونی به اقتصاد لطمه وارد می کند. این اقدامات به رشد تورم منجر می شوند، مانع رشد اقتصاد هستند و بر کسری بودجه می افزایند. این اقدامات همچنین بانک مرکزی را در انجام وظایف خود با مشکلاتی مواجه خواهد کرد.

افزایش تعرفه ها، اخراج مهاجران غیرقانونی و .. سبب رشد ارزش دلار می شود و تاثیر این تحول بر اقتصاد آمریکا و جهان فراگیر است زیرا دلار نقشی بزرگ در سیستم مالی جهان، قیمت گذاری کالاها، مبادلات تجاری و .. دارد. در واقع رشد مستمر شاخص دلار ریسک وارد شدن شوک به اقتصاد جهان را به همراه دارد.

مارک زندی معتقد است درباره تداوم رشد شاخص های بورس آمریکا هیچ قطعیتی وجود ندارد و ممکن است سال جدید شاهد اصلاح عمیق شاخص ها باشیم. سیاست های ترامپ می تواند چنین تاثیری داشته باشد. سال جدید ریسک های مختلف اقتصاد جهان را تهدید می کنند و در این میان دو ریسک که حاصل تحقق وعده های ترامپ است تاثیر فراگیرتر بر بازارها خواهند داشت. در واقع سرمایه گذاران نباید تصور کنند رشد شاخص های بورس تضمین شده است.

مارک زندی می گوید: "قیمت بالای سهام و دو ریسک که حاصل برنامه های ترامپ است سبب اصلاح بورس در سال جدید خواهد شد. هر روز که قیمت سهام رشد می کند و شاخص ها رکورد جدید ثبت می کنند بر نگرانی درباره اصلاح عمیق قیمت ها و شاخص ها افزوده می شود. و نباید فراموش کرد که اصلاح بورس آمریکا به بازارهای دیگر سرایت می کند و سبب آشوب و بی ثباتی فراگیر خواهد شد."

او می افزاید: "نخستین سیاست آشوب زای ترامپ، افزایش تعرفه بر کالاهای وارداتی به آمریکاست. ترامپ برای تحقق خواسته های خود از ابزار تعرفه استفاده می کند. قطعا تعرفه بالاتر به معنای رشد تورم است زیرا شرکت ها افزایش هزینه های تولید را که حاصل افزایش تعرفه واردات کالاست به مصرف کنندگان منتقل می کنند. افزایش تورم به بالا باقی ماندن نرخ های بهره منجر می شود و این بالا باقی ماندن منشا بی ثباتی و ریسک برای اقتصاد جهان است. ترامپ معتقد است افزایش تعرفه ها به رشد تورم منجر نمی شود. در دوره نخست ریاست جمهوری او افزایش تعرفه سبب تورم نشد اما اکنون وضعیت اقتصاد جهان فرق دارد. ترامپ همچنین قصد دارد مالیات ها را کم کند."

اخراج نیروی کار غیرقانونی اگر محدود باشد تاثیری ندارد اما اگر بطور فراگیر این اقدام انجام شود یعنی صدها هزار یا میلیون ها نیروی کار غیرمجاز بطور دسته جمعی اخراج شوند آنگاه تاثیر آن بر تورم زیاد خواهد بود. بدون شک اگر قرار باشد 12 میلیون نیروی کار غیرمجاز از آمریکا اخراج شوند تورم بالا می رود زیرا کاهش نیروی کار سبب رشد دستمزدها می شود. آمریکا مانند کانادا به شدت به نیروی کار مهاجر وابسته دارد.