معرفی «وتوصا» ؛ سهمی برای آینده

بورس24 : در این متن به بررسی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی ایران پرداختیم و گزارشی تحلیلی از سهام این شرکت که با نماد وتوصا در تابلو بورس حضور دارد ارائه شده است.

شرکت سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی ایران (سهامی عام) در تاریخ 1375.10.06 تحت شماره 126857 نزد اداره کل ثبت شرکت‌ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده و مرکز اصلی آن در تهران است. سهام شرکت در تاریخ 05/02/1378 در فهرست شرکت‌های بورس درج گردید. نوع فعالیت شرکت در تاریخ 1397.02.09  به هلدینگ مالی تغییر و نام شرکت به گروه سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی ایران تغییر یافت.

سرمایه ثبت شده شرکت در حال حاضر 4،000 میلیارد ریال است. لازم بذکر است فرآیند افزایش سرمایه شرکت از محل آورده و تجدید ارزیابی دارائی‌های آغاز شده و بزودی اطلاعات تکمیلی در این خصوص اطلاع رسانی خواهد شد.

سهامداران شرکت در تاریخ 1401.11.10 به شرح زیر هستند:

در پی تغییر موضوع فعالیت شرکت از سرمایه‌گذاری به هلدینگ، شرکت اقدام خروج از صنایع فلزات اساسی نمود و با خرید سهام دو شرکت سرمایه‌گذاری توسعه صنعت و تجارت و سرمایه‌گذاری سبحان در سال 1396 سبد بورسی را درصنایع واسطه‌گری‌های مالی و سرمایه‌گذاری متمرکز نمود و مطابق با الزامات اساسنامه، 58% از سرمایه‌گذاری‌های شرکت در صنعت واسطه‌گری های مالی است که مربوط به چهار شرکت زیر مجموعه، سرمایه‌گذاری توسعه صنعت و تجارت، سرمایه‌گذاری پایای تدبیر پارسا، سرمایه‌گذاری اعتبار و سرمایه‌گذاری جامی است.

خالص ارزش دارایی‌های شرکت توسعه صنعتی ایران در پایان دی ماه 1401 برابر با 46,667,225 میلیون ریال است و ترکیب سبد دارایی‌های آن به شرح زیر است:

نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی‌های شرکت در آخر آذرماه برابر 64% است. روند این نسبت در بازه‌های ماهانه از ابتدای سال 1399 به صورت زیر است:

با توجه به ماهیت هلدینگ توسعه صنعتی ایران، این شرکت دارای شرکت‌های سرمایه‌گذاری زیر مجموعه است که هر یک از این زیر مجموعه‌ها خود دارای سبدی از دارایی‌های متنوع هستند. اگر بخواهیم تصویر کلی و تجمیع شده از سبد دارایی آن‌ها داشته باشیم، با لحاظ سهم و مالکیت‌های مشترک شرکت توسعه صنعتی ایران ترکیب این سبد به صورت زیر خواهد بود:

در دسته سهام شرکت‌های بورسی نکته حائز اهمیت افزایش وزن سهام در سبد دارایی‌های شرکت توسعه صنعت و تجارت است که از میانگین وزن 22% در دو سال اخیر به 40% رسیده است و با توجه به مدیریت فعال بر روی این بخش از دارایی‌های شرکت، انتظار افزایش سودآوری در پایان سال جاری می‌رود.

همچنین در حدود 10% از دارایی‌های توسعه صنعتی را صندوق‌ها و گواهی‌های مبتنی بر سکه و طلا تشکیل می‌دهد و از آنجا که این کلاس از دارایی ریسک ناشی از نوسانات برابری ریال با دلار را کاملا پوشش می‌دهد می‌توان آن را جزو مزیت‌های مهم سبد دارایی‌های شرکت به‌شمار آورد.

سهم 47 درصدی شرکت‌های غیر بورسی در سبد دارایی‌های شرکت عمدتا شامل شرکت سرآوا، شرکت سرمایه‌گذاری  ایران و فرانسه و شرکت پتروشمیران است. که به جز شرکت پتروشمیران مابقی این شرکت‌ها در زمینه سرمایه‌گذاری در شرکت‌های دانش بنیان و کسب‌و‌کارهای نوپا در حوزه اقتصاد دیجیتال فعالیت می‌کنند و مالک آن‌ها هستند.

سرآوا اولین و بزرگترین شرکت سرمایه‌گذاری در زمینه کسب‌و‌کار های نوپا است و موفقیت چشمگیر نام‌هایی چون دیجی‌کالا، کافه‌بازار و علی‌بابا در کنار نام بنیان‌گذاران این شرکت‌ها به عنوان الگوهای موفق کارآفرینی دیجیتال این شرکت به حساب می‌آیند. شرکت توسعه صنعتی ایران مالکیت 12.5% از این شرکت را دارا است. کسب‌و‌کار های نوپایی که سرآوا جزو سرمایه گذاران آن‌هاست عبارتند از:

بر اساس گزارش ارایه شده در مجمع سال مالی 1401 گروه توسعه صنعتی ایران ارزش شرکت سرآوا از 2,300 میلیارد ریال در سال 1393 به بیش از 92,000 میلیارد ریال در سال 1400 رسیده است.

شرکت سرآوا غالبا سهامدار کسب‌و‌کار‌های نوپایی است که در اقتصاد ایران از آن‌ها به عنوان نمونه‌های موفق یاد می‌شود. بر اساس اعلام مدیران این شرکت در مجمع سالیانه، برنامه پذیرش و عرضه سهام شرکت‌های زیر مجموعه مانند دیجی‌کالا در بازار سرمایه در دستور کار قرار گرفته است که می‌تواند ارزش افزوده مناسبی برای گروه به ارمغان بیاورد.

همچنین گروه توسعه صنعتی ایران در سال 1397 با تخصیص 250 میلیارد ریال به شرکت سرمایه‌گذاری ایران و فرانسه به صورت تخصصی به سرمایه‌گذاری در شرکت‌های دانش بنیان و نوپا درحوزه تکنولوژی و فن‌آوری اطلاعات ورود کرد. که منجر به سرمایه‌گذاری‌های جذاب با پتانسیل رشد در شرکت‌های نوپایی مانند داستان من(سرویس سفارش کتب شخصی سازی شده برای کودکان)، الوپیک، چای بالکا و شیپور شد.

پتروشمیران (سهامی خاص) دیگر شرکتی است که به واسطه‌ی مالکیت سرمایه‌گذاری سبحان در دسته شرکت‌های غیربورسی توسعه صنعتی قرار می‌گیرد. به این صورت که شرکت سرمایه‌گذاری سبحان مالک 12.5% از سهام شرکت پتروشمیران است و شرکت پایا تدبیر پارسا نیز 50% شرکت سرمایه‌گذاری سبحان را در اختیار دارد. شرکت پتروشمیران با هدف سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در صنعت پتروشیمی تأسیس گردید و عمده دارایی آن را مالکیت 44% پتروشیمی جم‌پیلن تشکیل می‌دهد. که به این ترتیب می‌توان گفت گروه توسعه صنعتی ایران به طور غیرمستقیم مالکیت 5.5% از پتروشیمی پلی‌پروپیلن‌ جم را در اختیار دارد.

شرکت پلی‌پروپیلن‌ جم (JPPC) در سال 1383در منطقه ویژه اقتصادی انرژی پارس در عسلویه تأسیس گردید. این شرکت تولیدکننده انواع گریدهای پلی‌پروپیلن با ظرفیت اسمی 300 هزار تن در سال می‌باشد. پتروشیمی پلی‌پروپیلن‌ جم خوراک تولیدی خودش را از پتروشیمی جم دریافت می کند و محصول نهایی را تماما در بازار داخل به فروش می‌رساند. بر این اساس هر زمان اختلاف بین ارز آزاد و نیمایی افزایش پیدا می‌کند شرایط برای فروش بهتر شرکت فراهم خواهد شد و باعث افزایش حاشیه سود شرکت می‌شود. نگاهی به فروش شرکت در بورس کالا در ماه‌های اخیر و اختلاف ایجاد شده بین قیمت پایه و قیمت فروش رفته مبین این موضوع است:

همانطور که در نمودار نشان داده شده است در حال حاضر اختلاف بین قیمت معامله با قیمت پایه در پلی‌پروپیلن گرید شیمیایی به 52% و در گرید نساجی به 33% رسیده است که به فروش شرکت بسیار کمک خواهد کرد. گرچه تمام فروش شرکت در بورس کالا انجام نمی‌گیرد ولی با توجه به گزارش‌های ماهانه قیمت‌های فروش قراردادی نیز نزدیک همین اعداد است.

خالص ارزش دارایی‌های گروه توسعه صنعتی ایران بر اساس مطالب فوق حدود 4670 میلیارد تومان برآورد می‌شود که می توان در این خصوص به نکات زیر نیز اشاره کرد:

ارزش سرآوا پارس و سرمایه گذاری ایران فرانسه بر اساس ارزش‌گذاری‌های تاریخی محاسبه شده است و ارزش روز این دارایی ها با شرایط تورمی جدید می تواند متفاوت باشد.

شرکت پتروشمیران از شرکت‌های سرمایه‌پذیر غیر مستقیم گروه توسعه صنعتی ایران با توجه به اختلاف بین دلار مرجع بورس کالا و دلار آزاد پتانسیل رشد سودآوری در سال های آتی را دارد.

با توجه به وزن بالای اوراق و صندوق‌های مبتنی بر طلا در پورتفو گروه توسعه صنعتی ایران پتانسیل رشد سودآوری گروه همسو با رشد قیمت این اوراق دارا می باشد.