بسیار خوب بود اگر می توانستیم با اطمینان درباره آینده صحبت کنیم و سبد خود را تشکیل دهیم اما واقعیت این است که در مورد هیچ چیز قطعیت وجود ندارد و بویژه سال گذشته و امسال وضعیت بازارها و اقتصادها به شکلی بوده و خواهد بود که تصمیم گیری بسیار دشوار است. در مطلب حاضر به حوزه های پرابهام که بر رفتار بازارها اثر می گذارد اشاره شده است. همچنین نکاتی درباره ..
بورس24 : در نخستین هفته سال جدید میلادی هستیم و گمانه‌زنی‌ها درباره افق بازارها و اقتصاد جهان ادامه دارد. مانند سال‌های گذشته تحلیلگران تلاش می کنند آنچه طی ۱۲ ماه آینده رخ خواهد داد را پیش‌بینی کنند. همه می دانیم که سه سال اخیر وضعیت عادی نبوده و سال جاری نیز شرایط به همین شکل خواهد بود. سال گذشته تحولات غیرمنتظره متعدد با اثرات بزرگ و پایدار بر بازارها رخ داد و به همه ثابت شد که تلاش برای پیش بینی دقیق روندها یک کار بی فایده است.
امروز نوسان شاخص های مالی در بورس های بزرگ اندک بوده اما قیمت طلا رشد یک درصدی داشته است. می توان گفت سال پیش سال اتفاقات غیرمنتظره و امسال سال ابهام هاست زیرا درباره بسیاری از موضوع ها هیچ قطعیتی وجود ندارد و سرمایه گذاران مجبور هستند منتظر بمانند تا زمان بگذرد.
حمله روسیه به اوکراین در ابتدای سال گذشته و بحران انرژی که برای اروپا رخ داده دو نمونه از رویدادهای کاملاً غیرمنتظره سال قبل هستند و تاثیرات آنها همچنان بر بازارها مشاهده خواهد شد. سال پیش انتخابات میان دوره‌ای کنگره آمریکا برگزار شد و نتیجه آن تا اندازه ای قابل پیش‌بینی بود اما ضعف اقتصاد چین تحت تاثیر اجرای سیاست تحمل صفر در حوزه مهار کرونا غیرمنتظره بود و ابهام ها درباره وضعیت اقتصاد این کشور در سال جاری بسیار عمیق است.
سال پیش دولت های اتحادیه اروپا مجبور شدند در بازار انرژی دخالت کنند زیرا روسیه عرضه گاز به این اتحادیه را متوقف کرد و هزینه انرژی به شدت بالا رفت طوری که تحمل آن برای خانواده‌ها دشوار شد. همچنین ابتدای سال پیش تصور نمی شد نرخ‌های تورم تا آن حد بالا رود و بانک‌های مرکزی مجبور شوند نرخ‌های بهره را با سرعت بالا ببرند. در سال جاری میلادی نیز دولت های اروپایی در بخش انرژی بازیگران بزرگ خواهند بود و بانک‌های مرکزی بیشترین اثر را بر بازار خواهند داشت زیرا میزان افزایش نرخ‌های بهره و مدت باقی ماندن آنها بر ریسک رکود تاثیرات بزرگ دارد.
یک سوال مهم این است که سرنوشت جنگ اوکراین چه خواهد شد؟ به نظر می‌رسد روسیه برای مدتی دیگر به حملات خود علیه زیرساخت های اوکراین ادامه خواهد داد البته تردیدهایی درباره توانایی مسکو در تجهیز ارتش این کشور پدید آمده است. سوال دیگر این است که آیا آمریکا که بزرگ ترین ارائه کننده تجهیزات نظامی به اوکراین است به اندازه کافی تجهیزات نظامی به این کشور ارائه خواهد کرد که کی اف بتواند بخش‌های تحت اشغال روسیه را آزاد کند یا نه؟
سال گذشته در اروپا و بسیاری از کشورها نرخ های تورم به شدت افزایش یافت و سطح زندگی مردم پایین آمد. در انگلستان در دو سال آینده خانواده‌ها با وضعیت بسیار بد زندگی مواجه خواهند بود. سال جاری وضعیت اقتصاد اروپا مطلوب نخواهد بود و بعید است عملکرد بورس‌های اروپایی مثبت شود. بانک مرکزی اروپا در سال جاری هم نرخ‌های بهره را بالا خواهد برد اما نه خیلی زیاد. این نهاد با یک وضعیت دشوار مواجه است: بحران انرژی سبب رشد قیمت انرژی و نرخ تورم شده و فشار شدید بر اقتصادهای اروپایی وارد کرده است. بانک مرکزی اروپا مجبور است نرخ های بهره را بسیار بالا ببرد تا تورم مهار شود اما این کار قطعا رکودی عمیق به وجود خواهد آورد.
در واقع وضعیت اروپا نسبت به آمریکا بسیار بدتر است و به همین دلیل بعید است شاهد رشد ارزش یورو در برابر دلار باشیم. در حوزه کلان، مهم ترین موضوعات اقتصادی در جهان در سال جدید میلادی تورم و رکود خواهند بود. مهم ترین پرسش این است که آیا می‌توان تورم را بدون به رکود کشاندن اقتصاد کنترل کرد یا نه؟
درباره حداکثر میزان نرخ های بهره در آمریکا، اروپا و انگلستان قطعیت وجود ندارد. همچنین مشخص نیست بانک های مرکزی در آن سه اقتصاد برای چه مدت نرخ های بهره را بالا نگه خواهد داشت. در ایالات متحده سرمایه‌گذاران معتقدند در سه ماهه پایانی سال جاری نرخ های بهره 0.5 درصد پایین آورده خواهد شد. اگر چنین شود سال جاری وضعیت بورس آمریکا بهتر از سال قبل خواهد بود البته این به معنای عملکرد مثبت بورس نیست. سال پیش سه شاخص اصلی بورس آمریکا به شدت کاهش یافتند. اگر سال جاری بانک مرکزی نرخ های بهره را پایان سال پایین آورد عملکرد بورس کمتر منفی خواهد بود. نباید فراموش کنیم که سال جاری میلادی بر ضعف اقتصادهای توسعه یافته افزوده خواهد شد. در مورد زمان ورود اقتصادها به رکود نیز ابهام وجود دارد. احتمالا اقتصاد انگلستان از پیش وارد رکود شده اما اقتصاد آمریکا هنوز در چنین وضعیتی قرار نگرفته است و مشخص نیست رکودی که رخ خواهد داد چقدر شدید است و چه مدت طول خواهد کشید. یک موضوع مهم این است که رکود یک پدیده وحشتناک نیست و اقتصادها از آن عبور خواهند کرد.
نکته مهم بعدی این است که ضعف اقتصاد اروپا و آمریکا به معنای ضعف اقتصاد چین است در نتیجه نباید درباره افق بازار مواد خام خیلی خوشبین بود. برخی نهادهای سرمایه گذاری معتقدند سال جاری قیمت مواد خام رشد خواهد کرد زیرا بر تقاضا افزوده می شود درحالیکه عرضه نمی تواند رشد کافی داشته باشد.
با توجه به میزان بالای ابهام که در حوزه های گوناگون وجود دارد مسلما نمی توان ریسک پذیرفت.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.