پیش بینی بورس فردا ؛ زمستان است!

بورس24 سردی پاییزی به بازار نیز رسیده است . البته مدت هاست که زمستان بازار را فراگرفته و همچون جسمی بی جان وبی روح افتاده است. گویی بازار قصد کرده همه فعالان خود را ناامید کند. وضعیت بازار امروز طوری بود که انگار تازه اولین روز ریزش بازار است.

شاخص کل یکی از سنگین ترین منفی های خود را تجربه کرد و با 19 هزار واحد کاهش به عدد 1 میلیون و 277 هزار واحد رسید . حمایت 1 میلیون و 300 هزار واحدی نیز نتوانست جلوی ریزش بازار را بگیرد. البته ارزش معاملات خرد اندکی افزایشی بود و به 2400 میلیارد تومان بود.

سهامی که انتظار می رفت با گزارشات خوب 6 ماهه مثبت وصف خرید شوند همگی در منفی های حداکثری دست وپا می زدند. بیشترین تاثیر منفی را فولاد با 3684 واحد در شاخص گذاشت. امروز 4.1 میلیارد برگه انواع دارایی مالی در بازارهای نقدی فرابورس ایران رد و بدل شد و ارزش معاملات در بیش از 181 هزار معامله 147 هزار و 651 میلیارد تومان شد.

در بازار سهام فرابورس مالکیت 1.8 میلیارد برگه تغییر کرد. معامله‌گران در بازارهای اول، دوم و پایه فرابورس امروز بیش از 161 هزار معامله به ارزش بیش از 800 میلیارد تومان انجام دادند.

امروز تغییرات قیمتی در نماد فغدیر بیشترین اثر منفی را بر شاخص گذاشت، همچنین زاگرس، هرمز، صبا، شگویا، شراز و بپاس دیگر نمادهایی بودند که در افت 131 پله‌ای آیفکس نقشی پررنگ بازی کردند تا آیفکس روی 17 هزار و 651 واحد بایستد . صدرنشینی بازار با بیشترین رشد قیمت متعلق به نمادهای زقیام، کمرجان، رنیک، اعتلا، غگلپا، زنگان و حآفرین بود و  همچنین گدنا، ثپردیس، ودی، ثغرب، قچار، فزرین و ریشمک با بیشترین کاهش قیمت روبرو شدند.

با پیشنهاد رئیس سازمان بورس وتاکید رییس جمهور قرار شد که 11 هزار میلیارد تومان به صندوق تثبیت بازار سرمایه واریز شود. در صورت واریز منابع حاصل از مالیات معاملات اوراق بهادار و باقیمانده تعهدات صندوق توسعه ملی، حداقل ۱۱ هزار میلیارد تومان به صندوق تثبیت بازار (بیش از ۲ برابر خروج پول از بازار سرمایه در مهر ماه) به این صندوق واریز خواهد شد. همچنین در جلسه روز گذشته ستاد اقتصای دولت پیشنهاد کاهش ۸۰ درصدی مالیات فروش سهام از سوی رئیس‌جمهور مورد موافقت قرار گرفت و مقرر شد این مورد در دستور کار شورای سران سه قوه قرار گیرد.

وقتی یکسال گذشته را مورد بررسی قرار می دهیم متوجه می شویم که ابتدا سازمان برنامه در بودجه سال 1401 از طریق افزایش هزینه سوخت صنایع کمر همت به نابودی صنایع اصلی کشور و بورس بست. هم زمان با وضع مالیات بر صادرات بسیاری کالاها که خام و نیمه خام نبودند ضربه بودجه ای تکمیل تر شد. هم زمان وزارت صمت با وضع سیاست کنترل قیمتی خصوصا در بورس کالا تلاش کرد علاوه بر بهای تمام شده، از طریق محدود کردن درآمد صنایع کامودیتی محور جلوی کسب فرصت افزایش قیمت های جهانی را از آن ها بگیرد. در نهایت با وضع عوارض صادرات در بهترین زمان برای صادرات (قیمت های جهانی بالا در ابتدای سال 1401) ضربه آخر محکم تر نواخته شد.

در نهایت با چرخش اقتصادی جهانی از رونق به رکود حال صنایع کامودیتی تحت فشار بازارهای جهانی قرار گرفتند و عملا در دوره رونق موهبت را از دست دادند و حالا هزینه دوره رکود را هم باید بپردازند.

در حوزه ی صنایع داخلی مثل خودرو نیز ابتدا افزایش نرخ های قانونی صنعت در شش ماهه دوم سال 1400 متوقف شد و تا امروز نیز ادامه داشته است. در همین یکسال چیزی نزدیک به 40 هزار میلیارد تومن عدم نفع نصیب خودروسازان از محل این موضوع وارد شده است. در گزارش تخلف مشهور فولاد در سه سال جمعا 56 همت عدم نفع ناشی از فروش به قیمت دستوری ورق گزارش شده بود.

حال ببینید در این صنعت چه خبر است که در یکسال 40 همت عدم نفع بر خودروسازها تحمیل شده و در عمل به زیان شرکت ها در صورت مالی تبدیل شده است. از سوی دیگر مساله واگذاری بلوک و مدیریت خودروسازها هم در هوا مانده و عملا به نتیجه ای نرسید.

مقدار مس موجود در انبارهای بورس فلزات لندن در 8 روز گذشته نصف شد. 139 هزار تن ذخیره ممکن است سطح مناسبی به نظر برسد اما 48 درصد از این ذخایر در انتظار بارگیری فیزیکی هستند. بنابراین فقط 72,850 تن در انبار باقی خواهد ماند. براساس برخی منابع کدلکو به عنوان بزرگترین معدن مس جهان با پریمیوم 234 دلاری برای خریداران اروپایی برای سال 2023 موافقت کرده است که 83 درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته است. برخی خریداران اروپایی فلز روسیه را نمی خواهند و به دنبال مواد از سایر تولیدکنندگان هستند.

روسیه در 2021 حدود 292 هزار تن  فلز به اتحادیه اروپا عرضه کرده است که در صنایع برق و ساخت و ساز استفاده می شود. کل واردات مس اتحادیه اروپا در سال گذشته 801 هزار تن بوده است. بزرگترین کارخانه ذوب مس اروپا اوروبیس پریمیوم 228 دلاری را از مشتریان اروپایی در 2023 دریافت خواهد کرد که به طور قابل توجهی نسبت به پریمیوم 123 دلاری بالاتر است.

اوروبیس ترکیبی از هزینه های بالای حمل و نقل و برق و سطح پایین موجودی انبار برای مس را عنوان کرده است اما به نظر می رسد محرک اصلی نبود تقاضا برای محصولات روسیه است . در شکل زیر چارت قیمتی مس در دو سال گذشته نشان داده شده است:

پیش بینی بازار فردا

همانطور که در تحلیل های قبلی نیز اشاره شد مادامیکه ارزش معاملات خرد پایین باشد نمی توان انتظار برگشت کلی بازار را داشت. همانطور که امروز همه بازار در منفی بودند حتی سهامی که گزارش های عالی راهی کدال کرده بودند. معمولا هر وقت بازار منفی سنگینی می خورد مانند امروز ، روز بعدش متعادل تر می شود.بنابراین برای فردا انتظار بازاری متعادل تر از امروز داریم.

توجه ویژه بازار کماکان بر روی سهام بازار پایه خواهد بود .مخصوصا" سهامی که گزارشات بهتری ارائه کرده باشند بیشتر مورد توجه خواهند بود. متغیری که این روزها باید با دقت بیشتر دنبال شود ، ارزش معاملات خرد است. هر چقدر ارزش معاملات بالاتر رود انتظار بهبود فضای بازار را داریم.

در چارت زیر نسبت P/E بازار آورده شده است . متاسفانه این نسبت کف 5 ساله خود را امروز شکست وبه 5.8 واحد رسید. طی سالیان گذشته هر موقع این نسبت به زیر 5 واحد می رسید کلیت بازار رشد خوبی را تجربه می کرد.

این بار باید دید که آیا مجددا بازار به این محدوده واکنش نشان می دهد یا خیر ؟