جدیدترین تحلیل از تک سهم شیمیایی بورس

بورس24 : شرکت سرمایه‌گذاری صنایع شیمیایی ایران (سهامی عام) در سال 1363 تأسیس گردید. عملیات اجرایی طرح ایجاد مجتمع آلکیل بنزن خطی (LAB) در اواخر سال 1369 در ناحیه‌ای به مساحت 342 هکتار در منطقه صنعتی شمال غرب اصفهان آغاز شد. دانش فنی این طرح برای تولید سالانه 50 هزار تن آلکیل بنزن خطی و 46 هزار تن نرمال پارافین خریداری گردید و سرانجام این مجتمع تولیدی در 11 خرداد ماه سال 1373 به بهره‌برداری رسید. با افزایش مصرف داخلی و همچنین بهبود بازار مصرف در منطقه، اجرای طرح توسعه شرکت برای تولید سالانه 75 هزار تن آلکیل بنزن خطی و 140 هزار تن نرمال پارافین قوت گرفت. با بهره‌گیری از دانش موجود و به‌کارگیری مهارت‌های علمی و تجربی نیروهای متخصص، این شرکت موفق شد در سال 1382 طرح توسعه خود را با موفقیت به انجام رساند. شرکت سرمایه‌گذاری صنایع شیمیایی ایران به منظور کاهش تولید محصول جانبی آلکیلات سنگین (HAB) و همچنین ارتقای کیفیت و افزایش میزان تولید آلکیل بنزن خطی، با همکاری شرکت Sinopec طرح هیدروژن دهی انتخابی دی‌الفین‌ها (DSH) را در سال 1387 با موفقیت به بهره‌برداری رساند.

سهام شرکت همچنین در بورس اوراق بهادار تهران مورد پذیرش قرار گرفته و در حال حاضر تحت نماد "شیران" در گروه "محصولات شیمیایی" در بازار اول (تابلوی فرعی) بورس مورد معامله قرار می‌گیرد. همچنین لازم به توضیح است طی یک سال اخیر با نوسانات و ابهامات ایجاد شده در بازار و روند نزولی شاخص کل، این سهم نیز روندی نزولی را طی و اصلاح قیمتی 31.3 درصد را تجربه نموده است که این کاهش ارزش با در نظر گرفتن سود تقسیمی 1800 ریال سال مالی 1400 مورد محاسبه قرار گرفته است. روند تغییرات قیمت و حجم سهام مورد معامله طی یک سال گذشته به صورت نمودار زیر می‌باشد:

از عمده سهامداران شرکت، بانک صنعت و معدن با مالکیت 49.98 درصد می‌باشد. ترکیب سهامداران شرکت طبق آخرین تغییرات در تاریخ 7 فروردین، به صورت جدول زیر می‌باشد:

عملکرد شرکت طی سال جاری

در خصوص فعالیت صنایع شیمیایی ایران نیز لازم به ذکر است در آخرین گزارش فعالیت ماهانه مربوط به بهمن، شرکت مجموع تولیدات خود را طی این ماه بدون تغییر نسبت به ماه گذشته، بیش از 17 هزار تن گزارش نموده است.

از طرفی اما مجموع فروش طی بهمن ماه بیش از 18.2 هزار تن گزارش شده که نسبت به دی ماه افزایشی 55.4 درصدی را نشان می‌دهد. همچنین مجموع فروش شرکت طی این ماه و نسبت به میانگین ماهانه دوره 12 ماهه سال مالی 1400، افزایشی 11.7 درصدی را نشان می‌دهد.

با انتشار برخی اخبار و شایعات در خصوص احتمال توافق در وین و آغاز روند نزولی قیمت دلار در بازار ارز و همچنین اصلاح قیمتی صورت گرفته در مبادلات جهانی، میانگین نرخ فروش شرکت طی سال مالی جاری روندی نزولی داشته چنانکه میانگین نرخ فروش بهمن ماه با کاهشی 5.1 درصدی نسبت به میانگین سال مالی 1400، مبلغ 254.8 میلیون ریال به ازای هر تن محصول محاسبه شده است.

با وجود کاهش در میانگین نرخ فروش محصولات و هم سو با افزایش مقداری فروش طی بهمن ماه، مجموع درآمد فروش طی این ماه بیش از 4.6 هزار میلیارد ریال گزارش گردیده که نسبت به دی ماه با درآمد فروش 3.5 هزار میلیارد ریال، افزایشی 33 درصدی را نشان می‌دهد.

نگاهی به روند سودآوری شرکت

بر اساس اطلاعات ارائه شده طی صورت‌های مالی حسابرسی شده 12 ماهه سال مالی گذشته، طی 5 سال اخیر روند سودآوری شرکت درمجموع مثبت و صعودی بوده است چنانکه حاشیه سود ناخالص از 39 درصد در سال مالی 95 به بیش از 51 درصدی در سال 1400 افزایش یافته است. همچنین لازم به ذکر است با افزایش نرخ دلار و همچنین رشد قیمت محصولات در بازارهای جهانی با بحران‌های ایجاد شده، سودآوری شرکت به شدت تحت تأثیر قرار گرفته است چنانکه حاشیه سود ناخالص از 29 درصد در سال مالی 98 به 51 درصد رسیده است.

بر اساس اطلاعات ارائه شده، طی سال مالی 1400 مجموع درآمد فروش نسبت به سال مالی گذشته رشدی 84 درصدی و بهای تمام شده آن رشدی 80 درصدی داشته است که این موضوع خود افزایش حاشیه شود ناخالص از 50 به 51 درصد را نتیجه داده است.

طی صورت‌های مالی 12 ماهه منتهی به 30 آذر، حاشیه سود ناخالص محصولات شرکت طی سال مالی 1399 و 1400 به  صورت جدول زیر بوده است.

همان‌طور که می‌توان دید طی سال مالی 1400 حاشیه سود ناخالص فروش داخلی شرکت روندی صعودی را طی نموده است در حالی که با کاهش نرخ دلار طی این دوره و با وجود افزایش نرخ محصولات در بازارهای جهانی، حاشیه سود ناخالص فروش صادراتی شرکت کاهشی بوده است. سهم فروش هر گروه محصول به صورت داخلی و صادراتی از سبد محصولات شرکت طی دو سال گذشته به صورت زیر بوده است.

همان‌طور که می‌توان دید طی سال مالی 1400 با افزایش حاشیه سود ناخالص محصول پارافین داخلی از 40 درصد به 45 درصد، شرکت به سمت افزایش فروش داخلی محصول و کاهش صادرات حرکت نموده است که این موضوع خود از دلایل افزایش حاشیه سود ناخالص شرکت طی این دوره می‌باشد.

نکته قابل توجه کاهش میانگین نرخ فروش محصولات در نیمه دوم سال گذشته و هم سو با کاهش نرخ دلار در بازار می‌باشد و این در حالی است که با افزایش نرخ نفت خام در بازارهای جهانی، نرخ محصولات شرکت نیز درمجموع روندی صعودی و مثبت را طی نموده است. روند قیمت محصولات شرکت طی سال مالی 1400 بر اساس نرخ فروش در بورس کالای ایران به صورت زیر بوده است:

نکته قابل توجه اما افزایش نرخ محصولات در اسفند ماه با اوج گیری دوباره قیمت نفت در مبادلات جهانی و با توجه به نوع محصولات شرکت (مشتقات نفت سفید) و هم زمان با رسیدن نرخ دلار به کف قیمتی خود و حتی به کمتر از ارزش ذاتی آن به گفته برخی کارشناسان می‌باشد. همچنین با توجه به تصمیم دولت جدید در تک نرخی نمودن نرخ ارز در سال آینده و درنتیجه افزایش نرخ دلار در سامانه نیما تا مظنه دلار در بازار آزاد، انتظارات بر افزایش و تثبیت قیمت دلار در کانال 260 هزار ریال می‌باشد.

حال با توجه به بحران انرژی ایجاد شده در سطح جهانی از یک‌سو و افزایش نرخ سوخت‌های فسیلی با شعله‌ور شدن آتش جنگ در اکراین از سوی دیگر، می‌توان روند قیمتی محصولات را مثبت و صعودی برآورد نمود که این موضوع تأثیر به سزایی بر افزایش توان سودآوری شرکت از طریق افزایش حاشیه سود و همچنین افزایش ریالی سود خالص آن خواهد داشت.

نگاهی به سودآوری شرکت طی سال مالی 1400

در خصوص سودآوری نیز لازم به ذکر است طی سال مالی 1400 سودآوری شرکت روندی صعودی و مثبت داشته است چنانکه سود عملیاتی شرکت با رشدی 60 درصدی نسبت به سال گذشته از 15.6 هزار میلیارد ریال در سال مالی 99 به بیش از 25 هزار میلیارد ریال افزایش یافته است.

بر اساس اطلاعات ارائه شده طی صورت‌های مالی حسابرسی شده دوره 12 ماهه منتهی به 30 آذر، درآمد فروش شرکت طی این سال با رشدی 84 درصدی نسبت به سال گذشته مبلغ 52.5 هزار میلیارد ریال و بهای تمام شده آن با رشدی 80 درصدی مبلغ 25.66 هزار میلیارد ریال بوده است و سود ناخالص شرکت با رشدی 88 درصدی نسبت به دوره مشابه، مبلغ 26.84 هزار میلیارد ریال محاسبه شده است.

در ادامه نیز با وجود افزایش 82 درصدی هزینه‌های اداری، عمومی و فروش از 943.55 میلیارد ریال در سال مالی 99 به بیش از 1.7 هزار میلیارد ریال و همچنین افزایش 45 درصدی سایر هزینه‌های عملیاتی از 457.8 به 664.46 میلیارد ریال و همچنین کاهش 79 درصدی سایر درآمدها از 2.7 هزار میلیارد ریال در سال مالی 99 به 555.2 میلیارد ریال در این سال و ناشی از کاهش سود تسعیر ارز حاصل از عملیات، سود عملیاتی شرکت با رشدی 60 درصدی مبلغی بیش از 25 هزار میلیارد ریال محاسبه شده است.

درنهایت اما با افزایش 220 درصدی هزینه‌های مالی از 351.95 میلیارد ریال در سال 99 به 1.13 هزار میلیارد ریال و با کاهش 73 درصدی درآمد سرمایه‌گذاری‌ها از 12.5 به 3.32 هزار میلیارد ریال با کاهش سود حاصل از فروش سرمایه‌گذاری‌ها و همچنین تبدیل 1.12 هزار میلیارد ریال درآمد تحت سرفصل سایر درآمدهای غیرعملیاتی و متفرقه در سال 99 به 144.5 میلیارد ریال زیان در این سال و ناشی از زیان حاصل از تسعیر سرمایه‌گذاری‌های ارزی، سود خالص قبل از مالیات شرکت با افتی 6 درصدی مبلغ 27.1 هزار میلیارد ریال و سود خالص نیز با افتی 11 درصدی مبلغ 24.4 هزار میلیارد ریال محاسبه شده است.

درنهایت نکته قابل توجه، فرصت‌های ایجاد شده برای رشد سودآوری شرکت‌های پتروشیمی هم سو با افزایش نرخ کامودیتی ها و محصولات شیمیایی در بازارهای جهانی هم سو با افزایش قیمت نفت با توجه به شرایط حال حاضر و همچنین تثبیت و حتی افزایش نرخ دلار در قیمت‌های حال بازار می‌باشد که درنتیجه می‌توان آینده‌ای درخشان را برای شرکت‌های فعال در این حوزه همچون شرکت سرمایه‌گذاری صنایع شیمیایی ایران به همراه داشته باشد.