رویکرد انتظار همراه با خوشبینی ادامه دارد

بورس24 : روز گذشته نتیجه نشست کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص شد و با انتشار آن و سخنانی که جروم پاول، رئیس بانک مرکزی پس از نشست بیان کرد تغییراتی در بازارهای گوناگون به وجود آمد. در چند روز گذشته سرمایه‌گذاران با احتیاط رفتار کرده بودند زیرا مشخص نبود دیدگاه بانک مرکزی درباره نرخ تورم، نرخ بازده اوراق خزانه و شاخص های اقتصادی چیست و احتمال های گوناگون مطرح شده بود.

بانک مرکزی روز چهارشنبه رشدی سریع برای اقتصاد آمریکا و نرخ تورم در سال جاری پیش‌بینی کرد و علت این خوشبینی، مهار شدن همه گیری کرونا در آینده نه چندان دور است. واکسیناسیون در بسیاری از اقتصادها از جمله اقتصاد آمریکا در حال انجام است و انتظار می‌رود اقتصاد آمریکا سال جاری رشد قابل ملاحظه داشته باشد. در نشست دو روزه کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی آمریکا تغییری در نرخ های بهره داده نشد و آقای پاول گفت با آنکه شرایط اقتصاد در حال بهتر شدن است و نرخ تورم بالا خواهد رفت، برنامه‌ای برای بالا بردن نرخ های بهره وجود ندارد.

از دید بانک مرکزی آمریکا، اقتصاد این کشور سال جاری رشد 6.5 درصدی خواهد داشت که بالاترین رشد بازده از سال ۱۹۸۴ است. همچنین بانک مرکزی معتقد است در سال جاری نرخ بیکاری به 4.5 درصد کاهش خواهد یافت. در نشست ماه دسامبر این دو رقم به ترتیب 4.2 درصد و 5 درصد پیش‌بینی شده بود. بانک مرکزی معتقد است سال جاری نرخ تورم به بالاتر از نرخ هدف یعنی ۲ درصد افزایش خواهد یافت یعنی پایان سال این نرخ 2.4 درصد خواهد بود اما سال آینده کاهش می‌یابد.

در بیانیه پایانی نشست آمده بود: "داده ها از رشد فعالیت های اقتصادی و اشتغال حکایت دارند." بهبود چشم انداز اقتصاد از دید بانک مرکزی سبب تغییر برنامه این نهاد در حوزه نرخ‌های بهره نمی شود. در حال حاضر تقریباً نیمی از اعضای کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی انتظار دارند سال ۲۰۲۳ نرخ های بهره بالا برده شود. ماه دسامبر ۵ نفر از این ۱۸ نفر چنین دیدگاهی داشتند. همچنین ۴ نفر معتقدند احتمالا سال آینده نرخ های بهره بالا برده خواهد شد در حالیکه در ماه دسامبر هیچیک چنین انتظاری نداشتند. با توجه به محتوای بیانیه پایانی نشست و سخنان آقای پاول، اکنون سرمایه‌گذاران درباره افزایش زودهنگام نرخ های بهره نگرانی کمتری دارند.

در زیر نمودار تغییرات شاخص دلار در شش ماه اخیر نشان داده شده است:

پس از نشست، شاخص های مالی در بورس آمریکا رشد کردند و تغییر در نرخ بازده اوراق بلندمدت خزانه ایجاد نشد البته ارزش دلار کاهش یافت و این کاهش به افزایش قیمت طلا کمک کرد. آنچه در نشست کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی گذشت نشان می دهد این نهاد به چارچوب جدید خود پایبند است یعنی با افزایش نرخ تورم به بالاتر از دو درصد، نرخ های بهره را بالا نخواهد برد. در چارچوب جدید، بانک مرکزی متوسط نرخ تورم را در یک دوره مد نظر قرار می‌دهد و از آنجا که این نرخ برای مدتی طولانی زیر ۲ درصد بوده، پس از افزایش آن به بالاتر از دو درصد، بانک مرکزی فورا نرخ های بهره را بالا نمی برد.

در بیانیه پایانی نشست بانک مرکزی این نهاد قول داد نرخ های بهره را برای چند سال در نزدیکی صفر حفظ کند و به این ترتیب نگرانی‌ها درباره افزایش نرخ های بهره کاهش یافته است و این خبری مثبت برای بازارهاست. اطمینان از پایین باقی ماندن نرخ های بهره سبب می‌شود نرخ بازده اوراق خزانه کاهش یابد و سرمایه‌گذاران ترجیح دهند در بورس به فعالیت ادامه دهند. در مجموع نشست روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه بانک مرکزی اثرات مثبت بر بازارها داشت اما همواره احتمال هایی مطرح است که سبب احتیاط سرمایه‌گذاران می‌شود به همین دلیل به رغم تاکید بانک مرکزی بر پایین باقی ماندن نرخ های بهره، شاخص دلار روز گذشته خیلی کاهش نیافت و امروز نوسان ارزش دلار در برابر یورو و پوند اندک بوده است. همچنین رشد قیمت طلا محدود بود. قیمت طلا امروز 3 دلار افزایش یافته و به 1752 دلار رسیده است.

در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در شش ماه اخیر نشان داده شده است:

واقعیت این است که عوامل متعدد بر عملکرد بازارها اثر می‌گذارند و سرمایه‌گذاران به همه آنها توجه دارند برای مثال با آنکه پیش بینی شده در نیمه دوم سال جاری میلادی وضعیت اقتصادی بهتر خواهد شد اما جنجال هایی که بر سر واکسن آسترازنکا در اروپا پدید آمده سبب شده نگرانی‌هایی درباره افق اقتصاد این قاره پدید آید و کند شدن روند بهتر شدن شرایط اقتصادی فشارهایی بر قیمت نفت وارد می کند. در واقع رویکرد انتظار همراه با خوش بینی درباره آینده، هم در سرمایه‌گذاران و هم در بانک مرکزی آمریکا کاملاً مشهود است.