تحلیل بنیادی پاکسان

بورس24 : پاکسان از شرکت های قدیمی وبرند در زمینه تولید محصولات شوینده و بهداشتی است. این شرکت در سال 1330 تاسیس و در شهریور ماه 1373 ، به شرکت سهامی عام تبدیل و در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد.برندهای ماندگاری مانند گلنار، برف، سپید، سیو، رخشا، گلی، نسیم، پونه، عروس، ارمید، شبنم و ... محصولات نام آشنای بازارهستند . در ادامه به بررسی روند قیمتی سهم ،رویدادها و اخبارمجمع، p/e گروه و شرکتهای شوینده ،قیمت پاکسان براساس p/e گروه و شرکتها ،ارزش بازار ، سهم ریالی در بازار مصرف داخلی شرکتها و خلاصه نکات برجسته پاکسان خواهیم پرداخت.

بالاترین قیمت 5100 تومان : P/E در بالاترین قیمت 27

پایین ترین قیمت 2300 تومان: P/E در بالاترین قیمت 12

رویدادهای مجمع پاکسان به تاریخ 19 اسفند 99 ،

• افزایش سود پس از مالیات 33 درصد و سود 248 تومانی
• تقسیم 50 درصدی سود
• نهایی شدن افزایش سرمایه 298 درصدی برای پروژه پاکسان صنعتی
• افزایش صادرات و شناسایی بازارهای جدید
• شروع اقدامات برای افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی ها
• انبار احمدآباد و ایجاد گمرک پاکسان
• کسب عنوان صادرکننده ممتاز

پاکسان در صنعت شیمیایی قرار دارد و گروه بندی تخصصی آن گروه شوینده و بهداشتی است که شامل ساینا ،شگل،قرن ،پاکشو،شپارس می باشد. البته مدیریت شوینده (زیرمجموعه صنایع بهشهر)که سهامدار عمده ساینا ،شگل و پاکسان می باشد را هم می توان در این گروه قرار داد. با مقایسه p/e شرکتها مطابق جدول بالا نتایج عجیبی بدست می آید .p/e ساینا 56 ،شپارس 29 ومیانگین گروه 24 می باشد .این در حالی است که پاکسان با p/e زیر 11 ، عنوان کمترین p/e گروه را به نام خود ثبت کرده است .در جدول بعدی قیمت پاکسان را با توجه به p/e گروه و سایر شرکت ها محاسبه کرده ایم.با p/e گروه به عدد 6030 تومان رسیدیم و با p/e سایر شرکت ها قیمت 3380 تا 13984 نیز به دست می اید .

مقایسه درصد ریالی و وزنی شرکت های شوینده از سهم بازاردر آذرماه

پاکسان نسبت به ماههای قبل سهم بازار خود را افزایش داده است و با این که پاکشو سهم ریالی اش از بازار شوینده های بورسی61 درصد بیشتر از پاکسان است، اما ارزش بازارش 1100 درصد بیشتر است.

ازسوی دیگرشرکت قرن سهم بازار ریالی آن 74 درصد کمتر از پاکسان است اما ارزش بازارش بیش از دو برابر پاکسان است. گلتاش که سهم بازارش کمتر از نصف پاکسان است ارزش بازار تقریبا برابری با پاکسان دارد. شپارس که سهم بازارش معادل یک پنچم پاکسان است ارزش بازارش نصف پاکسان است.ساینا که ارزش بازارش یک ششم پاکسان است ارزش بازارش تنها نصف پاکسان است.

برای مقایسه بهتر باید حاشیه سود را لحاظ کنیم اما با فاصله هایی که ملاحظه می کنیم حتی اگر فاصله حاشیه سود را نیز 30 درصد لحاظ کنیم باز این فاصله ها قابل توجیه نیست . البته حاشیه سود نهایتا خود را در سود نشان می دهد و در p/e نقش خود را ایفا می کند که مقایسه p/e ها نیز در صفحات قبل بررسی شد. بنابراین به مقایسه سایر عوامل می پردازیم .

افزایش سرمایه ؛

بیشترین افزایش سرمایه گروه متعلق به پاکشو با 1100 درصد از محل تجدید ارزیابی دارایی هاست .بقیه شرکتها درصد بسیارپایین تری از افزایش سرمایه به روشهای مختلف را دارند . اما پاکسان ؛ در خصوص دارایی ها ، ارزشمندترین زمین در بین شرکت ها از لحاظ موقعیت مربوط به زمین 70 هزار متری کارخانه پاکسان است که در کیلومتر 8 بزرگراه فتح (جاده قدیم ) در تهران قرار دارد .انبار احمد آباد نیز باید مدنظر باشد. پاکسان دهه هاست که تجدید ارزیابی نداشته است بنابراین با سرمایه فعلی (1.080.000.000) شاید بتواند بیش از هزار درصد افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها داشته باشد . در مجمع 19 اسفند شروع اقدامات در جهت افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها اعلام شد . افزایش سرمایه 298صدی از محل سود انباشته و ... نیز به مرحله نهایی رسیده است. (البته اگر تجدیدارزیابی پس از افزایش سرمایه 298 درصدی اتفاق بیفتد به تناسب کاهش خواهد داشت.)

حمایت سهامدار عمده ؛ حجم حمایت سهامدار عمده نیز در شرکت هایی با ماهیت خصوصی دیده می شود . اما در پاکسان یک اتفاق جالب روی داده است . سهامداران حقیقی خرد در 3 ماه اخیر از 17.31 به 15.97 درصد کاهش یافته است و حقیقی ها 14میلیون و 472 هزار سهم فروخته اند جالب اینکه تنها 4 میلیون سهم توسط بازارگردان خرید شده و بیش از 10 میلیون سهم از سوی سایر حقوقی ها خرد خریداری شده است و این موضوع نشان دهنده جذابیت سهم، p/e حدود 10 وp/e فوروارد 7 است .

تعدادکم سهام وشناوری؛ ساینا با 100 میلیون کمترین تعداد سهم را در بین شرکت های گروه دارد . شپارس نیز 775 میلیون سهم دارد .

بجز موارد فوق ؛ داشتن زنجیره تامین و فروش مناسب ، تکنولوژی پیشرفته تولید نیز بر جذابیت سهم افزوده است.

پس از بررسی از زوایای مختلف می توان گفت پاکسان با رشد تولید و فروش و نسبت p/e پایین و اخبار بسیار خوب از ارزش واقعی خود بسیار جا مانده است .

نکات برجسته در خصوص پاکسان؛

1. کمترین p/e معادل نصف میانگین گروه و با p/e فوروارد 7
2. شروع اقدامات برای افزایش سرمایه از محل ارزیابی دارایی ها (با توجه به داشتن ارزشمندترین زمین کارخانه به متراژ 70 هزار متردر کیلومتر 8 بزرگراه فتح در تهران با سرمایه فعلی شاید تا هزار درصد )
3. مراحل نهایی افزایش سرمایه 298 درصدی از محل سود انباشته ،مطالبات و آورده نقدی
4. رشد سود 33 درصدی وتقسیم سود 50 درصدی از 248 تومان سود
5. رشد سهم بازار در آذرماه (در بین شرکت های بورسی ) به بیش از 24 درصد وجاماندگی بسیارزیاد قیمت و ارزش بازارسهم ازسایر شرکت ها (شرکتها به نسبت سهم بازارریالی بین 10 تا 2 برابرپاکسان ارزش بازار دارند
6. انبار احمد آباد و ایجاد گمرک پاکسان
7. پاکسان صنعتی
8. صادرات 30 میلیارد تومانی در هر ماه و توسعه بازارهای صادراتی
9. تولید 3 شیفت محصولات و برون سپاری 4 درصد از تولید تحت لیسانس وبا برندهای شرکت
10. براساس میانگین p/e گروه قیمت 6 هزارتومانی برای پاکسان بدست می آید .اما درگام اول ،پس از عبور از 3000 تومان قیمت تومان3800 در دسترس خواهد بود. در صورت مساعد بودن شرایط بازار قیمت های بالاترحتی سقف قبلی (5100)میتواند هدف گذاری شود