سرمایه گذاران به تداوم رونق بازارها امیدوار باشند؟

در هفته پیش رو تعطیلات سال نو میلادی سبب خواهد شد نوسان ها در شاخص های مالی و قیمت مواد خام اندک باشد. عملا هفته قبل آخرین هفته معاملاتی سال جاری میلادی بود و در آن، رشد شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ معکوس شد و قیمت بعضی مواد خام از جمله طلا کاهش پیدا کند. البته روند رشد ارزش دلار ادامه یافت. مهمترین عواملی که در سال آینده میلادی بر رفتار سرمایه گذاران و وضعیت بازارهای مختلف تاثیر خواهد گذاشت عبارت هستند از: استقرار دولت جدید در آمریکا، سیاست های اقتصادی دولت چین، تحولات سیاسی در اروپا و تغییرات قیمت نفت. درباره این عوامل سوالات زیادی مطرح است و ابهام هایی که وجود دارد سبب خواهد شد سرمایه گذاران ریسک بالایی نپذیرند. حدس های مختلفی در باره سیاست های اقتصادی و تجاری دولت جدید آمریکا مطرح شده است اما تا وقتی ترامپ در کاخ سفید مستقر نشود نمی تواند در این باره اظهارنظر کرد. از سوی دیگر انتظار می رود دولت چین به اجرای برنامه های حمایتی خود ادامه دهد اما بعید است تدابیر جدیدی در این زمینه اتخاذ کند در نتیجه نرخ رشد اقتصاد چین در سال آینده مانند سال جاری میلادی خواهد بود. بانک مرکزی اروپا معتقد است اوضاع اقتصادی در منطقه یورو رو به بهبود است و جدایی انگلستان از اتحادیه اروپا لطمات بزرگی به اقتصاد این اتحادیه وارد نخواهد کرد. احتمال کاهش حمایتی های بانک مرکزی اروپا از اقتصاد منطقه یورو وجود دارد. سال آینده در اروپا تحولات سیاسی اهمیت بالاتری پیدا خواهند کرد. در نهایت انتظار می رود قیمت نفت تا مرز 60 دلار در هر بشکه افزایش یابد. تحلیلگران معتقدند نباید انتظار داشت رونقی که در هفته های اخیر در بازارهای مالی و مواد خام مشاهده شده سال آینده ادامه یابد.

انتظار ادامه دارد

روز جمعه در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا با اندکی رشد به 55.1 دلار و 53.2 دلار در هر بشکه رسید. بازار نفت هفته گذشته نوسانی محدود داشت و انتظار می رفت چنین باشد زیرا از یک سو خبرهای زیادی از بازار منتشر نشد و از سوی دیگر، سرمایه گذاران منتظر آغاز سال جدید میلادی هستند تا مشخص شود چه میزان از عرضه نفت کاسته خواهد شد. همچنین ثبات در ارزش دلار یک عامل نوسان محدود قیمت نفت بود. هفته آینده سال جدید میلادی آغاز می شود و قرار است از ابتدای سال، عرضه نفت برخی کشورها کاهش یابد. این یک عامل حمایت برای قیمت هاست البته بازار نفت تحت تاثیر عوامل دیگر هم قرار دارد. تغییرات ذخیره نفت در آمریکا و میزان رشد عرضه از سوی برخی کشورها نیز مورد توجه فعالان بازار نفت قرار دارد. در هفته ای که گذشت، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب با 0.5 دلار کاهش و 0.5 دلار افزایش مواجه شد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در هفته اخیر نشان داده شده است:

تغییر بزرگی در بازار مشاهده نشد

روز گذشته، قیمت طلا با اندکی رشد به 1134 دلار در هر اونس رسید. قیمت پالادیوم نیز با 5 دلار رشد در سطح 661 دلار قرار گرفت اما قیمت نقره و پلاتین کاهش یافت و به ترتیب در سطح 15.8 دلار و 896 دلار قرار گرفت. در روزهای آینده تعطیلی اکثر بازارها و پیش بینی رشد نرخ های بهره در آمریکا، دو عاملی است که از رشد قیمت طلا جلوگیری خواهد کرد. برای سال آینده میلادی دیدگاه تحلیلگران درباره افق بازار طلا مثبت نیست زیرا آنها دلیلی برای جذابیت طلا نمی بینند. البته برخی تحلیلگران معتقدند در سال آینده میلادی دو عامل می تواند به رشد قیمت طلا کمک کند: اجرای نشدن وعده های دونالد ترامپ در خصوص رونق اقتصاد و بروز تنش های سیاسی. اگر ترامپ نتواند به وعده های خود عمل کند وضعیت بازارهای مالی خوب نخواهد بود و نیز اگر تحولات سیاسی در اروپا سبب شود سرمایه گذاران به سمت دارایی های امن حرکت کنند شاهد رونق نسبی بازار طلا خواهیم بود. در هفته ای که گذشت، قیمت طلا 5 دلار کاهش پیدا کرد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در هفته اخیر نشان داده شده است:

ثبات در روزهای پایانی سال

آسیا. روز جمعه شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافت البته میزان کاهش زیاد نبود و تحلیلگران معتقدند قرار گرفتن در آستانه آغاز سال جدید میلادی و ابهام هایی که در باره آینده وجود دارد سبب ریسک گریزی سرمایه گذاران شده است. در هفته های اخیر داده های اقتصادی از چین و برخی اقتصادهای بزرگ آسیایی مثبت بوده و اکنون سرمایه گذاران نگران بروز بحران نیستند اما ابهام هایی درباره آینده بویژه تعاملات آمریکا و چین در دوران ریاست جمهوری ترامپ وجود دارد. همچنین سرمایه گذاران منتظر هستند تا سیاست های کلان اقتصادی دولت چین مشخص شود.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند اما حجم معاملات اندک بود و انتظار می رود در هفته پیش رو که اغلب روزهای آن تعطیل است وضعیت بازارهای مالی در اروپا به همین شکل باشد. در سال آینده میلادی تحولات سیاسی در اروپا اهمیت بالاتری پیدا می کند و ممکن است بانک مرکزی اروپا تغییراتی در سیاست های حمایتی خود ایجاد کند. به همین دلیل سرمایه گذاران اروپایی فعلا دیدگاه شفافی در باره آینده ندارند و با احتیاط بیشتری رفتار خواهند کرد.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بورس آمریکا اندکی رشد کردند. خبرهای مثبت از اقتصاد و خوشبینی درباره آینده سبب شده شاخص های مالی در بالاترین میزان خود قرار بگیرند البته اخیرا برخی تحلیلگران نسبت به معکوس شدن روند رشد شاخص های مالی در آینده نزدیک هشدار داده اند. از دید آنها تحقق وعده های ترامپ در باره کاستن از مالیات ها و اختصاص بودجه به توسعه زیرساخت ها بزودی اتفاق نخواهد افتاد و احتمال دارد موانعی در برابر اجرای این وعده ها ایجاد شود. همچنین هنوز مشخص نیست سیاست دولت بعدی آمریکا در قبال چین و اروپا چیست. اینها ریسک هایی هستند که می توانند به کاهش شاخص های مالی منجر شوند. در هفته ای که گذشت، شاخص استاندارد اند پورز در بورس آمریکا نوسان هایی داشت اما در مجموع تغییر بزرگی پیدا نکرد و در نهایت به محدوده 2260 واحد رسید. در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در هفته گذشته نشان داده شده است:

احتمال تداوم کاهش قیمت ها وجود دارد

روز جمعه قیمت تمامی فلزات پایه کاهش یافت البته میزان کاهش زیاد نبود. کاهش چند روز اخیر قیمت این مواد خام نشان می دهد بازار تحت فشار قرار دارد و اگر محرک های جدید ایجاد نشود احتمال ادامه پیدا کردن این روند وجود دارد. کاهش قیمت فلزات پایه به رغم انتشار خبرهای مثبت از اقتصاد آمریکا رخ داد و به نظر می رسد سرمایه گذاران به این واقعیت توجه کرده اند که عامل اصلی تغییرات قیمت فلزات پایه، تحولات در اقتصاد چین است. در ماه گذشته میلادی هیجان هایی که در باره افق اقتصاد آمریکا پدید آمد سبب رشد شدید قیمت تمامی فلزات پایه شد و مانند هر رشد هیجانی دیگر، در سه هفته اخیر شاهد معکوس شدن روند رشد قیمت ها بودیم. در چند هفته آینده بعید است تغییرات بزرگ در قیمت فلزات پایه ایجاد شود زیرا هنوز درباره برنامه های اقتصادی دولت جدید آمریکا اطمینان کافی وجود ندارد و نیز بازارها در حال و هوای تعطیلات سال نو هستند. روز جمعه قیمت نیکل و آلومینیوم به ترتیب با 3.3 درصد و 0.5 درصد کاهش به 10600 دلار و 1730 دلار در هر تن رسید. قیمت روی و سرب به ترتیب با 2.2 درصد و 2.7 درصد کاهش در سطح 2600 دلار و 2100 دلار قرار گرفت. در هفته ای که گذشت، قیمت مس با 120 دلار کاهش به 5480 دلار در هر تن رسید. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن سرب در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد ارزش دلار کند شده است

روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو تغییر بزرگی نداشت و نسبت یورو به دلار در محدوده 1.046 قرار گرفت. هفته گذشته بازارهای ارز عموما تحت تاثیر پیش بینی افزایش نرخ های بهره در آمریکا در سال آینده میلادی و خبرهای مثبت از اقتصاد این کشور بودند و شاهد بودیم که ارزش دلار حمایت شد. ابتدای هفته تحلیلگران پیش بینی کرده بودند که ارزش دلار در برابر یورو رشد خواهد کرد البته برای یک ماه آینده دیدگاه ها متفاوت است. برخی تحلیلگران معتقدند در هفته های آینده داده های اقتصادی از منطقه یورو و انگلستان تاثیر بالاتری بر بازارهای ارز خواهد داشت. هفته قبل خبرهایی که از اقتصاد آمریکا منتشر شد نشان داده دیدگاه بانک مرکزی این کشور در باره تداوم روند بهبود اوضاع اقتصادی صحیح است. نرخ رشد اقتصاد آمریکا در سه ماهه سوم امسال در مقیاس سالانه 3.5 درصد بوده که نسبت به پیش بینی اقتصاددان ها بالاتر است. در بخش های دیگر نیز داده ها امیدبخش بوده اند. در هفته های آینده یکی از تحولات مهم که بر بازار ارز تاثیر دارد استقرار رییس جمهور جدید آمریکا در کاخ سفید است. او وعده هایی در باره تغییر رویه های اقتصادی و تجاری داده و باید دید آیا این وعده ها اجرا خواهند شد یا نه. در هفته ای که گذشت، ارزش دلار در برابر یورو اندکی رشد کرد. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در هفته اخیر نشان داده شده است: