چند نکته درباره افق ١٢ ماهه بازار فلزات پایه

در هفته های اخیر قیمت فلزات پایه رشدی قابل ملاحظه داشته و این درحالیستکه شاخص دلار یعنی ارزش این ارز در برابر سبدی از ارزهای معتبر، رشد کرده و پیش بینی می شود این روند ادامه یابد. در آستانه سال جدید میلادی، نهادهای تحلیلگر پیش بینی هایی درباره تحولات قیمت فلزات پایه در سال آینده ارائه کرده اند. موسسه مک کواری در گزارش جدید خود به عوامل مختلفی که طی 12 ماه آینده بر قیمت ها تاثیر خواهد گذاشت اشاره کرده است.

سیاست های دولتی، رشد حمایت گرایی و بهبود وضعیت بخش صنعت در اقتصادهای بزرگ سه عامل از مجموعه عواملی هستند که در سال جدید میلادی بر قیمت فلزات پایه تاثیر خواهند گذاشت.

طی یک دهه اخیر، چین با اجرای برنامه های انبساطی مالی و پولی، محرک اصلی در بازار فلزات پایه بوده است و اکنون دیگر کشورها با اجرای برنامه های مشابه، به عاملی موثر بر بازار این فلزات تبدیل شده اند. با آنکه سیاست های انبساطی مالی تاثیر اندکی بر تقاضا دارد اما افزایش انتظارات تورمی بر جذابیت فلزات پایه می افزاید.

رویکرد حمایت گرایی سبب خواهد شد قیمت گذاری فلزات پایه یکپارچه نباشد یعنی طی سال آینده میلادی مشاهده خواهد شد که بین قیمت فلزات پایه در داخل کشورها و بازارهای بین المللی تفاوت های بزرگ وجود دارد. عامل این تفاوت، موانع تجاری و تعرفه های گمرکی است.

عامل بعدی، بهبود وضعیت بخش صنعت در اقتصادهای بزرگ است. با آنکه بخش تولید کارخانه ای در جهان رشدی 2 درصدی خواهد داشت اما همین میزان اندک رشد بهتر از رشد نزدیک به صفر در سال گذشته است. تحلیلگران پیش بینی کرده اند که بازده صنعتی جهان همچنان افزایش خواهد یافت و این عاملی برای رشد تقاضا برای فلزات پایه است.

تحلیلگران موسسه مک کواری معتقدند، وضعیت اقتصاد چین تاثیری بزرگ بر بازار فلزات پایه دارد. برای مثال، دولت چین ممکن است برای مهار تورم از میزان وام دهی و اعطاء اعتبارات بکاهد. چین تقریبا نیمی از کل فلزات پایه جهان را مصرف می کند و این بدان معناست که هرگونه محدودیت در سیاست های حمایتی به کاهش تقاضا برای فلزات پایه منجر خواهد شد و این کاهش با رشد تقاضا در دیگر اقتصادها جبران نمی شود.

همچنین انتظار می رود دولت چین مقررات حاکم بر بازار فلزات پایه را سختگیرانه کند تا سفته بازها از بازار بیرون روند. با آنکه این اقدام از نوسان در قیمت ها می کاهد اما بر قیمت ها فشار وارد خواهد کرد.

از سوی دیگر، بخشی بزرگ از رشد تقاضای چین برای فلزات پایه در سال جاری میلادی حاصل رونق بخش ساخت و ساز این کشور بوده است. هر گونه ضعف در این بخش، یک علامت هشدار برای سرمایه گذاران در بازار فلزات پایه محسوب می شود.

نکته دیگر اینکه انتظار می رود در سال آینده میلادی بر عرضه فلزات پایه افزوده شود زیرا قیمت های بالا سبب می شود تعداد بیشتری از تولیدکنندگان بتوانند فعالیت سودده داشته باشند.

تحلیلگران انتظار دارند سال آینده میلادی بر میزان اختلال ها در عرضه فلزات پایه افزوده شود. در نتیجه شرکت های تولیدکننده این فلزات برای مواقعی که به دلیل شرایط بد آب و هوایی یا اعتصاب کارگران، عرضه مختل می شود، ذخیره کافی برای تامین نیاز بازار ندارند. این عامل می تواند به رشد قیمت ها کمک کند.

مقررات زیست محیطی سختگیرانه تر شده اند و زمان اجرای آنها نزدیک است. بویژه در چین این عامل اثر بالاتری بر فعالیت معادن دارد. همچنین اعطاء مجوز فعالیت به معادن در آمریکای لاتین دشوارتر شده است.

از سوی دیگر، با آنکه محدودیت در عرضه فلزات پایه فراگیر نیست اما فعالان بازار باید در باره کمبودهای بالقوه هوشیار باشند. تحلیلگران مک کواری معتقدند بیشترین احتمال بروز کمبود در بازار کروم، روی و نیکل وجود دارد. برای مثال رشد تقاضا برای فولاد ضدزنگ سبب شد موجودی انبار نیکل و کروم به سرعت کاهش یابد در نتیجه اکنون انتظار می رود در سه ماهه نخست سال آینده میلادی قیمت سنگ این فلزات افزایش پیدا کند.

نوسان در میزان سوددهی شرکت های تولیدکننده فلزات پایه عامل دیگری است که بر بازار این مواد خام در سال جدید میلادی تاثیر خواهد گذاشت. تحلیلگران مک کواری معتقدند تولیدکنندگان پایین دستی که استراتژی های مناسب برای سازگار شدن با این نوسان ها اجرا نکرده اند برای کسب سود معقول دچار مشکل خواهند شد.

تغییرات قیمت نفت عامل دیگر موثر بر قیمت هاست. اگر قیمت نفت بالا برود هزینه تولید فلزات پایه نیز افزایش می یابد. در چند سال اخیر این بخش از هزینه تولید پایین بوده اما به نظر می رسد تغییراتی در حال وقوع است.

و در نهایت تغییرات ارزش دلار و یوان، تاثیری بزرگ بر قیمت فلزات پایه خواهد داشت. اگر آنطور که انتظار می رود ارزش دلار رشد کند، فشارهایی بر قیمت فلزات پایه وارد خواهد شد.

در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن مس در سال جاری میلادی نشان داده شده است: