Bourse24 Ads 209
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 229
تبلیغ بورس24

Bourse24 Ads 226
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 228
تبلیغ بورس24

Bourse24 Ads 223

شرکت سرمایه گذاری خوارزمی که سال مالی منتهی به ٣١ خرداد ماه ٩۶ دارد ، در دوره ٣ ماهه ٢١ ریال سود محقق کرد که نسبت به سود ۵٠ ریالی دوره مشابه سال گذشته ، کاهش ۵٨ درصدی را نشان می دهد. افت ۴٢ درصدی سود حاصل از سرمایه گذاری ها و افزایش اندک هزینه های ...

بررسی آخرین وضعیت «وخارزم»

محاسبه NAV شرکت سرمایه گذاری خوارزمی ( وخارزم )


توضیحات / شایعات : شرکت سرمایه گذاری خوارزمی که سال مالی منتهی به 31 خرداد ماه 96 دارد ، در دوره 3 ماهه 21 ریال سود محقق کرد که نسبت به سود 50 ریالی دوره مشابه سال گذشته ، کاهش 58 درصدی را نشان می دهد. افت 42 درصدی سود حاصل از سرمایه گذاری ها و افزایش اندک هزینه های مالی و سایر هزینه ها ، دلیل اصلی کُند شدن عملکرد شرکت می باشد که بخشی از آن در ماه های آتی و تا پیش از پایان سال مالی قابل جبران خواهد بود. گفتنی است ، وخارزم در دوره 12 ماهه سال گذشته 170 ریال سود شناسایی نمود و 130 ریال معادل 76 درصد آن را در بین سهامداران توزیع کرد.

لازم به ذکر است ، شرکت سرمایه گذاری خوارزمی پیگیری های مورد نیاز برای پذیرش برق و انرژی سپهر ( مالک نیروگاه 1.600 مگاوات منتظر قائم ) در بازار سرمایه را انجام می دهد تا این شرکت پذیرش شود. شرکت در سال های اخیر با خرید نیروگاه منتظرقائم از بانک صادرات، توانسته ارزش دارایی های تلفیقی خود را از 1.900 به بیش از 5.200 میلیارد تومان برساند. خوارزمی همچنین در نظر دارد با تشکیل هلدینگ تخصصی نفت، گاز و پتروشیمی و شناسایی فرصت های سودآور در این زمینه به طور تخصصی ورود نماید.

گفتنی است "وخارزم" در ابتدای مهر ماه تعدادی از سهام چند شرکت بورسی را با بهای تمام شده 808 میلیارد تومان و ارزش بازار1.208 میلیارد تومان در سبد سهام خود داشت ، در حالی که طی دوره مذکور ارزش بازاری آن با رشد 30 میلیارد تومانی به 1.238 میلیارد تومان افزایش یافت. لازم به ذکر است که 3 نماد «وبصادر» ، «وپاسار» و «وغدیر» از مهمترین زیر مجموعه های این شرکت چند رشته ای محسوب می شوند و هر 100 ریال تغییر قیمت در این 3 نماد ، به ترتیب 63 ، 33 و 18 ریال بر NAV هر سهم وخارزم موثر خواهد بود.

نحوه محاسبه NAV شرکت های سرمایه گذاری :

NAV عبارتست از خالص ارزش دارایی های یک شرکت و به عبارت دیگر ارزش کل دارایی های شرکت پس از کسر بدهی. از نظر حسابداری ، کشف NAV هر سهم عبارتست از دارایی های شرکت منهای بدهی های آن یعنی همان حقوق صاحبان سهام .اما در برآوردهای مالی این رقم نمی تواند انعکاس دقیقی از خالص ارزش دارایی های شرکت ارائه دهد که علت آن نیز برخی از محدودیت های ترازنامه می باشد. در ترازنامه ارزش بسیاری از دارایی ها به بهای تمام شده تاریخی گزارش می شوند که در برخی سرفصل ها نظیر سرمایه گذاری ها و دارایی های ثابت بین ارزش روز آن ها و مبلغ دفتری تفاوت وجود دارد .

برای رفع این مشکل بایستی ابتدا سرمایه گذاری های شرکت را ارزش گذاری کنیم پس از این رقم را با بهای تمام شده درج شده در صورت های مالی مقایسه کنیم در صورتی که ارزش بازار بیشتر از بهای تمام شده باشد این مازاد ارزش نسبت به بهای تمام شده باید در محاسبه خالص ارزش دارایی ها در نظر گرفته شود زیر در حقیقت این مازاد ارزش به هنگام ارائه اطلاعات در بخش دارایی ها در ترازنامه پنهان مانده است. بنابراین فرمول محاسبه خالص ارزش دارایی های یک شرکت به صورت زیر به دست می آید :

حقوق صاحبان سهام + مازاد ارزش سرمایه گذاری ها نسبت به بهای تمام شده = خالص ارزش دارایی ها

مسلما انجام محاسبه فوق در زمانی که کلیه سرمایه گذاری ها در سهام بورسی صورت گرفته باشد آسان است اما زمانی که شرکت سرمایه گذاری های فعالیت های خارج از بورس داشته باشد در این حالت معمولا مشکلات بیشتری در خصوص محاسبه NAV بروز می کند که علت آن نیز به فقدان بازار منصفانه برای ارزش گذاری سرمایه گذاری ها باز می گردد که به منظور رفع این مشکل می توان ارزش روز پرتفوی خارج از بورس را معادل بهای تمام شده آن ها منظور نمود. اما منطقی آن است که که شرکت های تاثیرگذار بر NAV شرکت را ارزش گذاری کنیم.

در برآورد NAV ، ریز سرمایه گذاری های بورسی و خارج از بورسی شرکت های سرمایه گذاری از آخرین صورت وضعیت پرتفوی منتشره شرکت ها در سامانه ناشران بورسی ( سایت کدال ) استخراج می شود و برای استخراج حقوق صاحبان سهام از آخرین صورت های مالی میاندوره ای منتشر شده شرکت ها استفاده می شود. گاهی ممکن است تاریخ آخرین ترازنامه منتشر شده با آخرین وضعیت پرتفوی یکسان نباشد در این حالت سودهای تقسیم شده مابین این دو تاریخ از سوی شرکت ها باعث کاسته شدن قیمت سهامشان گردیده است در حالیکه به سرفصل سود انباشته در ترازنامه اضافه نگردیده است لذا در محاسبات سودهای تقسیمی محقق شده نیز به محاسبات اضافه می گردد.

نکته قابل توجه سرفصل ذخایر کاهش ارزش سرمایه گذاری هاست با توجه به اینکه این ذخیره در ترازنامه کاهنده دارایی هاست لذا در محاسبات مربوط به NAV به محاسبات افزوده می گردد. و آخرین نکته اینکه پس از محاسبه خالص ارزش داریی های تعدیل شده ( با منظور نمودن سود نقدی و ذخایر کاهش ارزش ) بایستی رقم فوق تقسیم بر تعداد سهام شرکت گردد تا NAV هر سهم محاسبه گردد.

نحوه کاربرد NAV در بورس اوراق بهادار :

جهت ارزیابی واقعی بودن ارزش گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری، از نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی ها P/NAV استفاده می شود. این شاخص از دیدگاه علمی از اعتبار بالاتری در مقایسه با نسبت P/E برخوردار است. زیرا چنین می توان استدلال کرد که NAV تابعی است از متغیر پرتفوی که دستیابی به آن براساس ارزش گذاری بر سهام شرکت ها و صنایع دارای مزیت های نسبی که با ریسک کمتری همراه هستند، صورت می پذیرد. در همین راستا در صورتی که نسبت P/NAV یک واحد باشد، می توان استنتاج کرد که قیمت جاری سهم منطبق با خالص ارزش دارایی های شرکت دارنده در حال داد و ستد است. میانگین این نسبت در بین شرکت های سرمایه گذاری بازار بورس اوراق بهادار کشور 0.75 واحد است.

نحوه شناسایی سهام ارزنده از سهام گران :

در صورتی که قیمت تابلو سهمی در محدوده کمتر از 65 درصدی ( 0.65) P/NAV معامله شود ، این سهم را جزء سهام ارزنده ، در صورتی که بین 65 الی 80 درصدی ( 0.65 – 0.8 ) معامله شود ، آن را جزء سهام به قیمت و در صورتی که بالاتر از 80 درصد ( 0.8 ) معامله شود ، آن را جزء سهام گران قیمت طبقه بندی می کنیم.

منبع خبر: سازمان خبری_تحلیلی بورس 24

این مطلب را با دیگران به اشتراک بگذارید :

نظرات :

شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.

شما هم نظر دهید

برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید


Bourse24 Ads 193


پاسخ به سوالات بورسی شما
Bourse24 Ads 143
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 188
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 206
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 208
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 25
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 27
تبلیغ بورس24
Bourse24 Ads 32
تبلیغ بورس24