تغییر معادلات حاکم بر بازار به نفع کیست؟

روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ رشد کردند اما قیمت طلا و نفت کاهش یافت و ارزش یورو، دلار و پوند تغییر محسوسی نداشت. تحلیلگران معتقدند با نزدیک شدن به زمان برگزاری انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا و انتشار گزارش های جدید از اقتصادهای بزرگ، به تدریج از ابهام ها کاسته می شود و سرمایه گذاران می توانند در فضایی شفاف تر تصمیم گیری کنند. به نظر می رسد معادلات حاکم بر بازارها تغییر کرده و این تحول برنده ها و بازنده هایی دارد. برای مثال، کاهش ریسک سبب افول جذابیت طلا می شود و عملکرد بازارهای مالی را مثبت تر خواهد کرد. اما حرکت اقتصاد چین به سمت ثبات سبب می شود روند رشد قیمت فلزات پایه متوقف شود زیرا ثبات در اقتصاد چین به معنای آن است که دولت این کشور دیگر مجبور نیست اقدامات حمایتی جدید انجام دهد. از سوی دیگر اکنون مشخص شده که رشد تقاضا برای نفت کند خواهد بود و حتی اگر عرضه نفت از سوی روسیه و اوپک بین 500 هزار تا یک میلیون ببشکه در روز کاهش یابد بازار نفت تا اواسط سال آینده میلادی در وضعیت مازاد عرضه قرار خواهد داشت. مواردی که ذکر شد برخی از مهمترین تحولات بود که سبب می شود سرنوشت بازارها حداقل برای مدتی تغییر کند.

قیمت ها تحت فشار قرار می گیرند

امروز سه شنبه قیمت نفت برنت و نفت آمریکا اندکی کاهش یافته و به ترتیب در سطح 51.2 دلار و 50.4 دلار در هر بشکه قرار دارد. روز گذشته اظهارنظر وزیر نفت عراق سبب شد فشارهایی بر قیمت نفت وارد شود. وی گفته است عراق در سیستم سهمیه بندی اوپک وارد نخواهد شد. در نتیجه تحلیلگران معتقدند رشد عرضه نفت از سوی این کشور و برخی دیگر از کشورها سبب می شود هرگونه کاهش در عرضه نفت از سوی اوپک بر قیمت ها بی تاثیر باشد. نکته مهم دیگر این است که اعضاء اوپک و روسیه قبل از نشست پایان ماه آینده اوپک، میزان تولید نفت خود را به حداکثر میزان ممکن رسانده اند و این امر بر میزان مازاد عرضه افزوده است. اگر در نشست اوپک تدبیری برای کاستن از عرضه پیدا نشود و سهمیه بندی انجام نگیرد قیمت نفت به شدت کاهش خواهد یافت. از سوی دیگر در هفته های اخبر بر تعداد چاه های نفتی فعال در آمریکا افزوده شده و به نظر می رسد این روند ادامه پیدا کند زیرا رشد قیمت ها سبب می شود فعالیت برای آندسته از تولیدکنندگان که هزینه تولیدشان بالاست به صرفه شود. تحلیلگران بازار نفت معتقدند نتیجه نشست ماه آینده اوپک بسیار مهم است. حدس های زیادی درباره افق بازار نفت مطرح شده است و همه منتظر هستند تا مشخص شود آیا اوپک واقعا تصمیم دارد بار دیگر به سازمانی موثر بر بازار نفت تبدیل شود یا نه. در دو سال اخیر این سازمان عملا منفعل بوده و اعضاء آن بدون رعایت سهمیه خود، به تولید نفت پرداخته اند. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت آمریکا در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

طلا کمتر مورد توجه قرار گرفت

امروز قیمت طلا تغییر بزرگی نداشته و در سطح 1265 دلار در هر اونس در نوسان است. قیمت سه فلز گرانبهای دیگر اندکی رشد کرده است. روز گذشته ثبات در ارزش دلار سبب شد قیمت طلا نوسانی محدود داشته باشد و در نهایت 2 دلار کاهش پیدا کند. این هفته در روزهای پنجشنبه و جمعه، خبرهای مهم از اقتصاد انگلستان و آمریکا منتشر می شود که بر ارزش دلار و قیمت طلا تاثیر خواهد داشت. تعداد تحلیلگرانی که معتقدند قیمت طلا رشدی قابل ملاحظه خواهد داشت کمتر شده است. واقعیت این است که در هفته های اخیر از ریسک هایی که رونق اقتصاد جهان را تهدید می کنند کاسته شده و همین امر از جذابیت طلا کاسته است. طلا در مواقعی که سرمایه گذاران درباره رشد نرخ تورم یا رکود اقتصادی نگران هستند جذابیت پیدا می کند زیرا افزایش نرخ تورم از قدرت خرید مصرف کنندگان می کاهد و داشتن طلا از دارایی ها در باره تورم حفاظت می کند. با توجه به این که نرخ تورم در اقتصادهای بزرگ بسیار پایین باقی مانده و خطر رکود اقتصاد جهان را تهدید نمی کند بعید است قیمت طلا رشدی قابل ملاحظه داشته باشد. قیمت طلا در سال جاری میلادی تاکنون حدود 200 دلار افزایش یافته است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس نقره در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد نسبی شاخص ها

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافته اند. انتشار خبرهای منفی از اقتصاد کره جنوبی سبب ریسک گریزی سرمایه گذاران شده است. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای این قاره رشد کردند. عملکرد مثبت شرکت های بورسی و امید به استقرار ثبات در اقتصاد چین سبب افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران شده است البته نگرانی هایی که در هفته های اخیر وجود داشته از میان نرفته است. سرمایه گذاران آسیایی درباره افزایش نرخ های بهره در آمریکا در آینده نزدیک نگران هستند. همچنین هنوز مشخص نیست جدایی انگلستان از اتحادیه اروپا چه عواقبی خواهد داشت.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند. خبرهای مثبت از بخش تولید کارخانه ای و خدمات منطقه یورو و تاکید ماریو دراگی رییس بانک مرکزی اروپا بر تداوم حمایت ها از رونق اقتصاد منطقه یورو سبب شده سرمایه گذاران اروپایی تااندازه ای احساس آرامش کنند. روز پنجشنبه گزارش رشد اقتصاد انگلستان در سه ماهه سوم امسال منتشر می شود. محتوای این گزارش پراهمیت است زیرا وضعیت اقتصادی این کشور را در چند ماه پس از برگزاری همه پرسی در این کشور نشان می دهد. در ماه های اخیر برخی خبرهای منتشر شده از اقتصاد انگلستان مثبت و برخی منفی بوده اند.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بورس آمریکا افزایش یافتند و این درحالی بود که قیمت نفت کاهش یافته و دو هفته دیگر انتخابات ریاست جمهوری در این کشور برگزار خواهد شد. به نظر می رسد خبرهای مثبت روز گذشته از اقتصاد سبب شد از نگرانی های سرمایه گذاران کاسته شود. روز جمعه گزارش نرخ رشد اقتصاد آمریکا در سه ماهه سوم منتشر می شود. این نخستین تخمین از رشد اقتصاد این کشور در سه ماهه سوم است. نهادهای تحلیلگر در گزارش های اخیر خود از بانک مرکزی آمریکا خواسته اند به حمایت ها خود از رونق اقتصاد ادامه دهد. در زیر نمودار تغییرات شاخص اف تی اس ایی در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

نوسان قیمت ها محدود است

امروز قیمت فلزات پایه اندکی رشد کرده و قیمت مس در محدوده 4650 دلار در هر تن قرار دارد. قیمت روی با 2 درصد رشد بالای 2300 دلار در نوسان است. روز گذشته قیمت فلزات پایه رشد کرد و بیشترین افزایش با 2.5 درصد در قیمت روی مشاهده شد. قیمت روی در سال جاری میلادی عملکردی بسیار مثبت داشته زیرا پیش بینی می شود از عرضه آن کاسته شود. در واقع بازار این فلز با کسری عرضه مواجه است. قیمت روی در پایان معاملات روز گذشته به بالاتر از 2300 دلار در هر تن رسید. اما قیمت مس در محدود 4630 دلار نوسان کرد که رشدی بسیار اندک را نشان می دهد. این هفته گزارشی از اقتصاد چین منتشر نمی شود و به همین دلیل تغییرات قیمت فلزات پایه به نوسان های ارزش دلار و نیز شاخص های بنیادی بازار وابسته است. عامل دیگر رشد قیمت ها در روز گذشته خبرهای مثبت از بخش تولید کارخانه ای منطقه یورو و آمریکا بود. برخی تحلیلگران خوشبین معتقدند وضعیت بخش های مصرف کننده فلزات پایه در اقتصادهای بزرگ به تدریج در حال بهتر شدن است. به همین دلیل احتمال آنکه قیمت فلزات پایه کاهش یابد کم است. البته طی هفته های آینده رشد ارزش دلار یک عامل فشار بر قیمت ها محسوب می شود. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن آلومینیوم در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

استراحت دلار

امروز ارزش دلار در برابر یورو اندکی افزایش یافته است. روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو و ین ژاپن رشد کرد زیرا انتشار خبرهای مثبت از اقتصاد آمریکا سبب شد احتمال افزایش نرخ های بهره در این کشور در ماه دسامبر بیشتر شود. روز گذشته شاخص فعالیت های تولید کارخانه ای در آمریکا در ماه جاری میلادی بالاتر از رقم پیش بینی شده اعلام شد. در ماه های اخیر بسیاری از خبرهای منتشر شده از اقتصاد آمریکا مثبت بوده و بانک مرکزی این کشور قصد دارد در ماه پایانی سال، نرخ های بهره را بالا ببرد. نشست بعدی کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا ابتدای ماه آینده میلادی یعنی هفته آینده برگزار می شود. اما در آن تغییری در نرخ های بهره ایجاد نخواهد شد. اکثر تحلیلگران معتقدند اواسط ماه دسامبر بانک مرکزی نرخ ها را بالا خواهد برد. امروز گزارش شاخص اعتماد مصرف کنندگان در ماه جاری میلادی در آمریکا منتشر می شود. این گزارش اهمیت بالایی دارد زیرا مصرف، 70 درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا را تشکیل می دهد و افزایش امید مصرف کنندگان به آینده، به رونق اقتصاد کمک می کند. در زیر نمودار تغییرات نسبت پوند به دلار در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز گزارش هایی از شاخص های اقتصادی آلمان و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: