حرکت به سمت ثبات و کاهش ریسک سیاسی

هفته گذشته همانطور که پیش بینی شده بود، نوسان قیمت مواد خام و شاخص های مالی زیاد بود و شاهد افول قیمت نفت، طلا، شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ و ارزش یورو بودیم. این هفته نشست شورای سیاست گذاری بانک مرکزی اروپا و گزارش هایی که از اقتصاد چین منتشر می شود بر رفتار سرمایه گذاران تاثیری بزرگ خواهد داشت البته دوره انتشار گزارش عملکرد شرکت های بورسی در آمریکا آغاز شده و محتوای این گزارش ها نیز بر بازارها تاثیر خواهد داشت. هفته گذشته شانس دونالد ترامپ برای پیروزی در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا کمتر شد و این خبری مثبت برای اقتصاد جهان و سرمایه گذاران در بازارهای مالی است. سه هفته دیگر انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا برگزار می شود و هفته گذشته اتهام هایی که از سوی برخی زنان علیه ترامپ مطرح شد از احتمال پیروزی او در انتخابات کاست. ترامپ این اتهام ها را رد کرده اما دیدگاه بسیاری از رای دهندگان و اعضاء حزب جمهوری خواه در باره او تغییر کرده است. پیروزی ترامپ ریسکی بزرگ محسوب می شود و تحولات هفته پیش در روند مبارزات انتخاباتی، از ریسک سیاسی که بازارها را تهدید می کند کاسته است. از سوی دیگر به تدریج بازارها برای افزایش نرخ های بهره در آمریکا در ماه دسامبر آماده می شوند و از ابهام ها کاسته شده در نتیجه شاهد ثباتی نسبی در بازارها هستیم.

احتمال رشد قابل ملاحظه قیمت ها کم است

روز جمعه در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا با اندکی کاهش به 52 دلار و 51.3 دلار در هر بشکه رسید. در باره روند تغییرات قیمت نفت در آینده دیدگاه های مختلفی مطرح شده و کارشناسان اتفاق نظر دارند که تصمیم اوپک درباره کاستن از عرضه یک عامل بسیار مهم در این زمینه است. اگر در نشست پایان ماه آینده میلادی، اعضاء اوپک بر سر کاهش عرضه توافق کنند و سهمیه های تعیین شده را بپذیرند می توان انتظار داشت قیمت ها در سطوح کنونی یا اندکی بالاتر قرار گیرد. روسیه اعلام کرده در برنامه کاهش عرضه نفت همراهی خواهد کرد و این عامل نیز از رشد قیمت ها حمایت می کند. البته تولیدکنندگان نفت باید بر برخی موانع از جمله ابهام های موجود درباره برنامه تعیین سهمیه و عدم پایبندی کامل اعضاء به سهمیه ها غلبه کنند. فعلا این باور وجود دارد که اوپک از عرضه نفت خود خواهد کاست. اما میزان تقاضا نیز یک عامل مهم است که بر قیمت ها تاثیر دارد. نهادهای مختلف دیدگاه های گوناگونی درباره میزان رشد تقاضا برای نفت مطرح کرده اند. در هفته ای که گذشت، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا با 0.5 دلار افزایش به 52 دلار و 51.3 دلار در هر بشکه رسید. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در هفته گذشته نشان داده شده است:

افول قیمت ها

روز گذشته قیمت طلا با 7 دلار کاهش به محدود 1250 دلار در هر اونس رسید. رشد ارزش دلار دلیل اصلی کاهش قیمت فلز زرد در هفته گذشته بود. در نظرسنجی کیتکو درباره تغییرات قیمت طلا در هفته پیش رو، هم سرمایه گذاران و هم تحلیلگران پیش بینی کرده اند قیمت ها افزایش خواهد یافت. این هفته مجموعه ای از خبرها از اقتصاد آمریکا منتشر می شود که بر ارزش دلار تاثیر خواهد گذاشت. پیش بینی شده ارزش دلار رشد خواهد کرد و اگر چنین شود نمی توان انتظار داشت عملکرد طلا مثبت باشد. نکته دیگری که باید به آن توجه داشت کاهش احتمال پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری آمریکاست. پیروزی هیلاری کلینتون از جذابیت طلا می کاهد زیرا با پیروزی او ریسک کمتری اقتصاد این کشور را تهدید خواهد کرد. و در نهایت باید به برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا اشاره کرد که هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می برد و از جذابیت آن می کاهد. بدین ترتیب عملکرد بازار طلا چندان امیدبخش نیست. البته قیمت طلا در سال جاری میلادی تاکنون رشدی قابل ملاحظه داشته و بعید است از قیمت ها خیلی کاسته شود. در هفته ای که گذشت، قیمت طلا با اندکی کاهش به محدوده 1250 دلار رسید. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در هفته گذشته نشان داده شده است:

کاهش شاخص ها در بازارهای بزرگ

آسیا. روز جمعه شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا رشد کردند. گزارش های مثبت از اقتصاد چین سبب شد بر ریسک پذیری سرمایه گذاران افزوده شود. البته هفته گذشته گزارش صادرات و واردات چین منفی بود و به همین دلیل عملکرد بازارهای مالی در آسیا خیلی مثبت نبوده است. از سوی دیگر سرمایه گذاران درباره نتیجه انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا نگرانی هایی دارند. البته پیش بینی شده اقتصاد چین به سمت ثبات حرکت خواهد کرد در نتیجه می توان انتظار داشت اوضاع بازارهای مالی آسیا بهبود یابد. این هفته خبرهایی از اقتصاد ژاپن منتشر خواهد شد.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند و در هفته پیش رو توجه سرمایه گذاران به نشست روز پنجشنبه شورای سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا و نیز داده های اقتصادی از منطقه یورو و انگلستان معطوف خواهد بود. انتظار نمی رود بانک مرکزی اروپا در نشست خود تغییری در سیاست های حمایتی بدهد. نگرانی هایی درباره تبعات خروج انگلستان از اتحادیه اروپا وجود دارد. گزارش هایی که این هفته از اقتصاد انگلستان منتشر می شود می تواند از ابهام ها بکاهد.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بازار آمریکا رشد کردند اما میزان افزایش زیاد نبود. گزارش های اخیر از اقتصاد آمریکا عموما مثبت بوده اند و از نظر کارشناسان بانک مرکزی آمریکا برای بالا بردن نرخ های بهره در ماه دسامبر آماده است. تقریبا سه هفته دیگر انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا برگزار می شود و مبارزات انتخاباتی شدت پیدا کرده است. شانس پیروزی هیلاری کلینتون در انتخابات بیشتر شده و این برای سرمایه گذاران در بازارهای مالی خبری مثبت است. البته تغییر دولت همواره ریسک هایی را بوجود می آورد. در هفته ای که گذشت، شاخص استاندارد اند پورز در بورس آمریکا بیش از 30 واحد کاهش یافت و به محدوده 2130 واحد رسید. در زیر نمودار تغییرات این شاخص هفته گذشته نشان داده شده است:

کاهش قیمت مس به زیر 4700 دلار

روز گذشته قیمت فلزات پایه نوسانی محدود داشت و در اثر رشد ارزش دلار تحت فشار قرار گرفت. هفته پیش افزایش ارزش دلار در برابر ارزهای معتبر و نیز گزارش منفی از صادرات و واردات چین سبب شد قیمت فلزات پایه کاهش یابد. روز جمعه قیمت نیکل و آلومینیوم به ترتیب با 0.5 درصد افزایش و 1.1 درصد کاهش به 10430 دلار و 1675 دلار در هر تن رسید. قیمت روی و سرب نیز به ترتیب با 0.65 درصد و 0.1 درصد افزایش در سطح 2250 دلار و 2000 دلار قرار گرفت. این هفته گزارش مربوط به نرخ رشد اقتصاد چین در سه ماهه سوم سال جاری میلادی و نیز تغییرات ارزش دلار بیشترین تاثیر را بر قیمت فلزات پایه خواهند داشت. قیمت این فلزات در هفته های اخیر روند مثبت داشته اما عواملی وجود دارد که اجازه نخواهد داد روند یاد شده ادامه یابد. برای مثال رشد ارزش دلار یک عامل مهم است که بر قیمت ها فشار وارد خواهد کرد. از سوی دیگر بعید است در ماه های آینده تدابیر جدید حمایتی از سوی دولت یا بانک مرکزی چین اتخاذ شود. بدین ترتیب در خوشبینانه ترین حالت، قیمت ها در سطوح کنونی باقی خواهند ماند. در هفته ای که گذشت، قیمت مس با 140 دلار کاهش به 4650 دلار در هر تن رسید. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن روی در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

رشد هفتگی ارزش دلار

روز گذشته ارزش دلار در برابر یورو 0.7 درصد رشد کرد. روز جمعه ارزش دلار در برابر یورو و پوند انگلستان افزایش یافت و عامل این رشد، افزایش احتمال محدود شدن سیاست های حمایتی بانک مرکزی آمریکا در ماه دسامبر بود. واقعیت این است که سرمایه گذاران معتقدند در ماه پایانی سال جاری میلادی نرخ های بهره از سوی بانک مرکزی بالا برده می شود زیرا وضعیت شاخص های اقتصادی بهتر شده و زمینه برای افزایش نرخ ها فراهم است. البته برخی تحلیلگران می گویند بهتر است حمایت ها از اقتصاد ادامه یابد زیرا ریسک هایی وجود دارد که رونق اقتصاد را تهدید می کند. روز گذشته جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا سخنرانی داشت و محتوای سخنان او نشان داد بانک مرکزی هنوز از تداوم روند بهبود شرایط اقتصادی مطمئن نیست و ترجیح می دهد با احتیاط رفتار کند. در هفته پیش رو خبرهای مختلفی از اقتصاد آمریکا، منطقه یورو و انگلستان منتشر می شود و تحلیلگران پیش بینی کرده اند ارزش دلار رشد خواهد کرد. در هفته ای که گذشت، ارزش دلار در برابر یورو رشد کرد و نسبت یورو به دلار از 1.12 به زیر 1.1 کاهش یافت. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک هفته اخیر نشان داده شده است: