اوراق سلف موازی، به زبان ساده

اوراق سلف و سلف موازی

بورس24 : سَلَف از اقسام بیع و عکس نسیه است. هنگامی‌ که شخصی تولید یا ارائه کالای معینی را مورد هدف قرار می‌دهد، با انتشار این نوع صُکوک قادر خواهد بود تا منابع مالی مورد نیاز خود را تأمین کند. در واقع سرمایه‌گذاران در این اوراق، کالای مورد نظر را پیش خرید کرده‌اند. سلف موازی مانند قرارداد سلف می باشد؛ با این تفاوت که خریدار این اختیار را دارد که قبل از تاریخ سررسید، قرارداد را به شخص ثالث واگذار کند.

قرارداد سَلَف یا عقد سَلَف قراردادی است که در آن عرضه‌کننده بخشی از دارایی پایه را به ازای بهای نقد و مطابق معاملات سلف به فروش می‌رساند تا در دوره تحویل به خریدار تسلیم کند. خریدار می‌تواند معادل دارایی پایه خریداری شده را در یک قرارداد سلف موازی استاندارد به فروش رساند که به این قرارداد نیز به اختصار سلف می‌گویند. اوراق سلف نوعی صکوک است و قراردادهای سلف روشی برای تأمین نیاز نقدینگی شرکت‌ها از راه حذف سرمایه‌گذاری مالکیتی یا درصدی هستند.

برای مثال شرکت نفت اوراق سلف را منتشر می کند تا نفت تولید شده را پیش فروش کند. از آنجا که این اوراق برای تامین مالی استفاده می شوند، یک نهاد، اوراق را به همراه یک حواله تحویل خریداری کرده که نشان دهنده تعهد شرکت ملی نفت برای فروش نفت به دارنده اوراق سلف است. نهاد واسط اوراق سلف موازی را ضمن ارائه تضمین و تعهدات به افراد ثالث فروخته و ناشر اوراق از محل تفاوت قیمت نقد و سلف (در آینده) سودی به دارندگان اوراق سلف موازی خواهد داد. با توجه به در نظر گرفتن کف سود در این اوراق، دارندهٔ اوراق می‌تواند در صورت متضرر شدن نفت را در زمان سررسید به شرکت ملی نفت بفروشد لذا این اوراق با حداقلی از سود برای دارندگان اوراق همراه خواهد بود که عموما این کف سود پرداختی، رقم جذابی تعیین می شود. اخیرا اوراق سلف موازی گندم منتشر شد که سازوکار مشابهی داشت.

از دیگر کاربردهای مهم این اوراق جبران کسری بودجه شرکت ها یا دولت است که به جای پیش‌فروش محصولات و مواد خام به خارج از کشور به ویژه در زمانی که بنا به دلایل سیاسی و اقتصادی قیمت پیش‌فروش مواد خام پایین است، با انتشار اوراق سلف محصولات را مستقیماً به مردم پیش‌فروش می‌کند و در زمان سررسید به وکالت از طرف صاحبان اوراق محصولات یا مواد خام را در بازار جهانی نقدا به فروش می‌رساند و از این راه با صاحبان اوراق تسویه می‌کند. از نمونه این اوراق می توان به اوراق منتشر شده تیر آهن ذوب آهن، اوره پتروشیمی پردیس، کنسانتره گل گهر و غیره اشاره کرد.

مزایای قرارداد سلف موازی

تسهیل تأمین مالی تولیدکنندگان با توجه به قابلیت نقدشوندگی این اوراق در بازار سرمایه

کشف قیمت لحظه ای برای اوراق در چارچوب مکانیسم عرضه و تقاضا و امکان خرید و فروش در بازار

کاهش هزینه های جانبی از جمله مالیات برای ناشر

عدم از دست دادن مالکیت سهامداران کنونی (بدون فروش سهام به سرمایه گذاران)

از نمونه های سلف موازی عرضه شده در بازار سرمایه می توان به موارد زیر اشاره نمود:

سلف موازی نفت خام میدان آذر

سلف موازی استاندارد نفت کوره

سلف موازی برق ماهتاب گستر

سلف موازی برق سنندج مپنا

سلف اوره پتروشیمی پردیس

اوراق سلف استاندارد پی وی سی

سلف موازی سنگ آهن دانه بندی شد

سلف تیرآهن14 ذوب آهن

اوراق سلف موازی استاندارد طلا

سلف استاندارد سیمان سپاهان

سلف اوره پتروشیمی شیراز

سلف کنستانتره سنگ آهن گل گهر

اوراق سلف موازی استاندارد گندم