در میان ناامیدی ها، یک بازار ممکن است غوغا کند

این هفته تحولات در بازارهای مختلف تحت تاثیر نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا قرار خواهد داشت. قبل از نشست، سرمایه گذاران با احتیاط رفتار خواهند کرد و پس از آن، آنچه در بیانیه پایانی نشست منتشر می شود و سخنان رییس بانک مرکزی در جمع خبرنگاران، تا مدت ها بر بازارهای مالی و ارز تاثیر خواهد داشت. به تدریج که زمان برگزاری انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا نزدیک می شود خبرهای مربوط به آن، تاثیر بالاتری بر رفتار سرمایه گذاران پیدا می کند. این انتخابات یک ریسک بزرگ برای اقتصاد جهان محسوب می شود و هر گونه ریسک، به ضعف بازارهای مالی و مواد خام و رشد قیمت طلا کمک خواهد کرد. تحلیل های زیادی در باره تبعات پیروزی هر یک از دو نامزد این انتخابات مطرح شده اما در همه آنها به تاثیر منفی تغییر ریسک جمهور آمریکا بر بازارهای مختلف اشاره شده است. هر دو نامزد بویژه ترامپ وعده داده اند در صورت پیروزی، تغییراتی بزرگ در برنامه های اقتصادی آمریکا ایجاد خواهند کرد. تحقق این وعده ها بر ضعف اقتصاد جهان خواهد افزود زیرا هر گونه ابهام درباره آینده به کاهش مصرف شهروندان و احتیاط شرکت ها در حوزه استخدام و سرمایه گذاری منجر می شود. در این وضعیت بازار طلا می تواند به حوزه ای بسیار جذاب برای سرمایه گذاران تبدیل شود.

تغییر بزرگی رخ نخواهد داد

امروز دوشنبه در آغاز معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا افزایش یافته و به ترتیب در سطح 46.5 دلار و 43.8 دلار در هر بشکه قرار دارد. هفته پیش قیمت نفت به دلیل رشد ارزش دلار کاهش یافت البته از هیجان های که در باره برگزاری نشست الجزایر وجود داشت کاسته شده و این عامل نیز به کاهش قیمت نفت کمک کرده است. کمتر از 10 روز دیگر، نشست اوپک و روسیه در الجزایر برگزار می شود اما این نشست تاثیر خود را از دست داده زیرا اساسا قرار نیست از عرضه کاسته شود. همچنین پیش بینی شده مازاد عرضه نفت حداقل تا اواسط سال آینده ادامه پیدا خواهد کرد. نکته مهم دیگر این است که هفته پیش اعلام شد اختلال در عرضه نفت نیجریه و لیبی در حال رفع شدن است. بدین ترتیب انتظار می رود قیمت نفت در محدوده های کنونی یا حتی پایین تر نوسان کند. این هفته تغییرات ارزش دلار و گزارش اداره اطلاعات انرژی آمریکا در باره تغییرات ذخیره نفت این کشور در هفته قبل بر قیمت این ماده خام تاثیر خواهند داشت اما افق بازار چندان امیدبخش نیست. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

طلا حمایت می شود

امروز قیمت طلا با 5 دلار افزایش به 1315 دلار در هر اونس رسیده است. قیمت سه فلز گرانبهای دیگر نیز افزایش یافته است. پیش بینی شده قیمت فلز زرد مانند شاخص های مالی، تا روز چهارشنبه نوسانی اندک خواهد داشت زیرا سرمایه گذاران در باره آنچه در نشست بانک مرکزی آمریکا رخ خواهد داد اطمینانی ندارند. بعید است نرخ های بهره بالا برده شود اما اگر مشخص شود بانک مرکزی در یکی از دو نشست آینده خود (پس از نشست هفته جاری) نرخ های بهره را بالا می برد قیمت طلا تحت فشار قرار خواهد گرفت. اما تحلیلگرانی که نسبت به افق بازار طلا امیدوار هستند معتقدند نرخ های منفی بهره و ریسک بزرگ حاصل از برگزاری انتخابات ریاست جهموری در آمریکا سبب می شود قیمت طلا در پایان سال جاری میلادی بالاتر از ارقام کنونی قرار گیرد. در سال جاری میلادی تاکنون، ضعف اقتصاد جهان سبب به تعویق افتادن برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا شده و این عاملی برای عملکرد بسیار خوب طلا بوده است. همه می دانند که ضعف اقتصاد جهان ادامه پیدا خواهد کرد و بانک های مرکزی بزرگ مجبور هستند برنامه های انبساطی خود را ادامه دهند. این امر عاملی برای رشد قیمت طلاست. تنها یک موضوع سبب فشار بر قیمت فلز زرد می شود و آن افزایش نرخ های بهره در آمریکاست. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

هراس و دیگر هیچ

آسیا. امروز دوشنبه شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا افزایش یافته اند. تا روز چهارشنبه که نتیجه نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص شود، سرمایه گذاران در بازارهای آسیایی با احتیاط رفتار خواهند کرد. این هفته سه گزارش از اقتصاد چین و چند گزارش از اقتصاد ژاپن منتشر می شود اما تمرکز سرمایه گذاران بر داده های اقتصادی در آمریکاست. روز چهارشنبه بانک مرکزی ژاپن نشست خواهد داشت و پیش بینی شده در آن، تغییری در سیاست های حمایتی این نهاد ایجاد خواهد شد.

اروپا. این هفته داده های اقتصادی از منطقه یورو و انگلستان و نیز نشست بانک مرکزی آمریکا عوامل اصلی موثر بر رفتار سرمایه گذاران اروپایی هستند. البته اگر تغییراتی در قیمت نفت پدید آید این تغییرات نیز بر بازارهای مالی اروپا تاثیر خواهند گذاشت. بانک مرکزی اروپا در نشست اخیر خود تغییری در سیاست های حمایتی نداد و پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد منطقه یورو را کاهش داد. از دید این نهاد امسال اقتصاد منطقه یورو به سمت ثبات حرکت خواهد کرد و نیازی به اتخاذ تدابیر جدید حمایتی نیست. اگر اقدامات بانک مرکزی آمریکا به گونه ای باشد که لطماتی به اقتصاد جهان وارد شود احتمال دارد بانک مرکزی اروپا تدابیر جدیدی برای حمایت از اقتصاد منطقه یورو اتخاذ کند.

آمریکا. امروز تنها یک گزارش از اقتصاد آمریکا منتشر می شود اما از فردا داده های بیشتری در اختیار سرمایه گذاران قرار خواهد گرفت. روز چهارشنبه نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا پایان می یابد و سرمایه گذاران بر محتوای بیانیه پایانی نشست تمرکز خواهند کرد. گفته شده در این بیانیه تلاش خواهد شد بازارها برای افزایش نرخ های بهره در آینده نزدیک آماده شوند. بانک مرکزی آمریکا در ماه های اخیر همواره در این مسیر حرکت کرده و کارشناسان معتقدند در ماه دسامبر نرخ های بهره بالا برده خواهد شد. در زیر نمودار تغییرات شاخص استاندارد اند پورز در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

احتمال کاهش نسبی قیمت ها

امروز قیمت فلزات پایه نوسانی محدود داشته و قیمت مس با یک درصد کاهش به زیر 4750 دلار در هر تن رسیده است. با آنکه هفته پیش قیمت برخی فلزات پایه رشد کرد اما درباره تداوم یافتن این روند در ماه های آینده تردیدهای زیادی وجود دارد. سرمایه گذاران می دانند که تغییر بزرگی در وضعیت اقتصاد چین رخ نخواهد داد و از این جهت تاثیری بر بازار این فلزات گذاشته نمی شود اما درباره جهت تغییرات ارزش دلار ابهام هایی وجود دارد. همچنین دو ماه دیگر انتخابات ریاست جمهوری در آمریکا برگزار می شود و نتیجه آن هر چه که باشد لطماتی به اقتصاد جهان وارد می شود و این به معنای کاهش تقاضا برای فلزات پایه است. هر گونه نگرانی در باره آینده به کاهش تقاضا برای دارایی های پرریسک از جمله فلزات پایه منجر می شود. در این میان اگر برنامه افزایش نرخ های بهره در آمریکا به تعویق افتد ارزش دلار کاهش می یابد و این عاملی برای حمایت از بازار مواد خام است اما اگر در پایان سال، نرخ های بهره بالا برده شود قیمت فلزات پایه به پایین تر از سطوح کنونی کاهش خواهد یافت. البته تحلیلگران معتقدند قیمت فلزات پایه امسال در مجموع عملکردی مثبت دارد. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن سرب در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

همه منتظر روز چهارشنبه هستند

امروز ارزش دلار در برابر یورو تغییر محسوسی نداشته است و نسبت یورو به دلار اکنون در سطح 1.1165 قرار دارد. این هفته مهمترین عامل موثر بر ارزش دلار، نشست دو روزه کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکاست. البته داده هایی از اقتصاد آمریکا، منطقه یورو و ژاپن منتشر خواهد شد که بر ارزش دلار، یورو و ین تاثیر خواهد داشت. امروز گزارش های زیادی از اقتصادهای بزرگ منتشر نمی شود اما از فردا که نخستین روز از نشست دو روزه بانک مرکزی آمریکاست سرمایه گذاران داده های جدید دریافت خواهند کرد. مشخص نبودن نتیجه نشست روزهای سه شنبه و چهارشنبه کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا سبب احتیاط سرمایه گذاران در بازارهای ارز می شود و این احتمال وجود دارد که ارزش دلار تحت فشار قرار گیرد. انتظار سرمایه گذاران این است که در این نشست، تغییری در نرخ های بهره ایجاد نشود و در بیانیه پایانی آن بر لزوم محدود شدن سیاست های حمایتی تاکید گردد. اگر این انتظار تحقق نیابد دلار تحت فشار قرار می گیرد. روز چهارشنبه نشست بانک مرکزی ژاپن برگزار خواهد شد. در زیر نمودار تغییرات نسبت یورو به دلار در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز گزارش هایی از شاخص های اقتصادی منطقه یورو و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: