حاکمیت رویکرد انتظار و مشاهده ادامه می یابد

سرمایه گذاران در روزهای اخیر شاهد انتشار گزارش های مثبت از اقتصاد آمریکا و افزایش ارزش دلار بوده اند و با توجه به موضع گیری های جدید بانک مرکزی آمریکا در خصوص سیاست های پولی، پیش بینی می شود این نهاد در سال جاری میلادی نرخ های بهره را بالا ببرد. در حال حاضر سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا بیشترین توجهات را به خود معطوف کرده است. موضوع مهم بعدی، خروج انگلستان از اتحادیه اروپاست. سرمایه گذاران اروپایی در دو ماهی که از انجام همه پرسی در انگلستان می گذرد مراقب تاثیرات جدایی این کشور از اتحادیه اروپا بوده اند. برخی شاخص های اقتصادی در این کشور وضعیت خوبی ندارد اما اجرای سیاست های حمایتی از سوی بانک مرکزی این کشور می تواند از شدت تاثیرات منفی خروج بکاهد. امروز نرخ تورم در منطقه یورو منتشر می شود و پیش بینی شده رشد قیمت ها بیشتر شده باشد. اگر این پیش بینی تحقق یابد، امید بیشتری به بهبود اوضاع بوجود می آید.

قیمت ها یک پله پایین تر

امروز چهارشنبه، قیمت نفت برنت و نفت آمریکا با اندکی کاهش به ترتیب در سطح 48.2 دلار و 46.3 دلار در هر بشکه قرار گرفته است. روز گذشته افزایش ارزش دلار و تردید درباره تثبیت عرضه نفت سبب شد قیمت این ماده خام کاهش یابد. قیمت ها به ترتیب به محدوده 48 دلار و 46.4 دلار در هر بشکه رسید. افق بازار نفت مثبت نیست و احتمال افزایش قیمت ها بسیار اندک است زیرا تقریبا تمام عوامل موثر بر قیمت ها منفی هستند. برای مثلا رشد ارزش دلار و ضعف اقتصاد جهان در کنار رفع اختلال در عرضه و رشد کند تقاضا همگی فشارهایی بر قیمت ها وارد می کنند. نهادهای تحلیلگر به تدریج گزارش های جدید خود را در باره اوضاع بازار و افق آن منتشر خواهند کرد. اغلب آنها معتقدند دلیلی برای رشد قیمت نفت وجود ندارد. البته اگر تولیدکنندگان نفت بتوانند بر سر تثبیت عرضه به توافق برسند قیمت ها اندکی رشد خواهند کرد. امروز اداره اطلاعات انرژی آمریکا تغییرات ذخیره نفت این کشور در هفته گذشته را اعلام می کند. محتوای این گزارش نیز بر قیمت ها موثر است. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

فشار بر قیمت ها بیشتر شده است

امروز قیمت طلا با اندکی رشد در سطح 1315 دلار در هر اونس قرار دارد. قیمت سه فلز گرانبهای دیگر نیز رشدی اندک داشته است. روز گذشته قیمت طلا در ساعات اولیه معاملات زیاد تغییر نکرد و در محدوده های مثبت نوسان کرد اما با انتشار گزارش مثبت از اقتصاد آمریکا شاهد افول قیمت این فلز گرانبها بودیم. روز گذشته قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم نیز کاهش یافت. با توجه به دیدگاه جدید سرمایه گذاران به سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا طبیعی است برای مدتی قیمت طلا تحت فشار قرار گیرد. اکنون بسیاری از فعالان بازار طلا معتقدند امسال نرخ های بهره بالا برده می شود. پیش بینی شده پایان سال این اقدام انجام شود. گزارش روز جمعه وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در ماه جاری میلادی اهمیت بالایی دارد زیرا در ماه جدید میلادی، نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا برگزار می شود و احتمال دارد در این نشست نرخ های بهره بالا برده شود. البته احتمال این امر کم است اما داده های اقتصادی بویژه آنهایی که به بازار کار و نرخ تورم مربوط هستند مورد توجه بانک مرکزی قرار دارند. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر اونس طلا یک ماه اخیر نشان داده شده است:

احتیاط سرمایه گذاران و کاهش شاخص ها

آسیا. امروز شاخص های مالی در برخی بازارهای بزرگ آسیا کاهش یافته اند اما میزان آن زیاد نیست. روز گذشته بازارهای مالی در این قاره همچنان تحت تاثیر تحولات روز جمعه در آمریکا بودند اما کاهش ارزش ین به رشد شاخص بورس ژاپن کمک کرد. فردا داده هایی از اقتصاد چین منتشر می شود که می تواند از ابهام های موجود درباره وضعیت اقتصاد این کشور بکاهد. بازارهای مالی آسیا در سال جاری میلادی عملکرد مثبت داشته اند و اگر رویداد بزرگی رخ ندهد تا پایان سال همین وضعیت ادامه پیدا خواهد کرد. گزارش های مثبت از اقتصاد آمریکا یک عامل حمایت برای بازارهای مالی آسیاست.

اروپا. روز گذشته شاخص های مالی در بازارهای بزرگ اروپا رشد کردند اما سرمایه گذاران همچنان با احتیاط رفتار می کنند زیرا نه زمان افزایش نرخ های بهره در آمریکا دقیقا مشخص است و نه تبعات خروج انگلستان از اتحادیه اروپا. البته سرمایه گذاران امیدوار هستند تدابیر حمایتی بانک مرکزی اروپا از شدت ریسک هایی که اقتصاد منطقه یورو را تهدید می کند بکاهد. در روزهای اخیر داده های منتشر شده از اقتصاد منطقه یورو و آلمان با آنچه اقتصاددان ها پیش بینی کرده بودند سازگار بوده و این یک نشانه مثبت است.

آمریکا. روز گذشته شاخص های مالی در بازار آمریکا کاهش یافتند البته میزان کاهش زیاد نبود. کاهش قیمت نفت و نگرانی ها در باره افزایش احتمالی نرخ های بهره در ماه آینده میلادی دو عامل ریسک گریزی سرمایه گذاران هستند. برخی تحلیلگران معتقدند بانک مرکزی آمریکا در پایان سال نرخ های بهره را بالا می برد و سخنان روز جمعه جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا در باره فراهم تر شدن شرایط برای یالا بردن نرخ های بهره، با هدف آماده تر کردن سرمایه گذاران بیان شده است. داده های مثبت از اقتصاد آمریکا احتمال محدود شدن سیاست های حمایتی را بیشتر کرده است.

در زیر نمودار تغییرات شاخص بورس توکیو در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

حاکمیت رویکرد انتظار و مشاهده

امروز قیمت مس و دیگر فلزات پایه نوسانی محدود داشته و قیمت مس زیر 4600 دلار در نوسان است. روز گذشته قیمت این مواد خام کاهش یافت و رشد ارزش دلار یک عامل این کاهش بود. البته سرمایه گذاران منتظر گزارش هایی هستند که فردا از اقتصاد چین منتشر می شود. جو کلی برای بازار فلزات پایه مثبت نیست. بجز روی، بازار دیگر فلزات پایه با مازاد عرضه مواجه است و این وضعیت ادامه پیدا خواهد کرد. بدین ترتیب شاخص های بنیادی بازار فلزات پایه امیدبخش نیست. می توان گفت رشد ارزش دلار، ضعف تقاضا، کاهش قیمت نفت و مازاد عرضه چهار عامل مهم هستند که بر قیمت ها فشار وارد می کنند. این عوامل حداقل تا اوایل سال آینده میلادی از میان نخواهند رفت در نتیجه فعلا نباید انتظار داشت وضعیت بازار بهتر شود. البته با انتشار هر خبر مثبت از اقتصاد چین یا با کاهش ارزش دلار شاهد رشد قیمت ها هستیم اما این رونق پایدار نیست. در زیر نمودار تغییرات قیمت هر تن مس در یک ماه اخیر نشان داده شده است:

نوسان محدود ارزش ارزهای معتبر

امروز ارزش دلار در برابر یورو اندکی کاهش یافته است. روز گذشته روند افزایش ارزش دلار ادامه پیدا کرد و این رشد حاصل انتشار گزارش مثبت از اقتصاد آمریکا بود. از روز جمعه که جانت یلن، رییس بانک مرکزی آمریکا اعلام کرد شرایط برای افزایش نرخ های بهره فراهم تر شده است دلار حمایت شده و انتظار می رود این روند ادامه پیدا کند. خبرهایی که در ماه های اخیر از اقتصاد آمریکا منتشر شده عموما مثبت بوده و روز جمعه خانم یلن با صراحت بیشتری به عزم بانک مرکزی برای بالا بردن نرخ های بهره اشاره کرد. نکته مهم این است که سرمایه گذاران معتقدند گزارش روز جمعه وزارت کار آمریکا در باره وضعیت بازار کار این کشور در ماه جاری میلادی مثبت خواهد بود. اگر این پیش بینی تحقق یابد دلار بیش از پیش حمایت خواهد شد. بانک مرکزی آمریکا مانند گذشته بر مبنای داده های اقتصادی در باره زمان مناسب برای افزایش نرخ های بهره تصمیم گیری می کند. در زیر نمودار تغییرات نسبت دلار به ین در یک ماه گذشته نشان داده شده است:

تقویم اقتصاد جهان

امروز گزارش هایی از شاخص های اقتصادی ژاپن، آلمان، فرانسه، ایتالیا، منطقه یورو و آمریکا منتشر می شود. در زیر جدول این گزارش ها به ترتیب انتشار نشان داده شده است: